Crypto Valley – ein Teil des Buches «Zug: Der Weg zum globalen Zentrum» von Dr. Alexander Ressos.
The fourth pillar of the Zug business location is the youngest. Within little more than a decade, the canton became the centre of the Swiss industry in crypto-assets, and the name "Crypto Valley" entered the vocabulary of the global technology scene. The story begins with a handful of Bitcoin enthusiasts and a foundation created in 2014 to develop a new blockchain protocol before it continues through the boom of initial coin offerings in 2017, the arrival of regulation from 2018 and the maturing of an ecosystem that, according to its own count, comprised 719 companies in the canton in 2025. Part G tells this story, beginning in Chapter I, which follows the birth of Crypto Valley from 2013 to 2018. Chapter II describes the maturing of the ecosystem, the arrival of the banks and the attitude of the public authorities from 2018 to 2026. Chapter III examines the foundation model, which made Zug the preferred seat of blockchain projects, together with the legal questions that it raised. Part H then sets out the financial market regulation that governs crypto-assets in Switzerland.
This part belongs to Zug: The Making of a Global Hub by Dr Alexander Ressos, published here in full, section by section.
Die Geburt des Crypto Valley (2013–2018) — Schlussbetrachtung
Das Crypto Valley entstand zwischen 2013 und 2018, beginnend mit der Gründung von Bitcoin Suisse 2013 und der Ethereum Foundation 2014. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyWarum ein kleiner Kanton zum Krypto-Zentrum wurde
Der Aufstieg Zugs zu einem Zentrum der Blockchain-Technologie hat mehrere Ursachen, die sich gegenseitig verstärken. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyDie ersten Akteure
Die ersten Unternehmen der Schweizer Kryptobranche waren kleine Firmen, gegründet von frühen Bitcoin-Nutzern, die in der Technologie eine Chance für neue Finanzdienstleistungen sahen. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyDie Ethereum Foundation
Das entscheidende Ereignis in der Frühgeschichte des Crypto Valley war die Errichtung der Stiftung, die das Ethereum-Protokoll entwickelte. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyDie Stadt akzeptiert Bitcoin
Am 1. Juli 2016 begann die Stadt Zug, Bitcoin für die Bezahlung von Gebühren bei ihrer Einwohnerkontrolle bis zu einem Betrag von 200 Franken anzunehmen. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyDie Crypto Valley Association
Am 1. März 2017 wurde in Zug die Crypto Valley Association als gemeinnütziger Verein gegründet, um die Entwicklung der Blockchain-Technologie und das Wachstum der Unternehmen zu fördern, die sie nutzen. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyDer ICO-Boom von 2017
2017 erlebte der Markt für Krypto-Assets einen spekulativen Boom. Der Bitcoin-Kurs stieg von rund 1000 Dollar zu Jahresbeginn auf fast 20’000 Dollar im Dezember. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyDas Ende des Booms
Der ICO-Boom endete 2018, als die Kurse der Krypto-Assets von ihrem Höchststand im Dezember 2017 stark fielen und viele der Projekte, die im Boom Geld aufgenommen hatten, die versprochenen Produkte nicht lieferten… Weiterlesen Zug · Crypto ValleyEin Vergleich mit Genf: Finanz und Technologie
Der Genfer Band beschreibt einen Finanzplatz, dessen Stärke im Private Banking, im Rohstoffhandel und in den internationalen Organisationen liegt. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyDas rechtliche Umfeld der frühen Jahre
Unternehmer, die 2014 und 2015 nach Zug kamen, fanden kein Gesetz vor, das sich mit Krypto-Assets befasste – ein Fehlen, das selbst eine Anziehungskraft hatte. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyDie Dienstleister kommen
Ein Cluster braucht mehr als Gründer. Ab 2015 begannen Anwälte, Revisoren, Steuerberater und Treuhänder in Zug, Kryptokunden zu betreuen. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyWer ins Valley kam
Die frühe Bevölkerung des Crypto Valley war international und jung. Die Gründer kamen aus Deutschland, Österreich, Kanada, den Vereinigten Staaten, Russland, der Ukraine, Israel, China und Singapur. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyDie Rohstoffhändler und die Blockchain
Die Begegnung zwischen der alten und der neuen Zuger Wirtschaft blieb begrenzt. Die Rohstoffhändler prüften den Einsatz von Distributed Ledgers für die Handelsfinanzierung und die Dokumentation physischer Lieferungen. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyPraxishinweis: die Beratung eines Token-Projekts im Jahr 2017
Ein Anwalt in Zug, der 2017 ein Token-Projekt beriet, arbeitete typischerweise eine kurze Liste von Fragen ab. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyBitcoin Suisse und das Brokerage-Modell
Bitcoin Suisse verdient eine nähere Betrachtung, weil ihr Geschäftsmodell das frühe Ökosystem prägte. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyKonferenzen, Medien und das Image des Valley
Der Name «Crypto Valley» war ein Marketingerfolg. Konferenzen in Zug und Zürich brachten ab 2017 Investoren, Entwickler und Journalisten in den Kanton. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyDie Reputationsbilanz der frühen Jahre
Die Bilanz der frühen Jahre ist gemischt. Auf der positiven Seite wurde Zug Sitz der Ethereum Foundation, deren Protokoll zum zweitgrössten Kryptonetzwerk der Welt wurde, und einer Reihe von… Weiterlesen Zug · Crypto ValleyBlockchain in der kantonalen Verwaltung
Auf das Bitcoin-Experiment der Stadt von 2016 folgten weitere Schritte in der öffentlichen Verwaltung. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyDie Sicht der Gründer
Die Forschungsinstitutionen folgten der Branche. Die Hochschule Luzern eröffnete 2019 ihren Informatik-Campus in Rotkreuz im Kanton Zug, wo sie… Weiterlesen Zug · Crypto ValleyRegulierung und Reife (2018–2026) — Schlussbetrachtung
Ab 2018 reifte die Zuger Kryptobranche. Die FINMA-Wegleitung zu Initial Coin Offerings vom Februar 2018 legte dar, wie das Schweizer Recht auf Token anwendbar ist, und unterschied dabei Zahlungs-Token, Nutzungs-Token… Weiterlesen Zug · Crypto ValleyDie FINMA-Wegleitung zu Initial Coin Offerings
Am 16. Februar 2018, auf dem Höhepunkt der Unsicherheit nach dem ICO-Boom, veröffentlichte die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht (FINMA) eine Wegleitung zur Behandlung von Initial Coin Offerings… Weiterlesen Zug · Crypto ValleyDer Bund und die Blockchain-Taskforce
Auch der Bund nahm sich des Themas an. Im Januar 2018 setzte das Eidgenössische Finanzdepartement (EFD) eine Arbeitsgruppe zu Blockchain und ICOs ein. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyDie Kryptobanken
Mit der Reifung der Branche kamen die Banken. Im August 2019 erteilte die FINMA zwei auf Krypto-Assets spezialisierten Unternehmen eine Banken- und Effektenhändlerbewilligung: SEBA,… Weiterlesen Zug · Crypto ValleyDer Kanton akzeptiert Krypto-Assets für Steuern
Im September 2020 kündigte der Kanton Zug an, ab 2021 die Bezahlung von Steuern in Bitcoin und Ether durch Unternehmen und natürliche Personen bis zu einem Betrag von 100’000 Franken pro… Weiterlesen Zug · Crypto ValleyKryptowinter und die Widerstandsfähigkeit des Valley
Die Kryptobranche ist zyklisch. Nach dem Boom von 2017 fielen die Kurse 2018 stark und blieben bis 2020 tief, eine Phase, welche die Branche als Kryptowinter bezeichnet. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyDie Zusammensetzung des Ökosystems
Das Zuger Ökosystem hat sich seit den frühen Jahren in seiner Zusammensetzung verändert. Zu den Stiftungen, die Protokolle entwickelten und Token ausgaben und 2017 das Bild prägten, sind Unternehmen hinzugekommen… Weiterlesen Zug · Crypto ValleyDie Haltung der Behörden
Die Haltung der kantonalen Behörden gegenüber der Kryptobranche war stets unterstützend, hat sich aber weiterentwickelt. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyZug im internationalen Wettbewerb
Das Crypto Valley konkurriert mit anderen Krypto-Zentren in aller Welt: Singapur, Dubai und Abu Dhabi, Hongkong, London, den Kaimaninseln, Liechtenstein, Malta und, in den Vereinigten Staaten, Miami und New… Weiterlesen Zug · Crypto ValleySelbstregulierung und Branchenorganisationen
Die Branche organisierte sich neben den Regulatoren selbst. Die Crypto Valley Association entwickelte Verhaltenskodizes und Arbeitsgruppen zu rechtlichen, steuerlichen und regulatorischen Fragen. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyDie Geldwäschereipraxis im Crypto Valley
Geldwäscherei ist das zentrale Risiko, das die Regulatoren mit Krypto-Assets verbinden. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyDie Tokenisierung realer Vermögenswerte
Der ICO-Boom betraf Token, die Projekte zur Finanzierung ihrer eigenen Entwicklung ausgaben. Die spätere Phase der Branche wandte sich der Tokenisierung bestehender Vermögenswerte zu. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyDer Talentmarkt
Die Zuger Kryptobranche ist auf internationale Talente angewiesen. Entwickler, Kryptografen, Produktmanager, Juristen und Compliance-Fachleute mit Erfahrung in diesem Bereich sind überall knapp, sodass… Weiterlesen Zug · Crypto ValleyPraxishinweis: die Kontoeröffnung eines Kryptounternehmens bei einer Schweizer Bank
Eine Schweizer Bank, die heute ein Kryptounternehmen als Kunden aufnimmt, arbeitet eine Reihe von Fragen ab, die weitgehend standardisiert ist. Sie identifiziert die wirtschaftlich berechtigten Personen und Kontrollinhaber auf dem üblichen Weg. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyStablecoins und der Schweizer Franken
Stablecoins sind Token, deren Wert an einen Referenzwert gebunden ist, meist an eine Währung wie den US-Dollar. Sie sind zum wichtigsten Zahlungsmittel auf den Kryptomärkten geworden. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyDie Schweizerische Nationalbank und digitales Zentralbankgeld für Finanzinstitute
Die Schweizerische Nationalbank (SNB) interessiert sich für die Technologie, ohne Krypto-Assets zu übernehmen. Weiterlesen Zug · Crypto ValleySteuertransparenz: der Meldestandard für Krypto-Assets
Ein weiteres Zeichen der Reife ist der Markt für börsengehandelte Produkte auf Krypto-Assets. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyDie Volksinitiative zu Bitcoin-Reserven
Die russische Invasion der Ukraine im Februar 2022 und die nachfolgenden Sanktionen betrafen auch die Kryptobranche. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyDas Stiftungsmodell und seine Rechtsfragen — Schlussbetrachtung
Die Stiftung wurde zur typischen Rechtsform der Zuger Kryptoprojekte, weil sie keine Eigentümer hat und ihr Vermögen einem Zweck widmet – eine Struktur, die dem Selbstverständnis offener Protokolle entsprach. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyWarum die Stiftung
Unter den Rechtsformen des Schweizer Rechts wählten die Zuger Kryptoprojekte die Stiftung häufiger als jede andere. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyDie Schweizer Stiftung im Überblick
Die Stiftung ist in Art. 80 bis 89a ZGB geregelt. Eine Stiftung entsteht durch die Widmung von Vermögen für einen besonderen Zweck, den der Stifter in einer öffentlichen Urkunde erklärt… Weiterlesen Zug · Crypto ValleyDie Antwort der Aufsicht
Der Zustrom von Kryptostiftungen stellte die Eidgenössische Stiftungsaufsicht, die vor allem gemeinnützige und familiennahe Stiftungen mit herkömmlichen Anlagen beaufsichtigt hatte, vor einen neuen Typ von… Weiterlesen Zug · Crypto ValleyStiftungen und Finanzmarktrecht
Die Rechtsform der Stiftung entzog das Projekt nicht dem Finanzmarktrecht, weil die aufsichtsrechtliche Einordnung eines Tokens von seiner Funktion abhängt, unabhängig von der Rechtsform des Emittenten. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyDie steuerliche Behandlung von Stiftungen und Token-Verkäufen
Die steuerliche Behandlung der Stiftungen war eine zentrale Frage für die Projekte. Eine Schweizer Stiftung mit gemeinnützigem Zweck kann von der Gewinn- und Kapitalsteuer befreit werden. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyDie Frage der Substanz
Eine Stiftung mit Sitz in Zug und einem Stiftungsrat, dessen Mehrheit im Ausland lebte, warf die Frage auf, wo die Stiftung tatsächlich geführt wurde. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyDie dezentrale autonome Organisation
Die Stiftungen waren als Übergangsstruktur gedacht, da die Projekte die Governance an ihre Token-Inhaber übergeben wollten, sobald das Protokoll lief. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyKonkurrenz aus anderen Rechtsordnungen
Das Zuger Stiftungsmodell steht in Konkurrenz zu mehreren Rechtsordnungen, die eigens für Kryptoprojekte Rechtsformen geschaffen haben. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyDie Rechnungslegung für Krypto-Assets
Genf, das eine eigene Stiftungstradition hat, ist Sitz vieler internationaler Stiftungen mit humanitären, wissenschaftlichen und diplomatischen Zwecken, die oft mit den internationalen… Weiterlesen Zug · Crypto ValleyDie Haftung des Stiftungsrats
Mitglieder eines Stiftungsrats schulden der Stiftung Sorgfalt und Treue und können für Schäden haften, die sie durch die Verletzung dieser Pflichten verursachen. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyFördergelder und die Finanzierung des Ökosystems
Viele Stiftungen verwenden ihre Mittel vor allem für Fördergelder, mit denen die Ethereum Foundation, die Web3 Foundation und andere Entwickler, Forscher und Projekte unterstützen, die auf ihren Protokollen aufbauen. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyVerrechnungssteuer und Stempelabgaben
Zwei Bundessteuern verdienen bei der Strukturierung von Token-Projekten besondere Aufmerksamkeit: die Verrechnungssteuer und die Stempelabgaben. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyAuflösung und Sitzverlegung einer Stiftung
Eine Stiftung kann nicht einfach vom Stiftungsrat aufgelöst werden, da sie von Gesetzes wegen aufgehoben wird, wenn ihr Zweck nicht mehr erreichbar ist. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyDie Ethereum Foundation als Modell
Die Ethereum Foundation zeigt, wie sich eine Kryptostiftung über ein Jahrzehnt entwickeln kann. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyDer Verein als alternative Rechtsform
Einige Projekte in Zug nutzen den Verein nach Art. 60 ff. ZGB, dessen Merkmale einen kurzen Vergleich mit der Stiftung verdienen. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyDie Kapitalgesellschaft und die operative Einheit
Viele Projekte kombinieren mehrere Einheiten: Eine Stiftung oder ein Verein hält die Treasury des Protokolls und verfolgt den gemeinnützigen Zweck, während eine oder mehrere Kapitalgesellschaften Software entwickeln, Leistungen erbringen… Weiterlesen Zug · Crypto ValleyStreitigkeiten und die Gerichte
Streitigkeiten um Kryptostiftungen haben die Schweizer Gerichte bisher nur vereinzelt erreicht. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyStiftungen und Geldwäscherei-Compliance
Eine Kryptostiftung, die Zuwendungen in Krypto-Assets erhält, Fördergelder in Krypto-Assets auszahlt oder solche für andere hält, kann Pflichten nach dem Geldwäschereigesetz (GwG) unterliegen. Weiterlesen Zug · Crypto ValleyCheckliste für die Praxis: die Strukturierung eines Token-Projekts in Zug
Die folgende Checkliste, die keine Rechtsberatung im Einzelfall ersetzt, fasst die Fragen zusammen, die ein Projekt klären sollte, bevor es in Zug eine Einheit errichtet. Weiterlesen