Kryptowinter und die Widerstandsfähigkeit des Valley

Die Kryptobranche ist zyklisch. Nach dem Boom von 2017 fielen die Kurse 2018 stark und blieben bis 2020 tief – eine Phase, die die Branche als Kryptowinter bezeichnet. 2020 und 2021 folgte ein zweiter Boom, getragen vom Wachstum der dezentralen Finanzanwendungen (Decentralised Finance) und der Non-Fungible Tokens. Er endete 2022 mit dem Zusammenbruch mehrerer grosser Projekte und Unternehmen, darunter das Stablecoin-Projekt Terra mit seinem Token Luna im Mai 2022, der Kreditgeber Celsius im Juli 2022 und die Börse FTX im November 2022.¹ Jeder dieser Zusammenbrüche traf Unternehmen und Anleger in der Schweiz, und einige der betroffenen Projekte hatten Verbindungen zum Kanton.

Das Crypto Valley überstand diese Winter. Die von der Beteiligungsgesellschaft CV VC veröffentlichten Branchenzählungen zeigen ein Ökosystem, das über die Zyklen hinweg gewachsen ist. Gemäss ihrem Bericht von 2025 war die Zahl der Blockchain-Unternehmen in der Schweiz und in Liechtenstein seit 2023 um 14 % auf 1’749 gestiegen. Der Kanton Zug beherbergte 719 davon, also 41 %. Es folgten Zürich mit 264 Unternehmen, das Tessin mit 103, wo sich Gaming- und Kreativanwendungen konzentrierten, und Genf mit 85, spezialisiert auf Compliance-Dienstleistungen. Nach Sektoren entfielen 20 % der Unternehmen auf Infrastruktur, 18 % auf Finanzdienstleistungen und 17 % auf Beratung, während Sicherheit, Prüfung und Compliance 8 % ausmachten.² Frühere Ausgaben des Berichts hatten 842 und später mehr als 1’000 Unternehmen gezählt.³

Diese Zahlen, deren Methodik in Frage gestellt worden ist, stammen aus einer Branchenquelle, die ein Interesse daran hat, den Cluster vorteilhaft darzustellen. 2023 fasste eine Finanznachrichtenseite in der Presse geäusserte Zweifel an der Methodik und an den Bewertungen des Top 50 Report zusammen.⁴ Der Leser sollte sie als Hinweise auf Grösse und Struktur des Ökosystems verstehen, ohne ihnen das Gewicht einer amtlichen Statistik beizumessen. Sie zeigen übereinstimmend, dass Zug mit einem Anteil von rund zwei Fünfteln der Unternehmen das Zentrum der Schweizer Kryptobranche bleibt.

Anmerkungen

1. en.wikipedia.org, «Terra (blockchain)»: UST verlor ab dem 9. Mai 2022 die Bindung an den Dollar, die Blockchain wurde am 13. Mai 2022 angehalten; «Celsius Network»: Antrag nach Chapter 11 am 13. Juli 2022; «Bankruptcy of FTX»: FTX und mehr als 100 verbundene Gesellschaften meldeten am 11. November 2022 in Delaware Konkurs an. ↩
2. Netzwoche, «Crypto Valley sieht sich auf Wachstumskurs», 19. Mai 2025, Bericht über den CV VC Top 50 Report: Zahl der Blockchain-Firmen in der Schweiz und in Liechtenstein seit 2023 um 14 % auf 1’749 gestiegen; Zug 719 Unternehmen (41 %); Zürich 264; Tessin 103 (Gaming- und Kreativanwendungen); Genf 85 (Compliance-Dienstleistungen); Sektoren: Infrastruktur 20 %, Finanzdienstleistungen 18 %, Beratung 17 %, Sicherheit, Prüfung und Compliance 8 %; Aussage von CV-VC-Gründer und CEO Mathias Ruch. ↩
3. Moneycab, «Crypto Valley in der Schweiz und Liechtenstein zählt 842 Unternehmen», 23. Januar 2020, moneycab.com: vierter CV VC Top 50 Report, 842 Unternehmen Ende 2019. CV VC, Medienmitteilung «CV VC Announces The Top 50 Crypto Valley Entities for 2022», 17. Januar 2022, cvvc.com: 1’135 Einheiten im Crypto Valley. ↩
4. finanzen.ch, «Ungereimtheiten im ‹Top 50 Report› für das Crypto-Valley: Sind die Zahlen zu schön, um wahr zu sein?», 3. März 2023, finanzen.ch: fasst die Kritik von Inside IT (unklare Kriterien für die Zählung von Unternehmen und Bankabteilungen, Wahl der Berichtszeiträume), Tippinpoint (aus Finanzierungsrunden errechnete Unicorn-Bewertungen) und schweizeraktien.net (Bewertung von Stiftungen nach der Marktkapitalisierung ihrer Token) zusammen. ↩

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