Zürcher Kapital im Ausland

Vom Kapitalmangel zum Kapitalüberschuss

Im Mittelalter waren die Schweizer Städte Nettoimporteure von Kapital gewesen und hatten bei lombardischen und jüdischen Geldgebern sowie bei den Rentnern des Oberrheins Geld aufgenommen (vgl. Teil A). Im 17. Jahrhundert, und besonders nach dem Ausbruch des Dreissigjährigen Krieges, kehrte sich die Lage um. Von den Verwüstungen verschont, die grosse Teile Deutschlands ruinierten, häufte die Eidgenossenschaft einen beträchtlichen Kapitalüberschuss an. Infolgedessen sank der Zinssatz auf Gülten vom üblichen 5 % auf bis zu 3 %.¹ Denselben Punkt machte die Neue Deutsche Biographie bei der Erklärung der Gründung der Zürcher Zinskommission geltend: Die Neutralität der Eidgenossenschaft habe einen Kapitalüberschuss und sinkende Zinsen im Inland hervorgebracht.²

Für die Kapitaleigentümer in Zürich stellten die sinkenden inländischen Renditen ein Problem dar. Die herkömmlichen Anlagemöglichkeiten, ländliche Grundpfanddarlehen und Darlehen an die städtischen Ämter, konnten nicht alles Anlage suchende Geld aufnehmen und boten nur bescheidene Erträge. Die Suche nach Rendite führte ins Ausland. Nach Martin Körner organisierte nach 1700 ein zunehmend dichtes Netz reformierter Privat- und Handelsbankiers in der Schweiz und ihrer Partner in ganz Europa den Transfer von Kapital privater und institutioneller Anleger aus Bern, Solothurn und Zürich nach Frankreich, England, Deutschland, Österreich und Skandinavien.³ Die Zürcher Kaufleute mit ihren Korrespondenten in Lyon, Amsterdam und den deutschen Handelsstädten waren gut aufgestellt, um bei diesem Kapitalfluss als Vermittler zu wirken.

Öffentliche und private Anleger

Der Staat ging voran. 1727 kaufte die Stadt Zürich 120 Aktien der englischen South Sea Company für rund 100’000 Gulden und behielt 75 davon etwa ein Jahrhundert lang.⁴ 1755 schuf der Rat die Zinskommission, die unter der Leitung des Säckelmeisters und späteren Bürgermeisters Johann Jakob Leu vom Rathaus aus als Leu & Co. wirkte, dienstags und donnerstags Einlagen des Publikums entgegennahm und sie im Ausland anlegte. 1798 wurde sie zu einer Privatbank.⁵ Ihre Geschichte, ihre Anlagen in Anleihen ausländischer Staaten und ihre Bedeutung als Vorläuferin des öffentlichen Bankwesens in Zürich sind Gegenstand von Kapitel C.II. Hier ist sie als Beleg dafür von Bedeutung, dass die Zürcher Obrigkeit Mitte des 18. Jahrhunderts den Kapitalexport als normale und wünschenswerte Funktion der städtischen Wirtschaft betrachtete.

Private Anleger folgten demselben Weg, teils über die Zinskommission, teils über eigene Korrespondenten. Als die Zinskommission in der zweiten Hälfte des 18. Jahrhunderts dänische königliche Obligationen kaufte, zeichneten rund zwanzig Zürcher Familien und Institutionen neben ihr einen weiteren Betrag in derselben Grössenordnung.⁶ Der Schweizer Finanzier, der einem ausländischen Souverän Geld lieh – eine Gestalt, die man eher mit Genf und Bern in Verbindung bringt –, hatte somit ein Zürcher Gegenstück, auch wenn die Zürcher Kapitalexporte in dieser Zeit kleiner im Umfang und enger staatlich beaufsichtigt waren.

Zürcher Handelsbankiers im Ausland

Einige Zürcher Kaufleute liessen sich in den grossen Finanzzentren Europas nieder. Das auffälligste Beispiel ist Hans Konrad Hottinger (1764–1841), der Sohn eines Zürcher Kaufmanns und Textilfabrikanten. Nach einer Ausbildung im Textilfach in Mülhausen und im Bankwesen in Genf wurde er Angestellter der bedeutenden Pariser Bank Lecoulteux. 1786 wurde er Mitdirektor von Rougemont, Hottinguer & Cie, die 1790 nach Spekulationsverlusten aufgelöst wurde. Daraufhin gründete er Hottinguer & Cie. Er war Präsident der Pariser Handelskammer und einer der Regenten bei der Gründung der Banque de France, und Napoleon erhob ihn 1810 zum Baron des Kaiserreichs. Das HLS beschreibt ihn als Förderer und Kreditgeber des Zürcher Exporthandels nach Amerika.⁷ Die historische Familienbank in Paris ging in den 1990er-Jahren an die Credit Suisse über, doch der Name Hottinguer lebt im Pariser Bankwesen durch eine von Familienmitgliedern neu gegründete Bank fort.⁸

Hottingers Laufbahn veranschaulicht ein Muster. Die Zürcher Kaufmannschaft brachte Männer hervor, die im Textilhandel ausgebildet, in Korrespondenz und Wechselgeschäft geschult und über reformierte Netzwerke mit Genf, Basel, Mülhausen, Paris und Amsterdam verbunden waren. Einige von ihnen zogen ins Ausland, wurden dort Bankiers und dienten den zu Hause gebliebenen Kaufleuten als Korrespondenten und Kreditgeber.

Die atlantische Verflechtung

Die internationale Ausrichtung des Zürcher Kapitals und Handels verband die Stadt auch mit der atlantischen Sklavenwirtschaft. Der von der Stadt Zürich bei Historikern der Universität Zürich in Auftrag gegebene und 2020 veröffentlichte Bericht stellte fest, dass die South Sea Company während der Zeit der städtischen Beteiligung 36’494 versklavte Afrikanerinnen und Afrikaner transportierte, einschliesslich derer, die über den Atlantik gebracht, und derer, die von britischen Inseln in die spanischen Kolonien weiterverschifft wurden. Über die Zinskommission floss Zürcher Kapital in dänische Staatsanleihen, die mit der Kolonialwirtschaft der Dänischen Antillen verbunden waren. Zürcher Indiennes gehörten zu den bedruckten Baumwollstoffen, die im 18. Jahrhundert in Westafrika als Tauschmittel für den Kauf versklavter Menschen dienten. Der Bericht nennt einzelne Zürcher Kaufleute und Bankiers, darunter Angehörige der Familie Escher und Hans Konrad Hottinger, als Anleger in oder Finanziers von Sklavenhandelsexpeditionen.⁹ Die HLS-Einträge von 2024 zur Familie Escher und zu Hans Caspar Escher verzeichnen solche Verbindungen inzwischen ausdrücklich.¹⁰

Für den Finanzplatz ist diese Geschichte mehr als eine Frage von historischem Interesse. Fragen der Provenienz, der Herkunft von Familienvermögen und der historischen Verantwortung von Finanzinstituten gehören heute zum Reputationsumfeld, in dem Zürcher Banken und Stiftungen tätig sind. Die Offenheit, mit der die Stadt und das HLS diese Verbindungen seit 2020 thematisiert haben, spiegelt die breitere Erkenntnis wider, dass das Zürcher Kapital seit dem 18. Jahrhundert in eine Weltwirtschaft eingebettet war, deren Gewinne und Lasten sehr ungleich verteilt waren.

Anmerkungen

HLS, Martin Körner, «Kapitalverkehr», Version von 2001 (bearbeitet am 3. Oktober 2013), https://hls-dhs-dss.ch/textes/d/D13839.php. ↩
Hans Rudolf Schmid, «Leu, Johann Jakob», Neue Deutsche Biographie 14 (1985), https://www.deutsche-biographie.de/sfz50693.html. ↩
HLS, Körner, «Kapitalverkehr» (zit.). ↩
Brengard, Schubert und Zürcher, Die Beteiligung der Stadt Zürich (zit.). ↩
Schmid, «Leu, Johann Jakob» (zit.). Der oben zitierte Bericht der Universität Zürich charakterisiert die Zinskommission als eigentümlichen halbstaatlichen Organismus, als Bank für Auslandsanlagen. ↩
Brengard, Schubert und Zürcher, Die Beteiligung der Stadt Zürich (zit.), mit der Angabe von 20’000 Écus als Kauf durch Leu & Co. und weiteren 20’000 Écus durch rund zwanzig Zürcher Familien und Institutionen, im Zusammenhang mit dänischen Anleihen zwischen 1757 und 1798. ↩
HLS, Martin Lassner, «Hottinger, Hans Konrad», Version von 2005 (bearbeitet am 12. Februar 2008), https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/028461/. ↩
Famille Hottinguer, «Family history», https://famillehottinguer.com/en/familyhistory.html (Verkauf der historischen Pariser Bank an Crédit Suisse und spätere Bewilligung der Banque Jean-Philippe Hottinguer & Cie, heute Banque Hottinguer); Wikipedia (englisch), «Hottinger & Cie», https://en.wikipedia.org/wiki/Hottinger_%26_Cie (Beteiligung der Credit Suisse von 70 % an der ursprünglichen Banque Hottinguer im Oktober 1997, Umbenennung in Credit Suisse Hottinguer, vollständige Kontrolle 2001). ↩
Universität Zürich, Medienmitteilung zum Bericht von Marcel Brengard, Frank Schubert und Lukas Zürcher, 29. September 2020, https://idw-online.de/en/news?id=754915&print=1; Brengard, Schubert und Zürcher, Die Beteiligung der Stadt Zürich (zit.). ↩
HLS, Hürlimann und Zeuske, «Escher (vom Glas)» (zit.); HLS, Bruno Carl und Michael Zeuske, «Escher, Hans Caspar», Version vom 26. August 2024, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/019847/2024-08-26/, mit dem Hinweis, dass die von den Maschinen von Escher, Wyss & Cie verarbeitete Baumwolle grösstenteils aus den Vereinigten Staaten und Nordbrasilien stammte, wo sie von versklavten Menschen produziert wurde. ↩

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Gemeinsam mit meinem mehrsprachigen Team, dem unter anderem chinesische, japanische, koreanische, russische, ukrainische und französische Muttersprachler angehören, berate ich Unternehmen und ihre Eigentümer aus aller Welt in sämtlichen Fragen des Bank-, Gesellschafts-, Wirtschafts- und Steuerrechts in der Schweiz, einschliesslich der internationalen Steuerplanung, treuhänderischer Dienstleistungen sowie Leistungen eines Legal Family Office wie Zuzug und Relocation oder Immobilieninvestitionen. Ein besonderer Schwerpunkt meiner Tätigkeit liegt auf Mandanten aus Wachstums- und Frontier-Märkten in Greater China, Zentralasien und dem Kaukasus, im übrigen Asien, im Nahen Osten, in Afrika und in Lateinamerika; ebenso berate ich Mandanten aus Europa und Nordamerika. Über eine verbundene Schweizer Treuhandgesellschaft übernehmen wir zudem die Gründung und laufende Verwaltung ihrer Gesellschaften und anderer Strukturen, einschliesslich Buchhaltung, Steuererklärungen und Corporate-Secretarial-Leistungen, und wo erforderlich wirke ich als professioneller Verwaltungsrat mit. Mit Unterstützung eines Netzwerks erstklassiger Kooperationspartner setze ich Lösungen auch weltweit um.

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