Krieg, Inflation und die Zwischenkriegszeit

Der Erste Weltkrieg und die Grippe

Der Erste Weltkrieg berührte das schweizerische Staatsgebiet nicht, traf die Rentenanstalt aber über ihre Versicherten und ihr Auslandgeschäft. Lebensversicherer, die Männer im wehrfähigen Alter in kriegführenden Ländern versicherten, sahen sich einer Kriegssterblichkeit gegenüber, die keine Sterbetafel vorhergesehen hatte, und jene mit grossen deutschen Beständen hatten mit unterbrochenen Verbindungen, Kapitalverkehrskontrollen und der stetigen Entwertung der Mark zu kämpfen. Im Inland brachte das Kriegsende einen Sterblichkeitsschock anderer Art. Swiss Life hält fest, dass in der Grippeepidemie von 1918 und 1919 fast siebenhundert bei der Rentenanstalt versicherte Personen starben.¹ Die Schadenleistungen waren hoch, wurden aber von einer Gesellschaft getragen, deren Prämien mit Vorsicht berechnet und deren Reserven über sechzig Jahre aufgebaut worden waren.

Die Währungsverluste wogen schwerer. Das deutsche Geschäft der Rentenanstalt war grösstenteils in Mark abgeschlossen worden, und die Reserven zur Deckung dieser Policen waren in erheblichem Umfang in deutschen Wertpapieren und Hypotheken angelegt. Als die deutsche Inflation 1922 und 1923 in eine Hyperinflation umschlug, brach der Wert der auf Mark lautenden Lebensversicherungen zusammen. Die historische Darstellung von Swiss Life hält fest, dass die Entwertung der Mark 15’000 deutsche Policen wertlos machte. Eine 1980 verfasste deutsche Studie über Kapitalanlagen in der Schweiz rief die Erfahrung deutscher Sparer in einem einzigen Satz in Erinnerung: Lebensversicherungspolicen in Mark, die während der grossen Inflation von 1923 oder kurz nach der Währungsreform von 1948 fällig wurden, waren praktisch nichts wert.²

Expansion in den 1920er-Jahren und die Schweizerfranken-Police

Die deutsche Katastrophe erwies sich paradoxerweise als Ausgangspunkt einer neuen Wachstumsphase. Das HLS stellt fest, dass die 1920er-Jahre der Rentenanstalt Möglichkeiten zur Expansion im Ausland boten, auch weil die deutschen Konkurrenten in der Hyperinflation geschwächt worden waren. Die Gesellschaft setzte ihre Tätigkeit in Deutschland auch nach der nationalsozialistischen Machtergreifung von 1933 fort. Der Grund für den Erfolg der Schweizer Versicherer in diesen Jahren lag in ihrer Währung. Deutsche Sparer, die ihre Markpolicen hatten untergehen sehen, wünschten Lebensversicherungen in einer wertbeständigen Währung. Die Schweizer Versicherer konnten auf Schweizerfranken lautende Policen anbieten, gedeckt durch in der Schweiz angelegte Reserven und unter schweizerischer Aufsicht.

Die Unabhängige Expertenkommission Schweiz – Zweiter Weltkrieg (Bergier-Kommission) untersuchte dieses Geschäft in ihrer Studie über die schweizerischen Versicherungsgesellschaften. Ihre Zusammenfassung hält fest, dass die Schweizer Versicherer in den 1920er-Jahren eine führende Stellung bei Fremdwährungsversicherungen, hauptsächlich in Schweizerfranken und US-Dollar, erlangten. Diese Policen schützten ihre Inhaber vor Währungsinstabilität und dienten wohlhabenden Kunden bisweilen als Mittel, Kapital in die Schweiz zu verlagern. Ende der 1930er-Jahre erwirtschaftete das Auslandgeschäft rund sechzig Prozent der Prämieneinnahmen der Schweizer Versicherer, und Deutschland war der wichtigste Auslandmarkt.³

Die Schweizerfranken-Lebensversicherungspolice der Zwischenkriegszeit ist ein frühes Beispiel für eine Funktion, die der Finanzplatz Schweiz seither erfüllt: die Bereitstellung einer stabilen Währung, einer verlässlichen Rechtsordnung und einer diskreten Verwaltung für Kunden aus Ländern mit schwächeren Institutionen. Dieselbe Funktion erklärt einen grossen Teil des späteren Wachstums des Private Banking in Zürich und Genf, das Teil G dieses Buches untersucht. Den Lebensversicherern verschaffte sie ein grosses, einträgliches und politisch exponiertes Auslandgeschäft. Sie schuf auch die von der Bergier-Kommission festgestellte Verbindung zwischen Fremdwährungsversicherung und Kapitalflucht, eine Verbindung, welche die späteren Debatten über den Einsatz von Versicherungsmänteln in der grenzüberschreitenden Vermögensplanung vorwegnimmt, die in Kapitel E.V erörtert werden.

Die Zeit des Nationalsozialismus

Das deutsche Geschäft der Schweizer Versicherer lief während der ganzen Jahre der nationalsozialistischen Herrschaft weiter. Die Bergier-Kommission stellte fest, dass die schweizerischen Gesellschaften zwischen 1933 und 1945 trotz ideologischen Drucks in Deutschland gewinnbringend tätig waren und dass viele während des Krieges ihre technischen Reserven über das Notwendige hinaus verstärken und zusätzliche stille Reserven bilden konnten. Der schmerzlichste Teil ihrer Ergebnisse betrifft die jüdischen Versicherten. Nach der Zusammenfassung kaufte eine Mehrheit von ihnen ihre Policen vor dem Krieg zurück, um die ihnen auferlegten Sondersteuern zu bezahlen und ihre Auswanderung zu finanzieren. Das Regime beschlagnahmte die verbleibenden Policen sodann gestützt auf die Elfte Verordnung zum Reichsbürgergesetz vom November 1941. Die schweizerischen Gesellschaften reagierten unterschiedlich: Einige widersetzten sich den Überweisungen durch Protest, Weigerung und Verzögerung, während andere bereitwillig Namen preisgaben und Werte ohne Widerstand auszahlten.⁴

Der HLS-Artikel über die Rentenanstalt hält lediglich fest, dass ihre Tätigkeit in Deutschland nach 1933 weiterging. Ein Finanzplatz Schweiz, der heute seine Einhaltung internationaler Standards betont, musste sich diesem Teil seiner Geschichte stellen, und die Versicherer wurden in die Untersuchung einbezogen, die der Bundesrat Ende der 1990er-Jahre der Bergier-Kommission übertrug. Für den Praktiker erinnert die Episode daran, dass der langfristige Charakter des Lebensversicherungsvertrags langfristige Verantwortung begründet. Policen, die in den 1920er- und 1930er-Jahren abgeschlossen wurden, führten zu Ansprüchen und Fragen, die noch mehr als ein halbes Jahrhundert später geprüft wurden.

Wachstum im Inland und der neue Hauptsitz

In der Schweiz brachten die Zwischenkriegsjahre eine stetige Expansion und die Modernisierung des Geschäfts. Die Rentenanstalt ersetzte 1920 die handschriftlichen Policen und führte 1926 die Lochkartenverarbeitung ein. 1932 umfasste ihr Bestand 164’458 Policen. Der wichtigste neue Geschäftszweig war jedoch die Kollektivversicherung. Nach 1918 übertrugen Arbeitgeber die Verwaltung ihrer Vorsorgeeinrichtungen zunehmend Lebensversicherern. Die Geschichte der sozialen Sicherheit in der Schweiz beschreibt diese Kollektivversicherung als zentrales Element der Strategie der Komplementarität zwischen privater und staatlicher Vorsorge, welche die schweizerische Sozialpolitik von 1918 bis zur Einführung der eidgenössischen Alters- und Hinterlassenenversicherung (AHV) 1948 beherrschte. Das Jubiläumsmagazin von Swiss Life hält fest, dass die ältesten 2007 noch geltenden Firmenverträge aus dem Jahr 1918 stammten und mit der PKZ-Gruppe und der Maschinenfabrik Mägerle abgeschlossen worden waren.

Die Lebensversicherer nutzten diese Stellung, um die Ausgestaltung des schweizerischen Vorsorgesystems zu beeinflussen. Die Geschichte der sozialen Sicherheit hält fest, dass sich nach 1918 von Arbeitgebern kontrollierte oder von Lebensversicherern verwaltete Pensionskassen in dezentralen Strukturen entwickelten und von Steuererleichterungen profitierten. Als 1931 eine erste eidgenössische Vorlage zur Altersversicherung, die Lex Schulthess, vor das Volk kam, lehnten die Lebensversicherer sie ab, weil für sie nur eine staatliche Rente annehmbar war, welche die Unabhängigkeit und Weiterentwicklung der privaten Vorsorge wahrte.⁵ Diese Argumentationslinie, wonach der Staat eine Grundrente gewähren und den Rest den Arbeitgebern und Privatversicherern überlassen solle, wurde zur Dreisäulenlehre, die das Schweizer Volk 1972 annahm.

1940 bezog die Rentenanstalt ihren neuen Hauptsitz am ehemaligen Alpenquai, der nach dem Oberbefehlshaber der Schweizer Armee im Zweiten Weltkrieg in General-Guisan-Quai umbenannt wurde. Die deutschsprachige Wikipedia hält fest, dass das Gebäude zwischen 1937 und 1939 nach Plänen des Zürcher Architekturbüros Pfister errichtet wurde.⁶ Der Umzug in ein repräsentatives Gebäude am See im ersten Kriegsjahr war ein Bekenntnis des Vertrauens in die Zukunft der Gesellschaft und der Stadt. Als die Rentenanstalt 1957 ihr hundertjähriges Bestehen feierte, zeigte eine Ausstellung siebenhunderttausend Aktenmappen und mehr als eine halbe Million Lochkarten, das papierene Gedächtnis eines Jahrhunderts von Verträgen.

Anmerkungen

1. Swiss Life Group, «When premiums were still paid with stamps» (a. a. O.), das fast 700 Todesfälle unter den Versicherten der Rentenanstalt in der Grippeepidemie von 1918/19, den Ersatz der handschriftlichen Policen 1920, die Entwertung von 15’000 deutschen Policen durch den Zerfall der Mark 1922/23, die Einführung der Lochkarten 1926 und die Ausstellung im Jubiläumsjahr 1957 festhält. ↩
2. Ernst-Uwe Winteler, Kapitalanlagen in der Schweiz (Wiesbaden: Gabler, 1980), Kapitel «Schweizer-Franken-Versicherungen», S. 98–147, Vorschau unter https://link.springer.com/chapter/10.1007/978-3-663-13268-4_5. Der Beginn des Kapitels enthält die Bemerkung über Markpolicen nach 1923 und 1948. ↩
3. Unabhängige Expertenkommission Schweiz – Zweiter Weltkrieg (UEK), Stefan Karlen, Lucas Chocomeli, Kristin D’haemer, Stefan Laube und Daniel C. Schmid, Schweizerische Versicherungsgesellschaften im Machtbereich des «Dritten Reichs», Bd. 12 (Zürich: Chronos), Zusammenfassung unter https://www.uek.ch/de/schlussbericht/Publikationen/Zusammenfassungen/12versicherungen.htm. Die Zusammenfassung beschreibt die führende Stellung der Schweizer Versicherer bei Fremdwährungspolicen in den 1920er-Jahren, den Anteil des Auslandgeschäfts von rund 60 Prozent der Prämieneinnahmen Ende der 1930er-Jahre und den Umgang mit den jüdischen Versicherten. ↩
4. UEK, Bd. 12, Zusammenfassung (a. a. O.), https://www.uek.ch/de/schlussbericht/Publikationen/Zusammenfassungen/12versicherungen.htm. Die Zusammenfassung hält fest, dass eine Mehrheit der jüdischen Versicherten ihre Policen bis Kriegsbeginn zurückkaufte, um Sondersteuern zu bezahlen und die Auswanderung zu finanzieren, dass die 11. Verordnung zum Reichsbürgergesetz vom November 1941 die direkte Beschlagnahme vorsah und dass einige Gesellschaften durch Protest, Weigerung und Verzögerung nur einen kleinen Teil auszahlten, während andere ohne Widerstand Namen offenlegten und Werte ablieferten. Die Zusammenfassung beschreibt diese Reaktionen für die Schweizer Versicherer als Gruppe und nennt die Rentenanstalt in diesem Zusammenhang nicht. ↩
5. Geschichte der Sozialen Sicherheit in der Schweiz, «Alter», https://www.geschichtedersozialensicherheit.ch/risikogeschichte/alter. Die Seite beschreibt die Rolle der von Lebensversicherern verwalteten Pensionskassen nach 1918, die Haltung der Lebensversicherer zur Lex Schulthess von 1931, ihr Eintreten für die Dreisäulenlehre und den Charakter des Bundesgesetzes über die berufliche Alters-, Hinterlassenen- und Invalidenvorsorge (BVG) von 1985 als minimales Rahmengesetz. ↩
6. Wikipedia (deutsch), «Swiss Life» (a. a. O.), zum Bau des Hauptsitzes zwischen 1937 und 1939 und zum Umzug vom Alpenquai. Zur Orientierung angeführt. ↩

Nur zur allgemeinen Information. Dieser Beitrag ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Rechtsstand: 10/2026.