Der Schweizer Lebensversicherungsmarkt
Die ersten Konkurrenten
Die Rentenanstalt war der erste schweizerische Lebensversicherer, blieb aber nicht lange allein. Das HLS nennt La Suisse, Société d’Assurances sur la Vie, 1858 in Lausanne gegründet, und die 1864 gegründete Basler Lebensversicherungs-Gesellschaft als die beiden anderen grossen Gesellschaften der Frühzeit. Die Broschüre von Swiss Re zählt sechs weitere zwischen 1858 und 1878 gegründete Lebensversicherer und nennt darunter La Suisse, die Basler Leben und La Genevoise. Die Gründungen folgten dem in Zürich gesetzten Muster. Jede der wichtigen Finanzstädte erhielt ihren eigenen Lebensversicherer, gestützt auf örtliches Kapital und zunächst eine regionale Kundschaft bedienend, bevor er landesweit expandierte.
Die Basler Leben veranschaulicht die Basler Variante. Im Frühjahr 1863 gründete ein Komitee von Basler Geschäftsleuten als Antwort auf grosse Brandkatastrophen, namentlich den Brand von Glarus 1861, die Basler Versicherungs-Gesellschaft gegen Feuerschaden. 1864 fügte die Gesellschaft Abteilungen für Transport- und Lebensversicherung hinzu.1 Das Lebensgeschäft wurde später aus aufsichtsrechtlichen Gründen in einer eigenen Gesellschaft geführt, weil das schweizerische Recht verlangte, dass die Lebensversicherung getrennt von den übrigen Branchen betrieben wird,2 ein Grundsatz, der auf die Notwendigkeit zurückgeht, die langfristigen Ersparnisse der Versicherten vor den Risiken der Sachversicherung zu schützen. Der Genfer Beitrag, La Genevoise, und die Lausanner Gesellschaft La Suisse gaben der Westschweiz ihre eigenen Lebensversicherer.
Die Allbranchengruppen steigen in die Lebensversicherung ein
Eine zweite Gründungswelle folgte nach dem Ersten Weltkrieg, als die grossen Allbranchenversicherer in Zürich und Winterthur Tochtergesellschaften für die Lebensversicherung hinzufügten. Die Broschüre von Swiss Re datiert die Gründung der Vita durch die Zürich-Gruppe auf 1922, jene der Winterthur Leben auf 1923 und jene der Helvetia Leben auf 1925. Das HLS bestätigt, dass die 1875 als Unfallversicherer gegründete Winterthur-Gruppe 1923 die Winterthur Leben errichtete, nachdem der Start der eidgenössischen Unfallversicherungsanstalt Suva 1918 sie gezwungen hatte, ihr Angebot zu verbreitern.3 Die Lebensversicherung war zu einem Geschäftszweig geworden, den keine grosse schweizerische Versicherungsgruppe anderen überlassen konnte.
Der Eintritt der Allbranchengruppen veränderte die Struktur des Marktes. Die Rentenanstalt und die anderen frühen Gegenseitigkeitsgesellschaften konkurrierten nun mit Tochtergesellschaften von Gruppen, die Arbeitgebern ein vollständiges Versicherungsangebot aus einer Hand bieten konnten, von der Unfall- und Haftpflichtdeckung bis zur kollektiven Vorsorge. Die Zürich-Gruppe selbst gehört in Kapitel E.III. Ihre Lebensversicherungstochter, die Vita, wurde zu einem der wichtigsten Anbieter der kollektiven Lebensversicherung. Die Winterthur Leben ging mit ihrer Muttergesellschaft 1997 an die Credit Suisse Group und 2006 an die französische AXA-Gruppe über, welche die Winterthur für 12,3 Mrd. Franken kaufte. Die Übernahme brachte erstmals in der modernen Ära der Branche einen der grössten schweizerischen Lebensversicherer in ausländisches Eigentum.
Konzentration und der heutige Markt
Der schweizerische Lebensversicherungsmarkt ist heute stark konzentriert, und die Nachfolgerin der Rentenanstalt beherrscht ihn. Der im September 2025 veröffentlichte Bericht der FINMA über den Versicherungsmarkt 2024 zählt achtzehn Lebensversicherer, fünfzehn mit Sitz in der Schweiz und drei ausländische Niederlassungen. Ihre Bruttoprämien beliefen sich auf 23,7 Mrd. Franken, wovon 60,7 % auf die berufliche Vorsorge, 16,8 % auf die Einzelkapitalversicherung und 8,9 % auf die fondsgebundene Lebensversicherung entfielen. Die sechs grössten Versicherer hielten 85,5 % des Marktes. Swiss Life führte mit einem Anteil von 41,0 %, gefolgt von Helvetia Leben mit 12,4 % und Baloise Leben mit 10,2 %.4 Der HLS-Artikel über die Rentenanstalt nennt eine ähnliche Zahl von rund vierzig Prozent für ihren Anteil an der schweizerischen Lebensversicherung.
Die Konzentration setzte sich 2025 fort. Am 5. Dezember 2025 vollzogen Helvetia und Baloise ihre Fusion zur Helvetia Baloise, die sich als grösste Allbranchenversicherin der Schweiz bezeichnet. Die Baloise-Aktien wurden am selben Tag an der SIX Swiss Exchange dekotiert.5 Zusammengenommen hielten die Lebensgeschäfte von Helvetia und Baloise 2024 nach den oben angeführten Zahlen der FINMA rund 22,6 % des Marktes. Der schweizerische Lebensversicherungsmarkt besteht somit heute aus einem klaren Marktführer mit Sitz in Zürich, einem zusammengeschlossenen Herausforderer mit Wurzeln in Basel und St. Gallen und einer Gruppe kleinerer Gesellschaften, darunter die Lebensversicherungstöchter der Zürich- und der AXA-Gruppe sowie die Genossenschaft Pax in Basel.6
Die Struktur dieses Marktes hat Folgen für den Finanzplatz. Ein Markt, in dem eine Gesellschaft mehr als zwei Fünftel der Prämien hält, macht die Solvenz dieser Gesellschaft zu einer Angelegenheit von systemischem Interesse, was sich in der Aufsicht der FINMA über Swiss Life nach dem Swiss Solvency Test widerspiegelt. Es bedeutet auch, dass die Preis- und Produktentscheide des Marktführers die Möglichkeiten prägen, die Arbeitgebern und Privatkunden im ganzen Land offenstehen. Für Zürich ist die Konzentration der schweizerischen Lebensversicherung in einer Gesellschaft mit Hauptsitz am General-Guisan-Quai einer der Gründe, weshalb die Stadt das Zentrum der schweizerischen Versicherungswirtschaft bleibt.
Anmerkungen
- HLS, Roland Schaer, «Basler Versicherungen», Version von 1998, bearbeitet am 03.04.2009, https://hls-dhs-dss.ch/textes/d/D41885.php. Der Artikel beschreibt die Gründung 1863, die Aufnahme der Transport- und Lebensversicherung 1864, die Zusammenfassung unter der Bâloise Holding ab 1962 und die aus aufsichtsrechtlichen Gründen getrennt geführte Lebensversicherungsgesellschaft. ↩
- FINMA, «Lebensversicherung» (Bewilligung von Versicherern), https://www.finma.ch/bewilligung/versicherungen/neubewilligung/lebensversicherung/: «Versicherungsunternehmen, welche die direkte Lebensversicherung betreiben, dürfen daneben nur die Unfall- und die Krankenversicherung betreiben (Art. 12 VAG).» Der Grundsatz der Spartentrennung wird in Kapitel E.IV weiter behandelt. ↩
- HLS, Lucas Chocomeli, «Winterthur Versicherungen», Version von 2013, bearbeitet am 23.09.2025, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/041837/. Der Artikel hält die Gründung der Winterthur Leben 1923, die Bedeutung Deutschlands als grösster Auslandmarkt der Gruppe, die Übernahme durch die Credit Suisse Group 1997 und den Kauf durch AXA 2006 für 12,3 Mrd. Franken fest. ↩
- FINMA, Bericht über den Versicherungsmarkt 2024, 3. September 2025, https://www.finma.ch/de/~/media/finma/dokumente/dokumentencenter/myfinma/finma-publikationen/versicherungsbericht/20250903-versicherungsmarktbericht-2024.pdf. Der Bericht nennt die Zahl der Lebensversicherer, Bruttoprämien von CHF 23,7 Mrd., die Aufteilung nach Geschäftsbereichen, den Marktanteil der sechs grössten Versicherer von 85,5 % sowie die Anteile von Swiss Life, Helvetia Leben und Baloise Leben. ↩
- swissinfo.ch, «Helvetia und Baloise schliessen Fusion zu Helvetia Baloise ab», Dezember 2025, https://www.swissinfo.ch/ger/helvetia-und-baloise-schliessen-fusion-zu-helvetia-baloise-ab/90592210. Der Bericht datiert den Vollzug der Fusion auf den 5. Dezember 2025 und hält die Dekotierung der Baloise-Aktien an diesem Tag fest. ↩
- Pax Holding (Genossenschaft), Medienmitteilung zum Jahresergebnis 2024, Basel, 10. April 2025, https://www.pax.ch/de/-/media/pax/download-files/ueber-pax/medienmitteilungen/pax-jahresergebnis-medienmitteilung-2024.pdf: «Die Pax Gruppe ist unter dem genossenschaftlichen Dach der Pax Holding (Genossenschaft) mit Sitz in Basel organisiert.» ↩
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