Die Rentenanstalt (1857) und die Lebensversicherung — Überblick und Zusammenfassung
Am General-Guisan-Quai, wenige hundert Meter von der Stelle, an der die Bahnhofstrasse auf den See trifft, steht der Hauptsitz von Swiss Life, dem grössten Lebensversicherer der Schweiz. Die Adresse auf der statutarischen Jahresrechnung für 2025 lautet General-Guisan-Quai 40 in Zürich.1 Das Unternehmen, das von diesem Gebäude aus tätig ist, wurde 1857 als Schweizerische Rentenanstalt gegründet, als erste nach schweizerischem Recht errichtete Lebensversicherungsgesellschaft. Fast hundertfünfzig Jahre lang trug es diesen Namen, der an die Renten erinnert, die sein erster Geschäftszweig sein sollten, bevor die Gruppe die Marke Swiss Life annahm. Seine Geschichte ist in weiten Teilen die Geschichte der schweizerischen Lebensversicherung selbst, denn die Rentenanstalt schuf den inländischen Markt in einem Land, dessen Bürger bis dahin Lebensversicherungsschutz bei französischen, deutschen und britischen Gesellschaften gekauft hatten.
Die Bedeutung dieses Instituts für den heutigen Finanzplatz liegt an drei Stellen. Die erste ist die Bilanz. Lebensversicherer haben langfristige Verpflichtungen gegenüber Millionen von Versicherten und legen die entsprechenden Vermögenswerte in Anleihen, Hypotheken, Immobilien und Aktien an, was sie zu den grössten institutionellen Anlegern am schweizerischen Kapitalmarkt macht. Die zweite ist das Vorsorgesystem. Seit das Bundesgesetz über die berufliche Alters-, Hinterlassenen- und Invalidenvorsorge (BVG) 1985 in Kraft trat, tragen die schweizerischen Lebensversicherer einen erheblichen Teil der zweiten Säule für kleine und mittlere Unternehmen, und Swiss Life führt dieses Geschäft an. Die dritte ist die private Vermögensplanung. Das schweizerische Versicherungsvertragsrecht verleiht der Lebensversicherungspolice eine Reihe rechtlicher Merkmale, vor allem die Begünstigungsklausel und den Schutz des Anspruchs vor Gläubigern, die sie zu einem anerkannten Instrument für Familien, Unternehmer und ihre Berater machen. Der Praktiker in Zürich, der einen Nachlass strukturiert, eine Pensionskasse berät oder eine Versicherungsgruppe bewertet, arbeitet daher mit Regeln und Institutionen, deren Wurzeln bis in die 1850er-Jahre zurückreichen.
Dieses Kapitel verfolgt die Rentenanstalt von ihren Vorläufern bis zu den für das Geschäftsjahr 2025 veröffentlichten Zahlen. Es beginnt mit der Lebensversicherung in der Schweiz vor 1857, den ausländischen Gesellschaften, die dort Policen verkauften, und der Versicherungsmathematik, auf der das Geschäft beruhte. Danach beschreibt es die Gründung der Rentenanstalt durch Conrad Widmer mit der Garantie der Schweizerischen Kreditanstalt, ihre Struktur auf Gegenseitigkeit und den Grundsatz der Überschussbeteiligung. Es folgen das Wachstum des Unternehmens bis 1914, seine Expansion nach Deutschland, die Verluste der Kriegs- und Inflationsjahre und die Zwischenkriegszeit. Ein Abschnitt über den weiteren schweizerischen Markt stellt die anderen Lebensversicherer vor, von La Suisse und der Basler Leben bis zur Winterthur Leben und zur Vita. Die Ära der beruflichen Vorsorge nach 1985 mit ihrem Vollversicherungsmodell, der Mindestquote und den wiederkehrenden Debatten über den BVG-Mindestzinssatz führt zur Umwandlung der Rentenanstalt in eine kotierte Gesellschaft 1997, zur Krise von 2002, zur Einführung der Marke Swiss Life, zum Verkauf der Banca del Gottardo und zum Erwerb des deutschen Finanzvertriebs AWD. Ein letzter Teil wendet sich der Sicht des Juristen zu und untersucht die Lebensversicherungspolice als Instrument der privaten Vermögensplanung nach dem Versicherungsvertragsgesetz (VVG), das mit Wirkung ab 1. Januar 2022 revidiert wurde. Das Aufsichtsrecht wird in Kapitel E.IV behandelt, Versicherungsmäntel und Vorsorgestrukturen in Kapitel E.V.
Anmerkungen
- Swiss Life AG, Geschäftsbericht 2025, https://www.swisslife.com/content/dam/com_rel/dokumente/fy_results/fy_2025_publish_24_april/Swiss_Life_Full-year_results_2025_Gesch%C3%A4ftsbericht_Swiss_Life_AG_DE.pdf. Der Bericht nennt als Sitzadresse der Swiss Life AG General-Guisan-Quai 40, 8022 Zürich. ↩
Schlussbetrachtung
Die Rentenanstalt wurde 1857 gegründet, weil der schweizerische Lebensversicherungsmarkt vom Ausland aus bedient wurde und weil das neue Zürich Alfred Eschers inländische Institute für inländische Ersparnisse wollte. Conrad Widmer, ein Thurgauer Jurist und ehemaliger Gefängnisdirektor, führte das von der Kantonsregierung angestossene Vorhaben aus, und die Kreditanstalt ermöglichte es, indem sie für ein Institut garantierte, das ohne Kapital begann. Das Unternehmen wählte die Form der Gegenseitigkeit, berechnete seine Prämien vorsichtig und gab seine Überschüsse an seine Mitglieder zurück. Innerhalb von drei Jahrzehnten war es der Garantie seiner Gründungsbank entwachsen und liess sich nach dem neuen Obligationenrecht als Genossenschaft eintragen.
Die Expansion nach Deutschland ab 1866 machte die Rentenanstalt zu einem internationalen Versicherer und setzte sie der deutschen Inflation aus, die den Wert Tausender Markpolicen vernichtete. Die Frankenpolicen der 1920er-Jahre verwandelten diese Katastrophe in eine Chance, und das deutsche Geschäft wurde durch die Zeit des Nationalsozialismus fortgeführt, mit den moralischen Fragen, welche die Bergier-Kommission später untersuchte. Im Inland wurde die Kollektivversicherung zum zentralen Geschäft des Unternehmens, zunächst über freiwillige Gruppenverträge und nach 1985 unter dem BVG. Das Vollversicherungsmodell, der Mindestzinssatz und die Mindestquote von 2004 bestimmen die Bedingungen, zu denen Swiss Life und ihre Konkurrenten heute die zweite Säule tragen.
Die Umwandlung von 1997 öffnete das Unternehmen dem Kapitalmarkt und einer Expansion, die 2002 beinahe im Zusammenbruch endete. Die LTS-Affäre und die Debatte um den «Rentenklau» schadeten seinem Ruf, und die Erholung unter einer neuen Geschäftsleitung führte zur Marke Swiss Life, zum Verkauf der Banca del Gottardo und zum Erwerb von AWD. 2025 wies Swiss Life einen operativen Gewinn von 1,83 Mrd. Franken aus und hielt rund zwei Fünftel des schweizerischen Lebensversicherungsmarkts. Für den Juristen verleiht das Versicherungsvertragsgesetz von 1908, revidiert 2022, der Lebensversicherungspolice die Begünstigungsklausel, den Gläubigerschutz und die Bewertungsregeln, die sie zu einem Instrument der privaten Vermögensplanung machen.
In fünf Sätzen
1. Die 1857 in Zürich von Conrad Widmer auf Initiative der Kantonsregierung und mit der Garantie der Kreditanstalt gegründete Rentenanstalt war der erste schweizerische Lebensversicherer und schuf einen inländischen Markt, den bis dahin ausländische Gesellschaften bedient hatten.
2. Als Versicherungsverein auf Gegenseitigkeit und ab den 1880er-Jahren als Genossenschaft im Eigentum ihrer Versicherten verband sie vorsichtige Prämien mit der Rückgabe von Überschüssen, ein Grundsatz, der in den Informationspflichten des VVG und in der Mindestquote von neunzig Prozent in der zweiten Säule fortlebt.
3. Ihr 1866 aufgenommenes deutsches Geschäft erlitt in der Inflation der frühen 1920er-Jahre schwere Verluste, bevor die Frankenpolice die schweizerischen Versicherer in der Zwischenkriegszeit zu führenden Anbietern von Fremdwährungs-Lebensversicherungen machte.
4. Die Kollektivversicherung, von den Zürcher Lehrern von 1858 bis zum Vollversicherungsmodell unter dem BVG von 1985, machte das Unternehmen zum führenden Anbieter der beruflichen Vorsorge für kleine und mittlere Unternehmen, eine Stellung, die Swiss Life mit rund vierzig Prozent des schweizerischen Lebensversicherungsmarkts noch immer innehat.
5. Nach ihrer Umwandlung in eine kotierte Gesellschaft 1997, der Krise von 2002 und ihrer Neuerfindung als Swiss Life bleibt das Unternehmen eine Säule des Zürcher Versicherungsclusters, während die Regeln des VVG über Begünstigte, Gläubigerschutz und Rückkaufswerte die schweizerische Lebensversicherungspolice zu einem anerkannten Instrument der privaten Vermögensplanung machen.
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