Die asiatische Dimension

Die wichtigste Veränderung in der Geografie des Zürcher Private Banking seit 2009 ist der Aufstieg Asiens, sowohl als Quelle von Vermögen als auch als Standort für dessen Buchung und Verwaltung. Während des grössten Teils des 20. Jahrhunderts stammten die Kunden der Zürcher Privatbanken überwiegend aus Europa, dem Nahen Osten und Lateinamerika. Seit der Jahrtausendwende hat das Wachstum der Privatvermögen in China, Indien, Südostasien und am Golf die Aufmerksamkeit der grossen Schweizer Vermögensverwalter nach Osten gelenkt. Julius Bär entschied um 2003, seine internationale Expansion auf Asien zu konzentrieren. Die Ergebnisse für 2025 zeigen die Wirkung dieses Entscheids: Die stärksten Nettozuflüsse kamen neben Westeuropa und dem Nahen Osten aus Hongkong, Indien, Singapur und Thailand.¹ Die UBS meldete 2025, dass die investierten Vermögen ihres Asien-Pazifik-Geschäfts die Marke von USD 1 Billion überschritten hätten und dass die Region als erste die Kundenintegration der Credit Suisse in der Vermögensverwaltung, im Investment Banking und im Asset Management abgeschlossen habe.²

Das Asiengeschäft der Schweizer Banken wird weitgehend in Asien gebucht. Singapur und Hongkong dienen als Buchungszentren, in denen Schweizer Banken Banklizenzen halten und Kundenkonten nach lokalem Recht und unter lokaler Aufsicht führen. Kunden aus Festlandchina, Südostasien und Indien, die früher vielleicht ein Konto in Zürich eröffnet hätten, eröffnen es heute in der Regel in Singapur oder Hongkong, bei derselben Bank, mit denselben Anlageprodukten und oft mit demselben Anlagekomitee in Zürich. Die Vermögensverwaltungsbranche Singapurs erreichte 2025 verwaltete Vermögen von S$ 6,7 Billionen, eine Zunahme um 10 Prozent, wobei 76 Prozent der Mittel von ausserhalb Singapurs stammten.³ Hongkong überholte, wie oben dargelegt, die Schweiz 2025 nach den Schätzungen der Boston Consulting Group als grösstes grenzüberschreitendes Buchungszentrum.⁴

Für Zürich ergibt sich daraus eine Arbeitsteilung, die man als Achse Zürich–Asien bezeichnen kann. Die Kundenbeziehung, die Buchung und die Einhaltung der lokalen Vorschriften liegen in Singapur oder Hongkong. Die Konzernfunktionen der Schweizer Banken, darunter Anlagestrategie, Produktentwicklung, Risikokontrolle, Konzern-Compliance und ein grosser Teil der Technologie, verbleiben in Zürich. Manche asiatischen Kunden unterhalten Konten an beiden Orten und halten einen Teil ihres Vermögens aus Gründen der Diversifikation, der politischen Neutralität und der Stabilität des Frankens in der Schweiz. Für chinesische Unternehmer und Familien bieten der Schweizer Franken und das schweizerische Rechtssystem Schutz vor Konzentrationsrisiken im Heimatland, während das asiatische Buchungszentrum Nähe, Sprache und Zeitzone bietet. Zürcher Rechtsanwälte, Treuhänder und unabhängige Vermögensverwalter arbeiten deshalb bei Nachlassplanung, Trust-Strukturen, Family Governance und Börsengängen von Unternehmen eng mit Kollegen in Singapur und Hongkong zusammen.

Das Asiengeschäft exportiert zudem schweizerische regulatorische Risiken nach Asien und importiert asiatische Risiken nach Zürich. Der oben erörterte Fall 1MDB betraf Schweizer Banken in Singapur ebenso wie in der Schweiz. Die Monetary Authority of Singapore entzog der BSI im Mai 2016 am selben Tag die Bewilligung, an dem die FINMA ihre Massnahmen bekanntgab, nachdem die beiden Behörden ihre Untersuchungen koordiniert hatten.⁵ Schweizer Banken, die von der FINMA auf konsolidierter Basis beaufsichtigt werden, müssen in ihren asiatischen Buchungszentren konzernweite Standards anwenden, auch in Fragen der Geldwäschereibekämpfung und der Sanktionen, während die asiatischen Aufsichtsbehörden ihre eigenen Anforderungen stellen. Grenzüberschreitende Dienstleistungen schweizerischer Institute an asiatische Kunden ohne lokale Bewilligung sind sowohl in Singapur als auch in Hongkong eingeschränkt. Unabhängige Vermögensverwalter in Zürich, die asiatische Kunden betreuen, müssen daher nach derselben länderweisen Logik arbeiten, die ihr Europageschäft bestimmt, häufig über Depotbanken mit asiatischen Buchungszentren oder über asiatische Partnerfirmen.

Die Beziehung zwischen Zürich und den asiatischen Finanzplätzen verbindet somit Wettbewerb mit Komplementarität. Schweizer Banken gehören sowohl in Singapur als auch in Hongkong zu den grössten Privatbanken, und ihr dortiges Wachstum führt ihren Zürcher Hauptsitzen Erträge, Arbeitsplätze und Fachwissen zu. Das Risiko für Zürich liegt in der langfristigen Abwanderung von Funktionen vom Hauptsitz in die Region, insbesondere der Anlageberatung, der Produktstrukturierung und der Technologie, wodurch dem Schweizer Finanzplatz die administrativen Funktionen und weniger der wertschöpfenden verbleiben könnten. Die Entwicklung Hongkongs und Singapurs zu eigenständigen Zentren mit lokalen Family Offices, Fondsplattformen und Trustgesellschaften macht diese Abwanderung wahrscheinlicher. Die Antwort der Zürcher Institute bestand darin, die Stadt als globales Kompetenzzentrum für Vermögensplanung, Anlageverwaltung und regulatorisches Fachwissen zu positionieren und zugleich hinzunehmen, dass die Buchung asiatischer Vermögen in Asien bleiben wird.

Anmerkungen

1. Julius Bär, «The history of Julius Baer» (vorstehende Anm.); finews.asia, «Julius Baer: Profit Drops While AUM Hits Record in 2025» (vorstehende Anm.). ↩
2. Hubbis, «UBS Asia-Pacific Assets Surpass USD1 Trillion Amid Strong Wealth Management Growth», https://www.hubbis.com/news/ubs-asia-pacific-assets-surpass-usd1-trillion-amid-strong-wealth-management-growth. ↩
3. Caproasia, «Singapore MAS Asset Management Survey Report 2025», 27. August 2026, https://www.caproasia.com/2026/08/27/singapore-mas-asset-management-survey-report-2025-total-5-2-trillion-s6-7-trillion-aum-private-equity-venture-capital-622-billion-hedge-fund-268-billion-reit-97-billion-real-estate-104/, mit einer Zusammenfassung der Erhebung der Monetary Authority of Singapore. Die Erhebung zählt 1’320 registrierte und bewilligte Fondsverwaltungsgesellschaften. ↩
4. Boston Consulting Group, Pressemitteilung vom 27. Mai 2026 (vorstehende Anm.). ↩
5. FINMA, Medienmitteilung vom 24. Mai 2016 (vorstehende Anm.). ↩

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