Steuerliche Aspekte von Fonds

Verrechnungssteuer

Das Steuerrecht ist nach dem fehlenden Marktzugang das zweite grosse Hindernis für die internationale Wettbewerbsfähigkeit von Schweizer Fonds. Die schweizerische Verrechnungssteuer von 35 % erfasst die von schweizerischen kollektiven Kapitalanlagen ausgeschütteten Erträge sowie die Erträge, die thesaurierende Fonds zurückbehalten. Bei transparenten Schweizer Fonds wird die Steuer unabhängig davon fällig, ob die Erträge ausgeschüttet werden. Opake Anlagegesellschaften, namentlich die SICAF, unterliegen der Verrechnungssteuer nur auf Ausschüttungen.¹ In der Schweiz ansässige Anleger können die Steuer vollständig anrechnen oder zurückfordern, wenn sie die Erträge deklarieren. Ausländische Anleger können sie nur zurückfordern, soweit ein Doppelbesteuerungsabkommen (DBA) dies vorsieht, und die Residualsteuer beträgt oft 15 % oder mehr.

Zwei Mechanismen mildern die Belastung. Kapitalgewinne, die ein Fonds realisiert, unterliegen nicht der Verrechnungssteuer, wenn sie mit separatem Coupon ausgeschüttet oder in der Rechnung gesondert ausgewiesen werden. Fonds, die mindestens 80 % ihrer Erträge aus ausländischen Quellen erzielen, können das Affidavit-Verfahren anwenden. In diesem Verfahren werden Ausschüttungen an ausländische Anleger ohne Abzug der Verrechnungssteuer ausbezahlt, wenn der Depotbank eine Erklärung vorliegt, dass der Anleger im Ausland ansässig ist.² Das Affidavit-Verfahren macht Schweizer Fonds mit globalen Portfolios grundsätzlich für ausländische Anleger nutzbar. In der Praxis haben der administrative Aufwand des Verfahrens und die Notwendigkeit, es ausländischen Vertriebspartnern zu erklären, seine Verwendung begrenzt. Internationale Anleger bevorzugen luxemburgische und irische Fonds, die auf Ausschüttungen an Nichtansässige keine Quellensteuer erheben.

Stempelabgaben

Die eidgenössischen Stempelabgaben bilden eine zweite Schicht. Die Ausgabe von Anteilen an Schweizer Fonds ist von der Emissionsabgabe befreit. Sekundärmarktgeschäfte mit Fondsanteilen unterliegen dagegen der Umsatzabgabe, wenn ein Schweizer Effektenhändler beteiligt ist, zu einem Satz von 0,15 % für inländische und 0,3 % für ausländische Wertpapiere.³ Auch der L-QIF ist von der Emissionsabgabe befreit. Seine Erträge werden bei den Anlegern besteuert, weil das Vehikel transparent ist, ausser bei direktem Grundbesitz, während seine Ausschüttungen der Verrechnungssteuer unterliegen.⁴ Schweizer Pensionskassen und andere institutionelle Anleger, die als befreite Anleger gelten, sind bei vielen ihrer Geschäfte von der Umsatzabgabe befreit, was die praktische Belastung für den inländischen institutionellen Markt verringert.

Die gescheiterten Reformen von 2022

Das Parlament versuchte zweimal, die steuerlichen Nachteile des Schweizer Kapitalmarkts zu verringern, und beide Versuche scheiterten an der Urne. Am 13. Februar 2022 lehnten 62,7 % der Stimmenden die Abschaffung der Emissionsabgabe von 1 % auf Eigenkapital ab.⁵ Am 25. September 2022 verwarf eine knappe Mehrheit von 52,01 % die Reform der Verrechnungssteuer. Diese Reform hätte die Verrechnungssteuer auf Zinsen von Schweizer Obligationen und die Umsatzabgabe auf inländischen Obligationen abgeschafft, mit dem Ziel, die Anleihensemissionen von Schweizer Unternehmen aus Luxemburg in die Schweiz zurückzuholen.⁶ Die Reform des Parlaments hatte auch besondere Bestimmungen für kollektive Kapitalanlagen enthalten, darunter Ausnahmen für von Fonds ausgeschüttete Obligationenzinsen.

Die Ablehnung beider Reformen prägt seither die politische Debatte. Die Vermögensverwaltungsbranche macht weiterhin geltend, die Verrechnungssteuer auf Fondserträgen und die Umsatzabgabe auf dem Wertschriftenhandel trieben Geschäft ins Ausland. Die politische Linke und eine Mehrheit der Stimmenden betrachten beide Steuern als legitime Beiträge des Finanzsektors und als Instrumente, welche die Deklaration der Einkünfte durch in der Schweiz Ansässige sicherstellen. Nach zwei verlorenen Abstimmungen ist eine umfassende Reform in naher Zukunft unwahrscheinlich. Die steuerliche Behandlung von Schweizer Fonds bleibt deshalb der Hauptgrund, weshalb Zürcher Vermögensverwalter ihre internationalen Produkte im Ausland domizilieren. Die Besteuerung von Anlegern und Unternehmen im Kanton Zürich im Einzelnen ist Gegenstand von Kapitel H.V.

Anmerkungen

1. Alberto Lissi und Monika Gammeter Utzinger (Tax Partner AG – Taxand Switzerland), «Swiss withholding tax in collective investment schemes», International Tax Review (12. Juli 2016), zur Verrechnungssteuer von 35 % auf Erträgen transparenter schweizerischer kollektiver Kapitalanlagen unabhängig von einer Ausschüttung, zum Affidavit-Verfahren für Fonds mit mindestens 80 % Erträgen aus ausländischen Quellen, zur Behandlung von mit separatem Coupon ausgeschütteten Kapitalgewinnen, zur Behandlung von SICAF und zur Befreiung der Ausgabe von Fondsanteilen von der Emissionsabgabe, https://www.internationaltaxreview.com/article/2a68rfy5bw2ycq0qbjkgr/swiss-withholding-tax-in-collective-investment-schemes. ↩
2. Art. 34 der Verrechnungssteuerverordnung (VStV, SR 642.211), zweisprachige Ausgabe, https://www.droit-bilingue.ch/de-fr/6/64/642.211-34-40.html. Die Eidgenössische Steuerverwaltung (ESTV) kann die Auszahlung gegen Domizilerklärung (Affidavit) zugunsten eines ausländischen Anlegers bewilligen, wenn die steuerbaren Erträge des Fonds voraussichtlich dauernd zu mindestens 80 % aus ausländischen Quellen stammen. Die Behandlung der Kapitalgewinn-Coupons folgt dem oben zitierten Beitrag von Lissi und Gammeter Utzinger. ↩
3. Alberto Lissi und Monika Gammeter Utzinger, «Swiss withholding tax in collective investment schemes», International Tax Review (12. Juli 2016), zur Befreiung der Ausgabe von Fondsanteilen von der Emissionsabgabe und zur Umsatzabgabe von 0,15 bis 0,3 % auf Sekundärmarktgeschäften, https://www.internationaltaxreview.com/article/2a68rfy5bw2ycq0qbjkgr/swiss-withholding-tax-in-collective-investment-schemes. ↩
4. KPMG Switzerland, «Limited Qualified Investor Fund (L-QIF) factsheet», zur steuerlichen Transparenz des L-QIF, zu den Sonderregeln für direkten Grundbesitz, zur Verrechnungssteuer von 35 % auf Ausschüttungen und zur Befreiung von der Emissionsabgabe, https://assets.kpmg.com/content/dam/kpmg/ch/pdf/limited-qualified-investor-fund-factsheet.pdf. ↩
5. swissinfo.ch, «Volk lehnt Abschaffung der Stempelsteuer deutlich ab» (13. Februar 2022), zur Ablehnung der Abschaffung der Emissionsabgabe auf Eigenkapital durch 62,7 % der Stimmenden, wobei einzig der Kanton Zug zustimmte, https://www.swissinfo.ch/ger/volk-lehnt-abschaffung-der-stempelsteuer-deutlich-ab/47343884. ↩
6. swissinfo.ch, «Die Reform der Verrechnungssteuer findet keine Mehrheit» (25. September 2022), zur Ablehnung der Reform durch 52,01 % der Stimmenden bei einer Stimmbeteiligung von 51,7 % und zum Zweck, die Verrechnungssteuer von 35 % auf Zinsen von in der Schweiz ausgegebenen Obligationen abzuschaffen, https://www.swissinfo.ch/ger/politik/abstimmungssonntag_die-reform-der-verrechnungssteuer-findet-keine-mehrheit/47926372. Die Abschaffung der Umsatzabgabe auf inländischen Obligationen, ebenfalls Teil der vom Parlament am 17. Dezember 2021 verabschiedeten Reform, beschreibt Homburger, «Reform von Verrechnungssteuer und Stempelabgaben», https://www.homburger.ch/de/insights/reform-von-verrechnungssteuer-und-stempelabgaben. ↩

Nur zur allgemeinen Information. Dieser Beitrag ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Rechtsstand: 10/2026.