Start-ups und Risikokapital
Die Konzentration von Forschungs- und Unternehmenslabors hat eine lebendige Start-up-Szene hervorgebracht, die von einem im internationalen Vergleich nach wie vor kleinen Risikokapitalmarkt finanziert wird. Gemäss dem im Februar 2026 veröffentlichten Swiss Venture Capital Report 2026 nahmen Schweizer Start-ups 2025 in 354 Finanzierungsrunden fast CHF 3 Mrd. auf, 23,9 % mehr als im Vorjahr. Das in junge Unternehmen fliessende Kapital stieg von CHF 864 Mio. im Jahr 2024 auf mehr als CHF 1,4 Mrd. Der Kanton Zürich lag sowohl nach der Zahl der Runden als auch nach dem investierten Betrag an erster Stelle, vor der Waadt und, gemessen am Kapital, Basel-Stadt. Die Investitionen in Informations- und Kommunikationstechnologie stiegen stark an, während Fintech stabil blieb.1 Eine Zusammenfassung des Berichts durch eine Anwaltskanzlei hält fest, dass Software- und Internet-Start-ups rund 150 % mehr aufnahmen als 2024 und dass KI-Unternehmen einen beträchtlichen Teil dieses Wachstums ausmachten.2
Das erste Halbjahr 2026 brachte eine Korrektur. Die Investitionen sanken um 15,5 % auf CHF 1,245 Mrd. in 123 Runden, wobei die Hardware dank dem Interesse der Investoren an Deep Tech mit rund CHF 324 Mio. einen neuen Rekord erreichte. Die Finanzierung von Informations- und Kommunikationstechnologie stagnierte, und mangels grosser Biotech-Runden verzeichnete der Kanton Zürich ein Halbjahr, das der Bericht als historisch schwach bezeichnete, während die Waadt mehr als CHF 330 Mio. anzog.3 Halbjahreszahlen sind in einem Markt dieser Grösse volatil, weil wenige grosse Runden die Rangfolge der Kantone verändern können. Das zugrunde liegende Muster ist dennoch klar: Zürich bringt viele Unternehmen hervor, während die grossen Wachstumsrunden in der Regel internationale Investoren erfordern.
Die ETH Zürich ist die wichtigste Quelle neuer Unternehmen. 2025 gingen aus der Hochschule 46 neue Unternehmen hervor, davon 24 Spin-offs auf der Grundlage von ETH-Technologie und 22 von ETH-Angehörigen gegründete Start-ups, verglichen mit 37 Spin-offs im Vorjahr. ETH-Unternehmen nahmen in 41 Finanzierungsrunden CHF 540 Mio. auf, 27 % mehr als ein Jahr zuvor. Rund ein Viertel der neuen Unternehmen war in Technologie und Software tätig, wobei künstliche Intelligenz und maschinelles Lernen besonders hervorstachen.4
Mehrere Zürcher KI-Unternehmen veranschaulichen die Verbindungen zum Finanzsektor. Unique, 2021 in Zürich gegründet, entwickelt KI-Agenten für Finanzinstitute, die Anlageresearch, Due Diligence und Know-your-Customer-Prozesse automatisieren. Im Februar 2025 nahm das Unternehmen in einer von DN Capital und CommerzVentures angeführten Series-A-Runde USD 30 Mio. auf, womit sich die Gesamtfinanzierung auf USD 53 Mio. belief. Zu seinen Kunden gehören Pictet, zugleich strategischer Investor, die Union Bancaire Privée und die Graubündner Kantonalbank.5 Lakera, 2021 von David Haber, Mateo Rojas-Carulla und Matthias Kraft gegründet, spezialisierte sich auf die Sicherheit von KI-Systemen gegen Angriffe wie Prompt Injection. Der Cybersicherheitskonzern Check Point gab im September 2025 die Übernahme von Lakera bekannt und machte das Unternehmen zur Grundlage eines globalen Kompetenzzentrums für KI-Sicherheit.6
Im Bereich Legal Tech wurde DeepJudge 2020 von Paulina Grnarova, Kevin Roth und Yannic Kilcher gegründet, drei KI-Forschenden, die an der ETH promoviert hatten, während sie im Zürcher Büro von Google arbeiteten. Das Unternehmen baut Suchmaschinen für die eigenen vertraulichen Dokumentenbestände von Anwaltskanzleien. Im November 2025 nahm es in einer von Felicis und Coatue angeführten Series-A-Runde USD 41 Mio. auf, bei einer berichteten Bewertung von USD 300 Mio. Zu seinen Kunden gehören mehrere grosse amerikanische Anwaltskanzleien.7 Diese drei Unternehmen haben ein gemeinsames Profil. Jedes wurde von Forschenden gegründet, die an der ETH oder in den Zürcher Labors grosser Technologieunternehmen ausgebildet wurden, jedes befasst sich mit einem Problem, das für regulierte Branchen spezifisch ist, und jedes ist für sein Wachstum auf internationales Kapital angewiesen.
Der Kanton Zürich hat versucht, solche Unternehmen mit einem Instrument zu unterstützen, das der Finanzmarktregulierung entlehnt ist. Seine Innovation-Sandbox für Künstliche Intelligenz, 2022 vom kantonalen Amt für Wirtschaft lanciert, ermöglicht es Unternehmen und öffentlichen Stellen, KI-Anwendungen unter realen Bedingungen mit regulatorischer Begleitung zu testen. Die im Juni 2026 abgeschlossene zweite Phase untersuchte fünf Projekte, darunter KI-Unterstützung bei Baubewilligungen, medizinische Dokumentation, sensorgestützte Brückenüberwachung und autonome Inspektionsroboter von ANYbotics. Der Kanton kam zum Schluss, dass KI vor allem dort Mehrwert schafft, wo sie klar umrissene, praktische Aufgaben unterstützt. Für eine dritte Phase gingen 57 Bewerbungen ein, viele davon zur KI-Governance.8 Die Sandbox kann kein Bundesrecht ausser Kraft setzen, was ihren Nutzen für Banken und Versicherer begrenzt. Ihr Wert liegt im Dialog, den sie zwischen Innovatoren und Behörden schafft – eine Funktion, die sie mit den in Kapitel J.I beschriebenen eigenen Fintech-Anlaufstellen der FINMA teilt.
Anmerkungen
- startupticker.ch, «Significantly more money for Swiss start-ups», 3. Februar 2026, https://www.startupticker.ch/en/news/significantly-more-money-for-swiss-start-ups. Die grösste Runde mit ETH-Bezug war CHF 128 Mio. für Climeworks. ↩
- CMS Switzerland, «Swiss Venture Capital Report 2026 shows strong rebound in Swiss VC market», 18. Februar 2026, https://cms.law/en/che/legal-updates/swiss-venture-capital-report-2026-shows-strong-rebound-in-swiss-vc-market. ↩
- startupticker.ch, «CHF 1.25 billion for Swiss start-ups – significant shifts across sectors and cantons», 14. Juli 2026, https://www.startupticker.ch/en/news/chf1-25-billion-for-swiss-start-ups-significant-shifts-across-sectors-and-cantons. ↩
- startupticker.ch, «46 new ETH Zurich Ventures launched in 2025», 25. Februar 2026, https://www.startupticker.ch/en/news/46-new-eth-zurich-ventures-launched-in-2025. Die grösste Runde war CHF 103 Mio. für die Auterion AG. Der Artikel erwähnt zudem UPortunity, einen von der UBS ermöglichten Accelerator. ↩
- TechCrunch, «Unique, a Swiss AI platform for finance, raises $30M», 27. Februar 2025, https://techcrunch.com/2025/02/27/unique-a-swiss-ai-platform-for-finance-raises-30m/. ↩
- Check Point Software Technologies, «Check Point acquires Lakera to deliver end-to-end AI security for enterprises», 16. September 2025, https://www.checkpoint.com/press-releases/check-point-acquires-lakera-to-deliver-end-to-end-ai-security-for-enterprises/. ↩
- Forbes, «Meet the ex-Google researchers building AI search for law firms», 4. November 2025, https://www.forbes.com/sites/aliciapark/2025/11/04/meet-the-ex-google-researchers-building-ai-search-for-law-firms/. ↩
- Kanton Zürich, «KI-Sandbox: erfolgreicher Abschluss der zweiten Phase», Medienmitteilung, Juni 2026, https://zh.ch/de/news-uebersicht/medienmitteilungen/2026/06/ki-sandbox-erfolgreicher-abschluss-der-zweiten-phase.html. ↩
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