Die Schweizerische Kreditanstalt (1856): das Modell der Universalbank — Überblick und Zusammenfassung
Fast anderthalb Jahrhunderte lang diente der Sandsteinpalast an der Nordseite des Paradeplatzes als bildliches Kürzel für das Schweizer Bankwesen. Fotografen setzten ihn ins Bild, wenn sie den Reichtum Zürichs veranschaulichen wollten, und Finanzjournalisten verwendeten seine Adresse als Synonym für das darin untergebrachte Institut. Das Gebäude gehörte der Schweizerischen Kreditanstalt, nach 1997 als Credit Suisse bekannt, die Alfred Escher und ein Kreis von Zürcher Politikern und Textilindustriellen im Sommer 1856 gegründet hatten.1 Als die Bank 2023 und 2024 in der UBS aufging, griffen Kommentatoren über das ganze politische Spektrum hinweg zur selben Gründungsgeschichte: ein Eisenbahnunternehmer, der die Schweizer Eisenbahnen durch eine Schweizer Bank finanziert sehen wollte, eine überzeichnete Aktienemission, die ihre Initianten in Erstaunen versetzte, und ein neuer Typ von Institut, der die Sammlung von Kapital mit dessen direkter Anlage in Unternehmen verband. In groben Zügen ist die Geschichte wohlbekannt. Ihre Einzelheiten, ihre Vorläufer im Ausland und ihre Folgen für die Struktur des Finanzplatzes Schweiz sind weniger vertraut und lohnen eine genauere Betrachtung.
Dieses Kapitel verfolgt die Kreditanstalt von ihrer Konzeption bis zum Vorabend des Ersten Weltkriegs. Es beginnt mit den französischen und deutschen Vorbildern, auf die sich die Gründer stützten, vor allem die 1852 in Paris errichtete Société Générale du Crédit Mobilier der Brüder Pereire und die 1853 in Darmstadt errichtete Bank für Handel und Industrie. Danach wendet es sich dem spezifisch schweizerischen Problem zu, das die neue Bank lösen sollte: der Abhängigkeit der unter dem Eisenbahngesetz des Bundes von 1852 geschaffenen privaten Eisenbahngesellschaften von im Ausland beschafftem Kapital und der Befürchtung, ausländische Finanziers könnten über ihren Geldbeutel die Kontrolle über das Netz erlangen. Anschliessend werden die Gründung vom Juli 1856, die ausserordentliche öffentliche Zeichnung und der erste Verwaltungsrat beschrieben, gefolgt vom frühen Geschäft der Bank in der Eisenbahn- und Industriefinanzierung, bei ausländischen Emissionen und bei der Gründung neuer Finanzgesellschaften, darunter die Schweizerische Rentenanstalt von 1857 und die Schweizerische Rückversicherungs-Gesellschaft von 1863. Spätere Abschnitte behandeln die Unternehmensführung und die demokratische Kritik am «System Escher», die Krisen und die Konsolidierung der Jahrzehnte bis 1914, die anderen Zürcher Banken der Zeit und das Aufkommen der Universalbank als der charakteristischen schweizerischen Form des Grossbankgeschäfts. Ein abschliessender Abschnitt wirft einen kurzen Blick voraus auf das Ende der Credit Suisse, dessen ausführliche Behandlung in Teil G gehört.
Die drei Blickwinkel dieses Buches treffen bei diesem Thema mit besonderer Wucht aufeinander. Für den Historiker ist die Kreditanstalt ein Fallbeispiel für die Übertragung eines institutionellen Modells über Grenzen hinweg und für die Art, wie ein kleines Land eine ausländische Erfindung seiner eigenen politischen Ökonomie anpasste. Für den Juristen ist sie ein frühes Beispiel einer nach kantonalem Recht vor dem eidgenössischen Obligationenrecht gegründeten Aktiengesellschaft, deren Statuten und Organisation Muster setzten, die bis ins moderne Bankenrecht fortbestanden. Für den Praktiker markiert sie den Zeitpunkt, an dem Zürich ein Institut erhielt, das grosse Emissionen platzieren, Beteiligungen halten und der Industrie Kredite in einem Umfang gewähren konnte, mit dem die Privatbankiers der Stadt nicht mithalten konnten. Die aus diesen Anfängen hervorgegangene Universalbank wurde zur vorherrschenden Form des schweizerischen Grossbankwesens und ist es im einzigen verbliebenen Institut dieses Typs bis heute geblieben. Die Zeit Eschers selbst, seine Eisenbahnen und das Gotthardprojekt werden in den Kapiteln D.I und D.VI behandelt; die Zürcher Kantonalbank, das demokratische Gegenmodell zur Kreditanstalt, ist Gegenstand von Kapitel D.V.
Anmerkungen
- Historisches Lexikon der Schweiz (HLS), Jan-Henning Baumann, «Schweizerische Kreditanstalt (SKA)», Version vom 27. November 2012, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/041821/2012-11-27/. Der Artikel nennt Textilindustrielle und Politiker unter Eschers Führung als Gründer und verzeichnet die Eingliederung der SKA in die Credit Suisse Group im Jahr 1997. ↩
Schlussbetrachtung
Die Schweizerische Kreditanstalt entsprang einer politischen und wirtschaftlichen Berechnung. Das Eisenbahngesetz des Bundes von 1852 hatte den Eisenbahnbau privaten Gesellschaften überlassen, deren Kapitalbedarf alles überstieg, was Schweizer Privatbankiers aufbringen konnten. Ausländische Finanziers boten das Kapital an, erwarteten dafür aber Einfluss. Alfred Escher, der die Nordostbahn, die Zürcher Liberalen und zeitweise den Nationalrat führte, antwortete mit der Übernahme des institutionellen Modells, das die Brüder Pereire 1852 in Paris geschaffen und Mevissen und seine Partner 1853 in Darmstadt abgewandelt hatten. Er nahm die Leipziger Credit-Anstalt als Gründungspartnerin auf, behielt aber Sitz, Statuten und Geschäftsleitung in Zürich. Die öffentliche Zeichnung vom Juli 1856 übertraf die geplante Emission um ein Vielfaches und verschaffte der Bank eine breite Vertrauensbasis, während die Zuteilung die Kontrolle im Kreis der Zürcher Elite hielt.
Die ersten Jahrzehnte brachten sowohl Erfolge als auch Schwierigkeiten. Die Bank finanzierte die Nordostbahn, platzierte Eisenbahnwertpapiere, gewährte der Textil- und Maschinenindustrie Kredite, half bei der Gründung der Rentenanstalt und der Swiss Re und wurde rasch zur grössten Bank der Schweiz. Sie litt aber auch unter Risikokonzentrationen, unerfahrener Geschäftsleitung und den Verlusten der 1860er-Jahre, die eine Reorganisation und eine vorsichtigere Kreditpolitik erzwangen. Die Eisenbahnkrise der 1870er-Jahre und die finanziellen Schwierigkeiten des Gotthardprojekts kosteten Escher für drei Jahre das Präsidium. Die demokratische Bewegung griff das «System Escher» an und schuf die Zürcher Kantonalbank als öffentliches Gegenmodell. Die Kreditanstalt überstand diese Prüfungen dennoch, bezog ihren Palast am Paradeplatz, entwickelte Finanzierungsgesellschaften für internationale Eisenbahn- und Elektrizitätsanlagen, begann Informationen für Anleger zu veröffentlichen und baute ab 1905 ein landesweites Filialnetz auf.
Bis 1914 war die Kreditanstalt zum Prototyp der schweizerischen Universalbank geworden, die Einlagen-, Kredit-, Emissions-, Wertschriften- und Vermögensverwaltungsgeschäft in einem einzigen Institut vereinte. Um sie herum bildeten die Bank in Winterthur, die Eidgenössische Bank, Leu & Co. und die Zürcher Kantonalbank eine vielfältige Bankenlandschaft, die Zürich zum führenden Zentrum des schweizerischen Geschäftsbankwesens machte. Die duale Struktur aus privaten Universalbanken und öffentlichen Kantonalbanken, die Konzentration der Grossbanken am Paradeplatz, das Cluster aus Banken und Versicherern und der Export schweizerischen Kapitals über Zürcher Intermediäre nahmen alle in diesen Jahrzehnten Gestalt an. Das Ende der Credit Suisse im Jahr 2023 schloss die 1856 begonnene institutionelle Geschichte ab, während die Muster, welche die Kreditanstalt geschaffen hat, den Finanzplatz Zürich weiterhin bestimmen.
In fünf Sätzen
1. Die Schweizerische Kreditanstalt wurde am 5. Juli 1856 unter der Führung Alfred Eschers mit der Leipziger Allgemeinen Deutschen Credit-Anstalt als Gründungspartnerin in Zürich gegründet, um die privaten Schweizer Eisenbahnen, vor allem die Nordostbahn, von einer schweizerischen Basis aus zu finanzieren.
2. Nach dem Vorbild des Crédit Mobilier der Brüder Pereire (Paris, 1852) und der Darmstädter Bank (1853), die Unternehmensgründung, Wertpapieremission und Beteiligungen verbanden, zog die neue Bank eine öffentliche Zeichnung an, welche die geplante Emission um ein Vielfaches übertraf.
3. Nach frühen Verlusten und einer Reorganisation in den 1860er-Jahren wurde die Bank zur grössten der Schweiz, half bei der Gründung der Rentenanstalt (1857) und der Swiss Re (1863), bezog 1876 Wanners Palast am Paradeplatz und dehnte ihr Geschäft auf internationale Finanzierungsgesellschaften aus.
4. Die demokratische Bewegung griff die Machtkonzentration im «System Escher» an und schuf 1870 die Zürcher Kantonalbank, womit sie dem schweizerischen Bankwesen seine dauerhafte Dualität von privaten Universalbanken und öffentlichen Kantonalbanken gab.
5. Bis 1914 war die Kreditanstalt zum Prototyp der schweizerischen Universalbank geworden, und obwohl die Credit Suisse 2023 und 2024 in der UBS aufging, prägen die von ihr geschaffenen institutionellen Muster den Finanzplatz Zürich bis heute.
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