Liechtensteins Banken und ihre Verbindungen nach Zürich

Ein kleiner Bankensektor mit grosser Reichweite

Der liechtensteinische Bankensektor ist klein, was die Zahl der Institute angeht, und gross, was das Volumen der verwalteten Vermögen betrifft. Nach Angaben der Finanzmarktaufsicht waren 2025 elf Banken im Fürstentum zugelassen. Ihre konsolidierten Kundenvermögen stiegen 2025 um 6,8 Prozent auf 538,0 Mrd. Franken, während ihr Geschäftserfolg um 19,4 Prozent auf 857,7 Mio. Franken zunahm. Die von der FMA beaufsichtigten Vermögensverwaltungsgesellschaften verwalteten weitere 57,7 Mrd. Franken für rund 11’723 Kundenbeziehungen.¹ Der Unterschied zwischen den konsolidierten Zahlen und den in Liechtenstein selbst gebuchten Vermögen ist erheblich. In den Zahlen der FMA für 2024 belief sich der inländische Anteil auf 217,3 Mrd. Franken bei einem konsolidierten Gesamtbetrag von 503,7 Mrd.² Mehr als die Hälfte der von liechtensteinischen Bankengruppen verwalteten Vermögen wird daher im Ausland gebucht, ein beträchtlicher Teil davon in der Schweiz.

Die drei grössten Institute, LGT, die Liechtensteinische Landesbank und die VP Bank, haben jeweils eine eigene Geschichte und eine eigene Beziehung zu Zürich. Ihre Entwicklung zeigt, wie der liechtensteinische Finanzplatz aus dem Zollvertrag hervorging, wie er sich nach dem Zweiten Weltkrieg internationalisierte und wie er sich seit 2009 vom Offshore- zum Onshore-Geschäft verlagert hat.

LGT: die Bank des Fürstenhauses

Die ältesten Wurzeln der LGT reichen zur Bank in Liechtenstein zurück, die 1920 nach dem Zusammenbruch der Habsburgermonarchie gegründet wurde. 1930 erwarb das Fürstenhaus Liechtenstein mehr als neunzig Prozent der Aktien und begründete damit eine Kontrolle, die bis heute andauert. Als die Gruppe 1996 in Liechtenstein Global Trust umbenannt wurde, wurde die Mutterbank zur LGT Bank in Liechtenstein AG. Ihr Präsident ist Prinz Maximilian von und zu Liechtenstein, und Ende 2025 verwaltete die Gruppe rund 386 Mrd. Franken mit etwa 6’000 Mitarbeitenden an mehr als vierzig Standorten.³

Das Schweizer Geschäft der LGT gehört zu den wichtigsten Verbindungen zwischen Vaduz und Zürich. Nach der eigenen Darstellung der Bank wurde der Grundstein 1983 mit der Gründung der Bilfinanz und Verwaltung in Zürich gelegt. In grösserem Umfang trat die LGT 2003 durch die Übernahme der STG Schweizerische Treuhandgesellschaft in den Schweizer Markt ein und baute 2004 auf fünf Standorte aus. Anschliessend übernahm sie 2009 die Dresdner Bank (Schweiz) und 2014 ein ausgewähltes Private-Banking-Portfolio der HSBC Private Bank (Suisse). Die LGT Bank (Schweiz) ist heute in Zürich, Basel, Genf, Bern, Lugano und St. Gallen mit mehr als 800 Spezialistinnen und Spezialisten für Private Banking und Asset Management tätig.⁴ Die Übernahme der Dresdner Bank (Schweiz) von der Commerzbank, angekündigt am 27. Juli 2009 und vollzogen am 1. Dezember 2009, brachte auf der Grundlage der Zahlen per Ende 2008 Kundenvermögen von 9,4 Mrd. Franken ein und wurde im Februar 2010 in die LGT Bank (Schweiz) integriert.⁵

Die Dresdner-Transaktion ist sinnbildlich für den DACH-Markt. Eine deutsche Bank, die durch die Finanzkrise in die Arme der Commerzbank getrieben worden war und unter Druck stand, ihre nicht zum Kerngeschäft gehörenden Tätigkeiten abzubauen, verkaufte ihre Schweizer Private-Banking-Einheit, die jahrzehntelang deutsche Kunden von Zürich aus betreut hatte. Käuferin war eine liechtensteinische Bank im Eigentum einer Fürstenfamilie mit tiefen Wurzeln in Österreich. Die Transaktion fand im selben Jahr statt, in dem sich Liechtenstein zum OECD-Standard für den Informationsaustausch bekannte und in dem die deutsche Debatte über das schweizerische Bankgeheimnis ihren Höhepunkt erreichte. Sie nahm die Konsolidierung des grenzüberschreitenden Private Banking vorweg, die im folgenden Jahrzehnt einsetzte.

Die Liechtensteinische Landesbank

Die Liechtensteinische Landesbank ist die älteste Bank des Fürstentums. Sie wurde am 5. Dezember 1861, kurz vor der Verfassung von 1862, als Zins- und Credit-Landes-Anstalt gegründet. 1923 erlangte sie institutionelle Selbständigkeit mit Staatsgarantie, 1955 erhielt sie ihren heutigen Namen, und nach dem Zweiten Weltkrieg entwickelte sie sich zu einer Universalbank für internationale Kunden. 1993 wurde sie teilprivatisiert und an der SIX Swiss Exchange kotiert, wobei der Staat Mehrheitsaktionär bleibt.⁶ Die bankeigene Geschichtsdarstellung ergänzt, dass ihr der Zollvertrag den Schweizer Markt eröffnete.⁷ Die Kotierung an der Zürcher Börse, die sie mit der VP Bank teilt, veranschaulicht die Integration liechtensteinischer Banken in den schweizerischen Kapitalmarkt.

Die Schweizer Präsenz der LLB beruht auf der Übernahme der Bank Linth im Jahr 2007, einer Regionalbank mit Sitz in Uznach im Kanton St. Gallen, die später in LLB (Schweiz) umbenannt wurde. Die Strategieprogramme der 2010er-Jahre konzentrierten die Bank auf Onshore-Märkte, von denen aus sie seither nach Österreich und ab 2024 mit Standorten in München, Frankfurt und Düsseldorf nach Deutschland expandiert ist. Im September 2025 gab sie ihren Rückzug aus dem Nahen Osten bekannt.⁸ Die heutige Aufstellung der LLB bildet die Logik des DACH-Marktes mit ungewöhnlicher Deutlichkeit ab: eine liechtensteinische Muttergesellschaft mit EWR-Marktzugang, eine Schweizer Tochtergesellschaft mit Schweizer Kunden, eine österreichische Tochtergesellschaft, die teilweise von der Zürcher Kantonalbank übernommen wurde, und deutsche Standorte, die deutsche Kunden vor Ort betreuen.

VP Bank

Das dritte grosse Institut, die VP Bank, wurde vom Treuhänder Guido Feger gegründet, der am 4. April 1956 eine Bankkonzession erhielt und die Verwaltungs- und Privat-Bank als Anstalt mit einem Anfangskapital von zwei Millionen Franken errichtete. 1962 wurde die Bank in eine Aktiengesellschaft umgewandelt. Nachdem sie 1971 als erste liechtensteinische Bank dem Swiss Bank Clearing beigetreten war, erhielt sie 1975 eine volle Bankkonzession. Ihre Aktien wurden ab 1983 im Vorbörsenhandel der Zürcher Börse und ab 1987 in den Hauptsegmenten der Börsen von Zürich, Basel, Genf und St. Gallen gehandelt. Die Bank gründete 1988 eine Tochtergesellschaft in Luxemburg, eröffnete 2007 eine Vermögensverwaltungsgesellschaft in Singapur und fusionierte 2015 mit der Centrum Bank. Ihren heutigen Namen, VP Bank AG, trägt sie seit 2014.⁹

Die Herkunft der VP Bank aus einer Treuhandgesellschaft ist bezeichnend. Feger war Treuhänder, bevor er Bankier wurde. Seine Bank entstand aus dem Bedürfnis seiner Kunden, vielfach ausländische Inhaber liechtensteinischer Gesellschaften und Stiftungen, nach Bankdienstleistungen in der Nähe ihrer Strukturen. Die Verbindung von Treuhandgeschäft und Bankgeschäft prägt den liechtensteinischen Finanzplatz seit den 1920er-Jahren. Sie bestimmte auch seine Beziehung zu Zürich, wo Banken, Rechtsanwälte und Treuhänder liechtensteinische Gesellschaften in ihren Strukturen verwendeten, während die Vermögenswerte auf Schweizer Konten verblieben. Die Schweizer Tochtergesellschaft der VP Bank in Zürich führt diese Beziehung in einer an das heutige regulatorische Umfeld angepassten Form fort.¹⁰

Die Zürcher Verbindung in der Praxis

Die Zürcher Tochtergesellschaften der liechtensteinischen Banken sind in jeder rechtlichen Hinsicht Schweizer Banken. Sie verfügen über eine Bewilligung der FINMA, unterstehen dem schweizerischen Bankenrecht und den schweizerischen Vorschriften zur Bekämpfung der Geldwäscherei und sind der schweizerischen Einlagensicherung angeschlossen. Ihre Funktion innerhalb der Gruppen ist gleichwohl eine besondere. Sie verschaffen Zugang zu Schweizer Kunden, die sich bei einer schweizerischen juristischen Person im Allgemeinen wohler fühlen. Sie bieten einen schweizerischen Buchungsstandort für internationale Kunden, die die schweizerische Rechtsordnung jener eines EWR-Staates vorziehen. Ausserdem verschaffen sie den Gruppen eine Präsenz auf dem Zürcher Arbeitsmarkt für Portfoliomanager, Analysten und Kundenberater, der tiefer ist als der liechtensteinische. Umgekehrt können Schweizer Banken ohne EWR-Präsenz über die Zusammenarbeit mit liechtensteinischen Instituten oder Versicherungsunternehmen Produkte anbieten, die einen EU-Marktzugang voraussetzen, etwa Versicherungsmäntel oder im gesamten EWR vertriebene OGAW-Fonds.

Der personelle Austausch zwischen Vaduz und Zürich verstärkt diese Verbindungen. Viele liechtensteinische Bankiers haben an Schweizer Universitäten studiert, vor allem in St. Gallen und Zürich, und ihre Laufbahn bei Zürcher Banken begonnen, während die liechtensteinischen Banken in Zürich Kundenberater anwerben, die ihre Kunden mitbringen. Den Verwaltungsräten der liechtensteinischen Banken gehören selbstverständlich auch Schweizer Mitglieder an. Diese personelle Verflechtung ist schwer zu beziffern, macht aber einen grossen Teil dessen aus, was Praktiker meinen, wenn sie Zürich und Vaduz als einen einzigen Markt für Privatvermögen mit zwei Aufsichtsregimen beschreiben.

Anmerkungen

1. lie:zeit online, «Zahlen zum Finanzplatz präsentiert», Mai 2026, https://www.lie-zeit.li/2026/05/zahlen-zum-finanzplatz-praesentiert/, mit den von der FMA für das Jahr 2025 vorgestellten Zahlen. Nach demselben Bericht entfallen rund 19 Prozent der Beschäftigung in Liechtenstein auf den Finanzsektor, der mehr als die Hälfte der Einnahmen aus Ertrags- und Gewinnsteuern erwirtschaftet. ↩
2. FMA, Finanzplatz Liechtenstein, Ausgabe 2025, https://www.fma-li.li/fma-li/documents/publikationen/finanzplatz-liechtenstein/fma-broschuere-finanzplatz-liechtenstein-2025.pdf. ↩
3. Wikipedia, «LGT Group», https://en.wikipedia.org/wiki/LGT_Group, zur Orientierung beigezogen. Das Eigentum des Fürstenhauses, dessen Tätigkeiten auch Land- und Forstwirtschaft in Österreich sowie die Fürstlichen Sammlungen in Wien umfassen, wird auf der Website der LGT beschrieben, «Our owner», https://www.lgt.com/global-en/about-lgt/our-owner. ↩
4. LGT, «Ihre Privatbank in der Schweiz», https://www.lgt.com/ch-de/ueber-lgt/lgt-in-der-schweiz. ↩
5. swissinfo.ch, «LGT Group schliesst Übernahme der Dresdner Bank (Schweiz) ab», 1. Dezember 2009, https://www.swissinfo.ch/ger/lgt-group-schliesst-uebernahme-der-dresdner-bank-schweiz-ab/7808516. ↩
6. Wikipedia, «Liechtensteinische Landesbank», https://en.wikipedia.org/wiki/Liechtensteinische_Landesbank, mit Angaben zur Kotierung an der Schweizer Börse 1993, als der Staat 57,5 Prozent hielt, und zu einer aktuellen staatlichen Beteiligung von 56,3 Prozent. ↩
7. Liechtensteinische Landesbank, «Geschichte», https://llb.li/de/die-llb/ueber-uns/unsere-werte/geschichte. ↩
8. Liechtensteinische Landesbank, «Geschichte» (vorstehende Anmerkung). ↩
9. VP Bank, «History», https://www.vpbank.com/en/about-us/brand-history/history. ↩
10. Wikipedia, «VP Bank», https://en.wikipedia.org/wiki/VP_Bank, die unter den Tochtergesellschaften der Gruppe die VP Bank (Switzerland) Ltd in Zürich aufführt, 1988 als VPB Finanz AG gegründet. Die VP Bank selbst wurde am 6. April 1956 von Guido Feger gegründet. ↩

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