Goldblock, Deflation und die Abwertung von 1936

Die letzten Verteidiger des Goldes

Während Grossbritannien im September 1931 den Goldstandard verliess und die Vereinigten Staaten den Dollar 1933 und 1934 abwerteten, hielt die Schweiz an ihrer Parität fest. Im Juli 1933, nach dem Scheitern der Londoner Weltwirtschaftskonferenz, schloss sich die Schweiz mit Frankreich, den Niederlanden, Belgien, Italien und Polen zum sogenannten Goldblock zusammen, einer Gruppe von Ländern, die sich verpflichtet hatten, die Konvertibilität ihrer Währungen zu den bestehenden Paritäten aufrechtzuerhalten.¹ Die Parität zu halten, während andere Währungen an Wert verloren, bedeutete, dass die Schweizer Preise und Löhne sinken mussten, damit die Schweizer Exporte wettbewerbsfähig blieben. Der Bundesrat verfolgte unter den aufeinanderfolgenden Vorstehern des Eidgenössischen Finanzdepartements, Jean-Marie Musy und Albert Meyer, und mit voller Unterstützung der Nationalbank genau diese Deflationspolitik. Die Saläre im öffentlichen Dienst wurden gekürzt, Subventionen abgebaut und Haushalte ausgeglichen, während die Löhne in der Privatwirtschaft nach unten gedrückt wurden.

Die sozialen Kosten waren hoch. Das Historische Lexikon zählt im Januar 1936 rund 124’000 Arbeitslose. Das Geschichtsportal der Sozialen Sicherheit in der Schweiz hält fest, dass die Arbeitslosigkeit im Winter 1936 sieben Prozent der Erwerbsbevölkerung und in den Industrieregionen mehr erreichte und dass die bürgerlichen Parteien an der Goldparität festhielten, eine restriktive Haushalts- und Steuerpolitik verfolgten und die Löhne senkten.² Die Arbeiterbewegung antwortete mit der Kriseninitiative, einer Volksinitiative, die den Bund verpflichtet hätte, die Krise während fünf Jahren durch Lohn- und Preisschutz, Arbeitsbeschaffung, Entschuldung der Landwirte, Arbeitslosenversicherung, Exportförderung und die Regulierung des Kapitalmarktes zu bekämpfen. Sie kam am 2. Juni 1935 bei einer Rekordbeteiligung von 84,4 % zur Abstimmung und wurde mit 42,8 % Ja-Stimmen abgelehnt. Bundesrat Hermann Obrecht bezeichnete sie als ein Experiment, das nüchterner Überlegung nicht standhalten werde.³

Die Lage des Goldblocks wurde 1935 und 1936 unhaltbar. Nachdem Belgien im März 1935 ausgetreten war, verstärkte sich die Spekulation gegen die verbleibenden Goldwährungen.⁴ Als der Schweizer Franken wiederholt unter Druck geriet, verlor die Nationalbank beträchtliche Goldreserven, weil ausländische und inländische Inhaber in Erwartung einer Abwertung Franken in Gold oder Devisen umtauschten. Nach Cerutti forderten die Exportindustrie, die Tourismusbranche und alt Bundesrat Edmund Schulthess öffentlich eine Abwertung, während die Sozialdemokratische Partei, die allem misstraute, was Löhne und Ersparnisse schmälern würde, weitgehend dagegen war.

Das Wochenende vom 26. und 27. September 1936

Der Entscheid kam aus Paris. Am 24. September 1936 teilte der französische Minister Charles Spinasse dem Schweizer Bundespräsidenten Albert Meyer mit, dass Frankreich seinen Franc um rund 30 % abwerten werde. Nach drei Sitzungen am 25. und 26. September beschloss der Bundesrat gegen den Widerstand der Bundesräte Johannes Baumann und Meyer selbst, auch den Schweizer Franken abzuwerten. Die Goldparität des Frankens, seit den Zeiten der Lateinischen Münzunion rund 0,29 Gramm Feingold, wurde durch eine Bandbreite von 0,190 bis 0,215 Gramm ersetzt, innerhalb derer die Nationalbank die neue Parität festlegte. Daraus ergab sich eine Abwertung um rund 30 %. Die Börsen blieben bis zum 29. September geschlossen, um Spekulation zu verhindern.⁵ Rechtliches Instrument war der Bundesratsbeschluss über währungspolitische Massnahmen vom 27. September 1936, mit dem die Regierung die Goldparität änderte und die Pflicht der Nationalbank, ihre Noten in Gold einzulösen, erneut aufhob.⁶

Meyer, der die Parität bis zuletzt verteidigt hatte, wandte sich darauf mit dem Satz an die Bevölkerung, der zur schweizerischen Währungsfolklore geworden ist: «Ein Franken bleibt ein Franken».⁷ Der Satz sollte die Sparer beruhigen, dass ihre Einlagen und Banknoten im Inland nicht an Kaufkraft verloren hatten. Siebzig Jahre später wählte der Präsident des Direktoriums der Nationalbank, Jean-Pierre Roth, ihn als Titel seiner Rede an der Jubiläumsfeier zum hundertjährigen Bestehen in Zürich – ein Zeichen dafür, wie tief er sich in das institutionelle Gedächtnis der Bank eingeprägt hatte.⁸ Die Darstellung der Bankgeschichte auf swissinfo hält fest, dass der Bundesrat gegen den Willen der Nationalbank abwertete und dass Fachleute den Entscheid heute als verspätet beurteilen.⁹ Harold James hat Modellrechnungen angeführt, wonach eine frühere Abwertung die schweizerische Produktion im Jahr 1935 um 15 bis 18 % hätte steigern können.¹⁰

Nach der Abwertung

Die Wirkungen der Abwertung waren positiv und stellten sich rasch ein. Der Konsumentenpreisindex stieg bis zum Ausbruch des Zweiten Weltkriegs nur mässig, um acht Punkte auf 138. Die Exporte stiegen von 882 Mio. Franken im Jahr 1936 auf 1286 Mio. im Jahr 1937, und die Zahl der Arbeitslosen sank von 93’009 im Jahr 1936 auf 65’583 im Jahr 1938.¹¹ Die Schweiz schloss sich in der Folge dem internationalen Stabilisierungsabkommen zwischen Frankreich, dem Vereinigten Königreich und den Vereinigten Staaten an, dem Dreimächteabkommen (Tripartite Agreement) vom September 1936.¹² Ausländisches Kapital kehrte zurück. Das Historische Lexikon hält fest, dass die Behörden nach 1931 Clearingregelungen und Bewilligungspflichten für ausländische Emissionen am Schweizer Markt einführten und dass insbesondere nach der Währungsanpassung von 1936 ausländisches Fluchtkapital in grossen Mengen in die Schweiz floss, was die Reserven und die Einlagen der Banken stärkte.¹³ Mit der wachsenden Kriegsgefahr wurde Zürich erneut zum Zufluchtsort europäischer Vermögen, eine Entwicklung, deren moralische und rechtliche Dimensionen Gegenstand von Kapitel F.III sind.

Anmerkungen

1. Cerutti, «Abwertung 1936» (HLS), https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/045078/, zum Goldblock vom Juli 1933, zur Deflationspolitik der Finanzminister Jean-Marie Musy und Albert Meyer, zur Arbeitslosigkeit im Januar 1936 und zum Entscheid vom September 1936. ↩
2. Geschichte der Sozialen Sicherheit in der Schweiz, «1932–1937», https://www.geschichtedersozialensicherheit.ch/synthese/1932-1937. ↩
3. Christian Bolliger, «Die Kriseninitiative wird bei rekordhoher Beteiligung abgelehnt», in: Handbuch der eidgenössischen Volksabstimmungen 1848–2007, Analyse der Abstimmung vom 2. Juni 1935, https://swissvotes.ch/attachments/361edd2ede73ff6bc214e5678494c501118ad02e3a8f37aed8d9fab458a1039b. ↩
4. Wikipedia, «Gold bloc», https://en.wikipedia.org/wiki/Gold_bloc: «Belgium and Luxembourg gave up the gold standard in March 1935 and devalued their currencies.» Mauro Cerutti, «Abwertung 1936», in HLS, Version vom 7. Mai 2012, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/045078/2012-05-07/, zu den wiederholten Spekulationsangriffen auf den Franken, welche die SNB abwehren musste. ↩
5. Cerutti, «Abwertung 1936» (HLS), https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/045078/, zur Mitteilung von Spinasse vom 24. September, zu den Bundesratssitzungen vom 25. und 26. September, zur neuen Goldbandbreite und zur Schliessung der Börsen. ↩
6. Richli, «Der Schweizer Franken und sein Wert», S. 12, https://www.unilu.ch/fileadmin/universitaet/unileitung/dokumente/universitaetsreden/Unireden_26.pdf; Tanner, «Schweizerische Nationalbank (SNB)» (HLS), https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/013747/2015-06-29/, zur Aufhebung der Einlösungspflicht 1936 und zu ihrer formellen Abschaffung durch die Gesetzgebung von 1953. ↩
7. Richli, «Der Schweizer Franken und sein Wert», S. 12, https://www.unilu.ch/fileadmin/universitaet/unileitung/dokumente/universitaetsreden/Unireden_26.pdf. ↩
8. Jean-Pierre Roth, «‹A franc remains a franc› – 100 years of National Bank policy in support of monetary stability», Rede an der offiziellen Feier zum 100-jährigen Bestehen der SNB, Zürich, 22. Juni 2007, BIS Review, https://www.bis.org/review/r070626a.pdf. ↩
9. swissinfo.ch, «Erst die Nationalbank hat den Franken ‹nationalisiert›», https://swissinfo.ch/ger/erst-die-nationalbank-hat-den-franken--nationalisiert-/5939048. ↩
10. James, Rede vom 21. Juni 2007, https://www.snb.ch/public/publication/en/www-snb-ch/publications/communication/speeches/2007/ref_20070621_hja/publications0_en/ref_20070621_hja.en.pdf. ↩
11. Cerutti, «Abwertung 1936» (HLS), https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/045078/, Abschnitt zu den Ergebnissen der Abwertung. ↩
12. Kloter, «Goldwährung» (HLS), https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/013742/2007-01-04/, zum Beitritt der Schweiz zu einem internationalen Stabilisierungsabkommen nach der Abwertung. ↩
13. HLS, «Kapitalverkehr», https://hls-dhs-dss.ch/textes/d/D13839.php. ↩

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