Von der Zürich Versicherungs-Gesellschaft zu Zurich Financial Services, 1955–2000

Der Allbranchenversicherer

1955 strich das Unternehmen den Hinweis auf Unfall und Haftpflicht aus seinem Namen und wurde zur Zürich Versicherungs-Gesellschaft, englisch Zurich Insurance Company. Der neue Name spiegelte den Anspruch wider, ein Allbranchenversicherer zu sein, der alle Sparten des Nichtlebengeschäfts aus einer Hand anbietet.¹ Die Expansion in neue Gebiete setzte sich fort: 1951 Casablanca, 1961 Australien, 1962 Indien, wo die Verstaatlichung von 1972 das Unternehmen wieder vertrieb, und 1965 Argentinien. In der Schweiz führte Zurich die Feuerversicherung erst 1970 ein, ein später Einstieg, der sich teilweise durch die kantonalen Gebäudeversicherungsmonopole erklären lässt, welche in den meisten Kantonen die Feuerversicherung von Gebäuden einer öffentlichen Anstalt vorbehalten.² Das Datum selbst ist in der Firmengeschichte festgehalten.³

Die 1960er-Jahre brachten auch den ersten ernsthaften internen Skandal. Eine Tochtergesellschaft namens Turegum, die über eine Londoner Niederlassung tätig war, steigerte ihre Prämieneinnahmen von 3,9 Mio. Franken im Jahr 1960 auf 246 Mio. Franken im Jahr 1967, indem sie risikoreiches Geschäft am Rand des Lloyd’s-Marktes zeichnete. Eine 1968 von Fritz Gerber geleitete Untersuchung deckte Betrug auf.⁴ Gerber, ein Jurist, der das Unternehmen später als Konzernchef und Verwaltungsratspräsident führte, wurde zum Architekten des Wachstums von Zurich in den folgenden Jahrzehnten.

Unter Gerber verfolgte das Unternehmen eine systematische Akquisitionsstrategie mit dem Ziel, alle Versicherungszweige abzudecken. Es erwarb 1965 den Schweizer Versicherer Alpina, eine der ersten Übernahmen einer kotierten Schweizer Gesellschaft, und 1969 die deutsche Agrippina-Gruppe in Köln, einen 1844 gegründeten Transportversicherer. 1982 übernahm es die Altstadt Versicherungs-AG, die der amerikanische Versicherer Allstate 1959 als seine erste Auslandsgesellschaft gegründet hatte. 1991 erwarb es die Kontrolle über La Genevoise, womit ein Genfer Lebens- und Nichtlebensversicherer in die Gruppe kam.⁵ Zwischen 1972 und 1990 stiegen die Prämien der Muttergesellschaft von 2,3 Mrd. Franken auf 6,1 Mrd. Franken, während die Prämien der Gruppe von 4 Mrd. auf 17,1 Mrd. Franken wuchsen. 1990 war Zurich in rund achtzig Ländern tätig.⁶

Im Dienst des multinationalen Unternehmens

Für das Thema dieses Kapitels war die wichtigste Neuerung der Ära Gerber organisatorischer Art. 1975 veranlasste Gerber den Aufbau einer internationalen Division zur Betreuung grosser Firmenkunden, die im folgenden Jahr gegründet wurde. Damit wurde Zurich zum ersten europäischen Versicherer und nach AIG zum zweiten weltweit, der Dachprogramme anbot, welche die Standorte eines multinationalen Unternehmens rund um die Welt in einer einzigen koordinierten Struktur deckten. 1978 gründete das Unternehmen seine Einheit Risk Engineering, die Sach-, Sicherheits- und Haftpflichtrisiken gemeinsam analysierte und eine Methode namens Zurich Hazard Analysis entwickelte. Ab 1984 bot Risk Engineering achtwöchige Ausbildungskurse für Ingenieure an, an denen auch Vertreter von Kunden teilnahmen.⁷ Das Historische Lexikon ergänzt, dass die aktive Rückversicherung ab 1976 zu einem dritten Standbein des Geschäfts wurde.⁸

Das internationale Programm ist bis heute das prägende Produkt der Industrieversicherung. Ein Schweizer oder deutscher Industriekonzern mit Werken in dreissig Ländern kann keine einzelne Police kaufen, die überall gilt, weil die meisten Länder verlangen, dass lokale Risiken bei lokal zugelassenen Versicherern versichert werden. Die Lösung ist eine Masterpolice, die der Muttergesellschaft, meist in ihrem Heimatland, ausgestellt wird, kombiniert mit lokalen Policen, welche die eigenen Niederlassungen oder Netzwerkpartner des Versicherers in jedem Land ausstellen, mit einem koordinierten Bedingungswerk und einer «Difference in Conditions»- und «Difference in Limits»-Deckung, welche die Lücken zwischen den lokalen Deckungen und der Masterpolice schliesst. Prämien und Schäden werden auf die Einheiten der Gruppe verteilt, oft mit einem Captive-Rückversicherer dazwischen. Der Entscheid von Zurich im Jahr 1976, diese Fähigkeit aufzubauen, reihte sie in die kleine Zahl von Versicherern ein, die Programme für die grössten multinationalen Unternehmen führen können, eine Stellung, die ihr Firmenkundengeschäft noch heute bestimmt.

1980 erwarb Zurich die Fidelity and Deposit Company of Maryland und gründete die Zurich Reinsurance Company of New York. Neun Jahre später übernahm sie die Maryland Casualty Group in Baltimore, damals ihre grösste Akquisition, die ihre Prämieneinnahmen in den Vereinigten Staaten verdoppelte.⁹ 1989 veröffentlichte die Gruppe erstmals eine konsolidierte Jahresrechnung.¹⁰

Rolf Hüppi und der Sprung in die Finanzdienstleistungen

Der Mann, der Zurich in ihre ehrgeizigste Phase führte, war Rolf Hüppi. 1943 geboren, trat er 1963 in das Unternehmen ein, arbeitete bis 1970 in Indien, wurde bis 1975 Regionalleiter in den Vereinigten Staaten und baute dann von Zürich aus die internationale Division auf. 1983 wurde er Mitglied der Geschäftsleitung. Unter der Förderung Gerbers wurde er Konzernchef, trat 1993 in den Verwaltungsrat ein und übernahm zwei Jahre später das Präsidium, womit er beide Ämter in einer Person vereinigte.¹¹

Hüppis Strategie zielte auf die Konzentration auf ausgewählte Marktsegmente bei gleichzeitiger Abstossung von Randgeschäften. Eine Partnerschaft mit dem Schweizerischen Bankverein 1992 stärkte das Lebensgeschäft in der Schweiz. Die entscheidenden Schritte erfolgten jedoch in den Vereinigten Staaten und in der Vermögensverwaltung. 1996 bezahlte Zurich rund zwei Mrd. Dollar für 80 Prozent der Kemper Corporation, eines Lebensversicherers mit Sitz in Chicago, und 97 Prozent ihres Fondsverwaltungszweigs Kemper Financial Services, der rund 42 Mrd. Dollar an Anlagefondsvermögen verwaltete. 1997 erwarb sie für eine ähnliche Summe die Mehrheit am New Yorker Vermögensverwalter Scudder, Stevens & Clark, womit rund 120 Mrd. Dollar an verwalteten Vermögen hinzukamen. Die beiden Fondsgeschäfte wurden zu Scudder Kemper Investments zusammengeführt, später in Zurich Scudder Investments umbenannt.¹²

Die Fusion mit den Finanzdienstleistungen von B.A.T, 1998

Die grösste Transaktion folgte 1998. Der britische Tabakkonzern B.A.T Industries hatte in den 1980er-Jahren ein beträchtliches Finanzdienstleistungsgeschäft aufgebaut. Dessen Kernstück in den Vereinigten Staaten war die Farmers Group, die in Los Angeles ansässige Managementgesellschaft eines grossen Netzes von im Eigentum der Versicherungsnehmer stehenden Motorfahrzeug- und Hausratversicherern. B.A.T hatte Farmers durch eine 1988 lancierte feindliche Übernahme erworben, nachdem der Verwaltungsrat von Farmers ein erstes Angebot von 60 Dollar je Aktie abgelehnt hatte. Das Übernahmeangebot vom 3. März 1988 bot 63 Dollar je Aktie und bewertete das Unternehmen mit rund 4,5 Mrd. Dollar.¹³ Im Vereinigten Königreich umfassten die Finanzdienstleistungen von B.A.T den Kompositversicherer Eagle Star, den Lebensversicherungs- und Vorsorgeanbieter Allied Dunbar und den Vermögensverwalter Threadneedle.

Der Zusammenschluss von Zurich mit den als British American Financial Services bekannten Finanzdienstleistungen von B.A.T wurde als Transaktion von 38 Mrd. Dollar präsentiert. Daraus ging die Zurich Financial Services hervor, zunächst mit einer dualen Holdingstruktur: 55 Prozent der Gruppe gehörten der an der Schweizer Börse kotierten Zurich Allied AG, 45 Prozent der in London kotierten Allied Zurich p.l.c. Die zusammengefassten Bruttoprämien stiegen von 23,7 Mrd. auf 40 Mrd. Dollar, was die Gruppe zum fünftgrössten Versicherer der Welt machte, und die verwalteten Vermögen wuchsen auf 341,8 Mrd. Dollar. Im Oktober 2000 wurde die duale Struktur unter einer einzigen Schweizer Holdinggesellschaft mit Primärkotierung an der Schweizer Börse und Sekundärkotierung in London vereinheitlicht.¹⁴ Nach Angaben des Unternehmens verdoppelte sich die Zahl der Mitarbeitenden mit der Fusion von 30’000 auf 60’000.¹⁵ Das Historische Lexikon gibt eine Momentaufnahme der Gruppe im Jahr 1998: rund 69’000 Mitarbeitende, Bruttoprämien von 45 Mrd. Dollar und 415 Mrd. Dollar an verwalteten Vermögen, womit sie zu den grössten Versicherungs- und Vermögensverwaltungsunternehmen der Welt gehörte.¹⁶

Die Fusion brachte auch Farmers in die Zurich-Gruppe, das dauerhafteste Ergebnis der Transaktion. Die rechtliche Struktur, über die Zurich am Farmers-Geschäft beteiligt ist, ist ungewöhnlich und wird unten in Abschnitt VIII erörtert. Zeitgenössische Beobachter nannten Hüppi «BAT-Man», und Ende des Jahrzehnts war er der Liebling der Finanzwelt.¹⁷

Anmerkungen

1. Zurich Insurance Group, «History and Heritage», Eintrag für 1955, https://www.zurich.com/about-us/history-and-heritage. ↩
2. Schweizerischer Versicherungsverband (SVV), «Affordable natural perils insurance thanks to the ES pool», https://www.svv.ch/en/insurance/property-and-casualty-insurance/natural-perils-insurance/affordable-natural-perils, wonach private Versicherer Gebäude nur in den sieben Kantonen Genf, Uri, Schwyz, Tessin, Appenzell Innerrhoden, Wallis und Obwalden (GUSTAVO) versichern. In den übrigen neunzehn Kantonen werden Gebäude bei einer kantonalen öffentlichen Gebäudeversicherung versichert. Der Zusammenhang mit dem späten Einstieg von Zurich ist eine Deutung des Autors. ↩
3. «Zurich Financial Services», International Directory of Company Histories, via Encyclopedia.com, https://www.encyclopedia.com/books/politics-and-business-magazines/zurich-financial-services. ↩
4. Zurich Insurance Group, «History and Heritage», Eintrag für 1962 (Turegum), https://www.zurich.com/about-us/history-and-heritage. ↩
5. Zurich Switzerland, «History of Zurich», https://www.zurich.ch/en/about-us/zurich-at-a-glance/history, Einträge für 1965, 1982, 1991 und 2006. Angaben zu Agrippina und Altstadt aus Zurich Insurance Group, «History and Heritage», https://www.zurich.com/about-us/history-and-heritage. ↩
6. «Zurich Financial Services», International Directory of Company Histories, via Encyclopedia.com, https://www.encyclopedia.com/books/politics-and-business-magazines/zurich-financial-services. ↩
7. Zurich Insurance Group, «History and Heritage», Einträge für 1975, 1976, 1978 und 1984, https://www.zurich.com/about-us/history-and-heritage. Die internationale Division wird dort als Vorläuferin des späteren Global-Corporate-Geschäfts beschrieben. ↩
8. Elena Folini, «Zürich Versicherungen», HLS, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/041840/. ↩
9. «Zurich Financial Services», International Directory of Company Histories, via Encyclopedia.com, https://www.encyclopedia.com/books/politics-and-business-magazines/zurich-financial-services. Zu den Transaktionen von 1980 vgl. Zurich Insurance Group, «History and Heritage», https://www.zurich.com/about-us/history-and-heritage. ↩
10. Zurich Insurance Group, «History and Heritage», Eintrag für 1989, https://www.zurich.com/about-us/history-and-heritage. ↩
11. swissinfo.ch, «Porträt des einstigen Superstars Rolf Hüppi», 19. April 2002, https://www.swissinfo.ch/ger/finanzplatz-schweiz/portraet-des-einstigen-superstars-rolf-hueppi/2665180. Das Porträt datiert Hüppis Ernennung zum Konzernchef auf 1988. Das International Directory of Company Histories nennt 1991 für seine Ernennung zum Präsidenten und Konzernchef: «Zurich Financial Services», via Encyclopedia.com, https://www.encyclopedia.com/books/politics-and-business-magazines/zurich-financial-services. ↩
12. «Zurich Financial Services», International Directory of Company Histories, via Encyclopedia.com, https://www.encyclopedia.com/books/politics-and-business-magazines/zurich-financial-services. Die Zeittafel des Unternehmens beschreibt den Kauf von Scudder als seine erste reine Finanz- und Nichtversicherungsakquisition und hält die Gründung von Zurich Capital Markets 1996 fest: Zurich Insurance Group, «History and Heritage», Einträge für 1996 und 1997, https://www.zurich.com/about-us/history-and-heritage. ↩
13. UPI Archives, «B.A.T. makes $63 hostile bid for Farmers Group», 3. März 1988, https://www.upi.com/Archives/1988/03/03/BAT-makes-63-hostile-bid-for-Farmers-Group/7631573368400/. Die endgültigen Bedingungen der Übernahme werden in diesem Bericht nicht genannt. ↩
14. «Zurich Financial Services», International Directory of Company Histories, via Encyclopedia.com, https://www.encyclopedia.com/books/politics-and-business-magazines/zurich-financial-services. ↩
15. Zurich Insurance Group, «History and Heritage», Eintrag für 1998, https://www.zurich.com/about-us/history-and-heritage. ↩
16. Folini, «Zürich Versicherungen», HLS, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/041840/. ↩
17. swissinfo.ch, «Porträt des einstigen Superstars Rolf Hüppi», 19. April 2002, https://www.swissinfo.ch/ger/finanzplatz-schweiz/portraet-des-einstigen-superstars-rolf-hueppi/2665180. ↩

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