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Dubai und Abu Dhabi

Zwei Finanzfreizonen

Die Vereinigten Arabischen Emirate sind zum am schnellsten wachsenden Konkurrenten um international mobile Vermögen geworden. Ihre beiden Finanzplätze sind als Freizonen mit eigenen Gesetzen, Aufsichtsbehörden und Gerichten organisiert, getrennt vom kontinentaleuropäisch geprägten Rechtssystem der Föderation und der einzelnen Emirate. Das Dubai International Financial Centre (DIFC) besteht seit 2004. Seine Gerichte, geschaffen durch Dubai Law No. 12 of 2004 und DIFC Law No. 10 of 2004, verwalten eine Common-Law-Gerichtsbarkeit in englischer Sprache, und seit einer Änderung von 2011 können auch Parteien ohne jeden Bezug zum DIFC schriftlich vereinbaren, ihre Streitigkeiten diesen Gerichten zu unterbreiten.1 Der Abu Dhabi Global Market (ADGM), 2013 errichtet und seit 2015 in Betrieb, ging weiter und wendet in seinem Gebiet das englische Common Law unmittelbar an.2

Das Wachstum beider Finanzplätze ist bemerkenswert. Ende 2025 zählte das DIFC nach 2’525 Neueintragungen im Jahresverlauf 8’844 aktive eingetragene Unternehmen sowie 50’200 Beschäftigte. Zu seiner Gemeinschaft gehörten mehr als 500 Vermögensverwaltungsfirmen, 102 Hedgefonds und 1’289 familienbezogene Einheiten, ein Anstieg um 61 % innerhalb eines Jahres.3 Der ADGM meldete für 2025 einen Anstieg der verwalteten Vermögen um 36 %, 12’671 aktive Lizenzen, 171 Vermögens- und Fondsverwalter und 44’339 Beschäftigte, 51 % mehr als ein Jahr zuvor.4 Im GFCI vom September 2026 lag Dubai auf dem neunten und Abu Dhabi auf dem dreizehnten Rang, beide vor Frankfurt, Paris und Amsterdam, und Abu Dhabi nur einen Platz hinter Genf.5

Steuern, Aufenthalt und virtuelle Vermögenswerte

Die Anziehungskraft der Emirate für Privatpersonen beruht auf dem Fehlen einer Einkommenssteuer für natürliche Personen, auf Aufenthaltsprogrammen wie langfristigen Golden Visas und auf einem Lebensstil, der Sicherheit mit der Nähe zu Indien, dem Golf, Afrika und Europa verbindet. Die Föderation erhebt seit den Geschäftsjahren, die am oder nach dem 1. Juni 2023 beginnen, eine Gewinnsteuer von neun Prozent, mit einer Vorzugsbehandlung qualifizierter Einkünfte von Freizonengesellschaften.6 Der Henley-Bericht prognostizierte für 2025 einen Nettozufluss von 9’800 Millionären in die Emirate, den höchsten aller Länder, viele davon aus dem Vereinigten Königreich, Iran, Libanon und Pakistan. Wie oben erwähnt, sind solche Prognosen unsicher, doch die Richtung der Bewegung wird durch das Wachstum der Zahl der Family Offices im DIFC bestätigt.7

Dubai gehörte zudem zu den ersten Rechtsordnungen, die eine eigene Aufsichtsbehörde für virtuelle Vermögenswerte schufen. Die Virtual Assets Regulatory Authority (VARA) wurde im März 2022 gestützt auf Dubai Law No. 4 of 2022 errichtet. Sie beaufsichtigt Tätigkeiten mit virtuellen Vermögenswerten im gesamten Emirat, einschliesslich seiner übrigen Freizonen, mit Ausnahme des DIFC, das über eine eigene Aufsichtsbehörde verfügt.8 Die Emirate bieten Anbietern von Krypto-Assets damit die Wahl zwischen mehreren Bewilligungsregimen innerhalb eines einzigen Landes. Das in Teil J beschriebene schweizerische Modell integriert Token dagegen in das allgemeine Finanzmarktrecht und stützt sich auf eine einzige Aufsichtsbehörde. Für institutionelle Kunden, die Wert auf Rechtssicherheit legen, hat der schweizerische Ansatz Vorteile. Für Start-ups, die Geschwindigkeit und eine massgeschneiderte Lizenz suchen, haben sich Dubai und Abu Dhabi als attraktiv erwiesen.

Die graue Liste der FATF und ihr Ende

Die Schwäche der Emirate war lange ihr Ruf lascher Kontrollen gegen Geldwäscherei und Sanktionsumgehung. Am 4. März 2022 stellte die Financial Action Task Force (FATF) das Land unter verstärkte Beobachtung. Die Emirate antworteten mit einem Exekutivbüro zur Bekämpfung der Geldwäscherei und der Terrorismusfinanzierung, einem spezialisierten Gericht für Geldwäscherei und Finanzkriminalität, revidierten Leitlinien und einem neuen Strafgesetzbuch sowie mit mehr Untersuchungen und Durchsetzungsmassnahmen ihrer Aufsichtsbehörden. Am 23. Februar 2024 strich die FATF sie von der Liste.9 Die Streichung hat es europäischen Banken erleichtert, mit Kunden und Instituten in den Emiraten Geschäfte zu tätigen, und Dubais Stellung als Buchungszentrum gestärkt.

Für Zürich sind die Emirate zugleich Konkurrent und Markt. Seit dem russischen Überfall auf die Ukraine 2022 ist ein Teil der russischen Vermögen, die unter dem in Teil I beschriebenen Sanktionsregime nicht mehr in der Schweiz gehalten werden konnten, nach Dubai abgewandert. Vermögen aus Indien, Pakistan, Iran, Libanon und Afrika, die früher in Genf oder London gebucht worden wären, bleiben heute oft am Golf. Gleichzeitig schätzen Familien vom Golf mit langjährigen Beziehungen zu Schweizer Banken die Schweiz weiterhin als sicheren Hafen, und die BCG-Studie hielt fest, dass die geopolitische Unsicherheit die Rolle der Schweiz als zentrales Buchungszentrum bekräftigt, das Fluchtgelder aus volatilen Regionen wie dem Nahen Osten anzieht.10 Zürcher Banken haben Niederlassungen im DIFC oder im ADGM eröffnet, um diese Kunden vor Ort zu betreuen, während sie einen Teil ihrer Vermögen in der Schweiz buchen. Die UBS beispielsweise betreibt Zweigniederlassungen an beiden Finanzplätzen.11

Anmerkungen

  1. DIFC Courts, «DIFC Courts», https://www.difccourts.ae/about/difc-courts. Die Gerichte beschreiben sich als unabhängig vom arabischsprachigen Civil-Law-System der VAE, aber als dessen Ergänzung. ↩
  2. «Abu Dhabi Global Market», englische Wikipedia, https://en.wikipedia.org/wiki/Abu_Dhabi_Global_Market: Der ADGM wurde «established in 2013 and operational since October 2015» und ist «the only jurisdiction in the region to apply English common law directly, including precedent from England and Wales, without codification or translation». Rechtsgrundlage sind die Application of English Law Regulations 2015. ↩
  3. Dubai Media Office, «Dubai International Financial Centre announces landmark annual results for 2025», 5. Februar 2026, https://www.mediaoffice.ae/en/news/2026/february/05-02/dubai-international-financial-centre-announces-landmark-annual-results-for-2025. Das DIFC meldete zudem 135 Versicherungs- und Rückversicherungsunternehmen sowie mehr als 290 Banken und Kapitalmarktinstitute. ↩
  4. Abu Dhabi Media Office, «ADGM records asset management licensing and workforce growth in 2025», 30. März 2026, https://www.mediaoffice.abudhabi/en/economy/adgm-records-asset-management-licensing-and-workforce-growth-in-2025/. Im ADGM sind 347 Finanzinstitute ansässig, von denen 80 im Laufe des Jahres 2025 eine Lizenz erhielten. ↩
  5. GFCI 40 (vgl. oben), Ranglistentabelle. ↩
  6. UAE Ministry of Finance, «Corporate Tax», https://mof.gov.ae/en/public-finance/tax/corporate-tax/, zum Federal Decree-Law No. 47 of 2022 und zu seiner Anwendung auf Geschäftsjahre, die am oder nach dem 1. Juni 2023 beginnen. ↩
  7. Khaleej Times, «UAE to attract over 9,800 millionaires in 2025, many from UK, Pakistan, Iran, Lebanon», Juni 2025, https://www.khaleejtimes.com/uae/millionaires-migration-2025-fromuk-pakistan-iran-lebanon. Der Artikel nennt die Vereinigten Staaten, Italien und die Schweiz als die übrigen Hauptziele von Millionären, die das Vereinigte Königreich verlassen. ↩
  8. Virtual Assets Regulatory Authority, «About VARA», https://www.vara.ae/en/about-vara/. ↩
  9. Norton Rose Fulbright, «UAE removed from the FATF grey list», Februar 2024, https://nortonrosefulbright.com/en-me/knowledge/publications/eb06aa7c/uae-removed-from-the-fatf-grey-list. ↩
  10. The Standard (Hongkong), «Hong Kong overtakes Switzerland as world’s top cross-border wealth hub on China ties, report shows» (vgl. oben), unter Berufung auf die BCG-Studie. ↩
  11. UBS, Website Vereinigte Arabische Emirate, https://www.ubs.com/ae/en.html: Niederlassung im ICD Brookfield Place, DIFC, Dubai, beaufsichtigt von der DFSA (Referenz F000321), und Niederlassung im Al Sila Tower, ADGM Square, Abu Dhabi, beaufsichtigt von der FSRA (Referenz 250076), beide ausschliesslich für professionelle Kunden und Marktgegenparteien. ↩

Nur zur allgemeinen Information. Dieser Beitrag ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Rechtsstand: 10/2026.

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