简体 繁體 日本語 한국어 Bahasa Indonesia Русский Українська English Deutsch Français Español Português Tiếng Việt Türkçe العربية עברית

Kryptobanken, Bankangebote und Broker

Die ersten Kryptobanken

Der Schritt vom Start-up zur Bank erfolgte im August 2019. Am 26. August jenes Jahres erteilte die FINMA zwei neu gegründeten Instituten, der SEBA Crypto AG in Zug und der Sygnum AG in Zürich, die beide institutionelle und professionelle Kunden bedienten, eine Bank- und Effektenhändlerbewilligung.1 Sie gehörten zu den weltweit ersten Instituten, die eine vollständige Banklizenz mit einem auf Krypto-Vermögenswerte ausgerichteten Geschäftsmodell verbanden. Sie boten Verwahrung, Handel, Kredite gegen Kryptosicherheiten und etwas später Staking und die Tokenisierung von Vermögenswerten für Kunden an. Ihre Bewilligungen waren ein Signal an ausländische Institute, dass die Schweiz bereit war, die neue Anlageklasse in den prudentiell beaufsichtigten Bankensektor zu integrieren. Die damit verbundenen Auflagen, insbesondere die in Abschnitt VIII erörterten strengen Regeln für Übertragungen auf externe Wallets, zeigten zugleich, dass die Integration nur um den Preis der vollständigen Einhaltung der Bankenstandards zu haben war.

SEBA hatte den Betrieb 2018 aufgenommen und 2019 ihre Bewilligung erhalten. Am 1. Dezember 2023 kündigte sie an, ihren Namen in AMINA Bank AG zu ändern. Damals operierte sie von ihrem Hauptsitz in Zug aus, mit einer Zweigniederlassung im Abu Dhabi Global Market, die von der dortigen Financial Services Regulatory Authority beaufsichtigt wird, und einer Tochtergesellschaft in Hongkong sowie einer weiteren Präsenz in Singapur.2 Sygnum schlug einen anderen Weg ein. Sie entwickelte eine Business-to-Business-Plattform, über die andere Banken ihren eigenen Kunden Kryptodienstleistungen anbieten konnten, ohne Technologie und Verwahrung selbst aufzubauen. Im Januar 2025 schloss sie eine strategische Wachstumsrunde über 58 Millionen Dollar unter der Führung von Fulgur Ventures ab, die sie mit einer Milliarde Dollar bewertete.3

Das bekannteste Scheitern auf dem Weg zu einer Banklizenz war jenes von Bitcoin Suisse. Im März 2021 teilte die FINMA dem Unternehmen mit, es gebe Hinweise auf Schwächen in seiner Geldwäschereiabwehr, was die Erteilung der beantragten Bewilligung unwahrscheinlich mache. Nachdem Bitcoin Suisse ihr Gesuch zurückgezogen hatte, schloss die FINMA das Verfahren ab. Das Unternehmen blieb ausserhalb der prudentiellen Aufsicht, war aber für Zwecke der Geldwäschereibekämpfung weiterhin einer Selbstregulierungsorganisation angeschlossen.4 Die Episode zeigte, dass die FINMA von jedem Gesuchsteller die Organisation und die Kontrollen einer Bank erwartet, auch von Firmen mit einer Pionierrolle im Crypto Valley. Sie machte der Branche zudem klar, dass eine Banklizenz ein Dispositiv zur Geldwäschereibekämpfung voraussetzt, das vor dem Gesuch aufgebaut sein muss.

Etablierte Banken treten in den Markt ein

Während mehrerer Jahre hielten die grossen Schweizer Banken Abstand zu Krypto-Vermögenswerten. Ihre Vorsicht hatte mehrere Gründe: Reputationsbedenken nach den Steuer- und Geldwäschereiskandalen der vorangegangenen Jahrzehnte, das Fehlen klarer Eigenmittelvorschriften und die Schwierigkeit, Vermögenswerte, die über kryptografische Schlüssel gehalten werden, in für Wertpapiere gebaute Verwahrungssysteme zu integrieren. Das erste etablierte Institut, das den Handel anbot, war die Onlinebank Swissquote, die im Juli 2017 ihren Kunden ermöglichte, über die Börse Bitstamp Bitcoin gegen Euro und Dollar zu kaufen und zu verkaufen.5 Der Chief Executive von Swissquote begründete die Wahl der Partnerin mit der Ausrichtung von Bitstamp auf Regulierung und Compliance.

Die entscheidende Verbreiterung des Marktes kam 2024. Am 20. Februar jenes Jahres lancierte PostFinance, der Finanzdienstleistungszweig der Schweizerischen Post mit rund 2,5 Millionen Kunden, ein auf der Plattform von Sygnum aufgebautes Kryptoangebot. Es startete mit elf Krypto-Vermögenswerten, darunter Bitcoin und Ether, und einer Mindestanlage von fünfzig Dollar. Der Chief Investment Officer von PostFinance erklärte, die Kunden wünschten den Zugang zu diesem Markt über ihre bestehende Bank.6 Im September 2024 folgte die Zürcher Kantonalbank, die grösste Kantonalbank und eine öffentlich-rechtliche Anstalt im Eigentum des Kantons Zürich, mit Handel und Verwahrung von Bitcoin und Ether für Privatkunden über ihr E-Banking und Mobile Banking. Die Bank hielt die privaten Schlüssel selbst, sodass ihre Kunden weder ein eigenes Wallet noch Kenntnisse der Schlüsselverwaltung benötigten. Sie bot die Dienstleistung auch anderen Banken an, als einer der ersten der Thurgauer Kantonalbank.7

Der Eintritt der Zürcher Kantonalbank und von PostFinance markierte einen Wandel im Status von Krypto-Vermögenswerten in der Schweiz. Zwei Institute mit öffentlichem Eigentümer, konservativer Kundschaft und einer Staatsgarantie beziehungsweise einer engen Beziehung zum Bund boten nun gewöhnlichen Sparern Bitcoin an. Der Schritt wäre ein Jahrzehnt zuvor politisch undenkbar gewesen. Möglich wurde er durch die Klärung der Rechtslage der Kryptoverwahrung im Konkurs mit dem DLT-Gesetz von 2021, durch die Aufsichtsmitteilungen der FINMA zur Behandlung von Verwahrung und Staking und durch die Verfügbarkeit spezialisierter Technologieanbieter wie Sygnum, Taurus und Crypto Finance, die es den Banken erlaubten, Teile der Infrastruktur auszulagern.

UBS hat sich als einzige verbleibende global tätige Bank der Schweiz auf die Tokenisierung für institutionelle Kunden konzentriert. Über ihre Einheit UBS Tokenize emittierte sie im Juni 2023 vollständig digitale strukturierte Notes im Wert von 200 Millionen Offshore-Renminbi, beteiligte sich im Oktober 2023 im Rahmen des Singapurer Project Guardian an einem Pilotprojekt für einen tokenisierten Fonds und führte im November 2023 nach eigener Darstellung die erste grenzüberschreitende Repo-Transaktion mit einer nativ emittierten digitalen Anleihe auf einer öffentlichen Blockchain durch. Am 1. November 2024 lancierte UBS Asset Management ihren ersten tokenisierten Anlagefonds, den UBS USD Money Market Investment Fund Token, genannt uMINT, der auf Ethereum aufgebaut war.8 Mehrere dieser Transaktionen fanden in Asien statt, insbesondere im Singapurer Rahmen, was den weiter unten beschriebenen Wettbewerb der Finanzplätze um das Tokenisierungsgeschäft widerspiegelt.

Broker, Verwahrer und kotierte Produkte

Neben den Banken bietet eine Gruppe spezialisierter Firmen Brokerage, Verwahrung und Technologie an. Die meisten von ihnen sind einer Selbstregulierungsorganisation nach dem Geldwäschereigesetz (GwG) angeschlossen oder verfügen über eine Bewilligung als Wertpapierhaus. Der Lausanner Anbieter von Verwahrungstechnologie Metaco, dessen Software von mehreren grossen internationalen Banken eingesetzt wurde, wurde im Mai 2023 vom amerikanischen Unternehmen Ripple für 250 Millionen Dollar in bar und in Ripple-Beteiligungspapieren übernommen.9 Die Genfer Firma Taurus, die Banken mit Verwahrungs- und Tokenisierungstechnologie beliefert, nahm im Februar 2023 von Investoren, darunter die Deutsche Bank, 65 Millionen Dollar auf und ging später eine globale Partnerschaft mit dieser Bank ein.10 Die Übernahme Schweizer Technologiefirmen durch ausländische Gruppen, von der Beteiligung der Deutschen Börse an Crypto Finance bis zum Kauf von 21Shares durch FalconX, zeigt, dass der Schweizer Cluster zu einer Quelle von Know-how für die internationale Branche geworden ist.

Die sichtbarste Verbindung zwischen Krypto-Vermögenswerten und dem traditionellen Kapitalmarkt ist das börsengehandelte Produkt (ETP). Am 23. November 2018 liess die SIX Swiss Exchange das als weltweit erstes Krypto-Indexprodukt an einer regulierten Börse bezeichnete Produkt zu, das HODL5-Produkt der Zuger Firma Amun, die erst im Juli jenes Jahres gegründet worden war. Obwohl das Produkt vollständig besichert war, galt es als börsengehandeltes Produkt nicht als der FINMA-Aufsicht unterstellte kollektive Kapitalanlage.11 Ende 2024 kotierte SIX 429 Kryptoprodukte, darunter 169 Krypto-ETPs auf 54 verschiedene Basiswerte. Der Umsatz erreichte 2024 4,5 Milliarden Franken in 242’883 Abschlüssen, mehr als in den beiden Vorjahren zusammen. Auf Bitcoin entfielen 51,6 Prozent des Umsatzes, auf Ether 13,7 Prozent und auf Solana 12,3 Prozent. Achtundsiebzig Prozent des Umsatzes wurden in Dollar gehandelt, was SIX als Zeichen eines wachsenden institutionellen Interesses deutete.12 Für Schweizer Privatbanken sind diese Produkte zum einfachsten Weg geworden, Kunden im Rahmen eines gewöhnlichen Wertschriftendepots ein Engagement in Krypto-Vermögenswerten zu verschaffen, ohne die operativen Fragen der direkten Verwahrung.

Anmerkungen

  1. FINMA, «FINMA publishes guidance on payments on the blockchain» (FINMA-Aufsichtsmitteilung 02/2019), Medienmitteilung, 26. August 2019, https://www.finma.ch/en/news/2019/08/20190826-mm-kryptogwg/. ↩
  2. AMINA Bank, «SEBA Bank rebrands to AMINA Bank and continues to write its success story», Medienmitteilung, Dezember 2023, https://aminagroup.com/press/seba-bank-rebrands-to-amina-bank-and-continues-to-write-its-success-story/. Der Chief Executive Franz Bergmueller bezeichnete die Namensänderung als Beginn einer neuen Ära. ↩
  3. CoinDesk, «Crypto Bank Sygnum Gets Unicorn Status With $58M Round», 14. Januar 2025, https://www.coindesk.com/business/2025/01/14/crypto-bank-sygnum-gets-unicorn-status-with-58-m-round. ↩
  4. FINMA, «FINMA issues negative prognosis for licensing procedure of Bitcoin Suisse AG», Medienmitteilung, 17. März 2021, https://www.finma.ch/en/news/2021/03/20210317-mm-btcs/. ↩
  5. CoinDesk, «Online Bank Swissquote Partners With Bitstamp to Launch Bitcoin Trading», 14. Juli 2017, https://www.coindesk.com/markets/2017/07/14/online-bank-swissquote-partners-with-bitstamp-to-launch-bitcoin-trading. ↩
  6. Sygnum, «PostFinance launches a crypto offering for 2.5 million customers, partnering with Sygnum Bank», 20. Februar 2024, https://www.sygnum.com/news/postfinance-launches-crypto-partnering-with-sygnum/. ↩
  7. Zürcher Handelskammer, «ZKB bietet neu Kryptohandel an», September 2024, https://www.zhk.ch/de/wirtschaft-und-politik/news/zkb-bietet-neu-kryptohandel-an.html. ↩
  8. UBS, «UBS Asset Management launches its first tokenized investment fund», Medienmitteilung, 1. November 2024, https://www.ubs.com/global/en/media/display-page-ndp/en-20241101-first-tokenized-investment-fund.html. ↩
  9. TechCrunch, «Ripple acquires crypto custody startup Metaco for $250 million», 17. Mai 2023, https://techcrunch.com/2023/05/17/ripple-acquires-crypto-custody-startup-metaco-for-250-million/. ↩
  10. The Block, «Swiss fintech firm Taurus granted approval to offer tokenized securities to retail clients», 23. Januar 2024, https://www.theblock.co/news/regulation/2024-01-23-deutsche-bank-backed-taurus-granted-finma-approval-retail-tokenized-asset-trading-273983. ↩
  11. Finadium, «SIX hosts world’s first crypto index ETP listing by Amun», November 2018, https://finadium.com/six-hosts-worlds-first-crypto-index-etp-listing-by-amun/. ↩
  12. SIX, «Crypto Market Thrives with Outstanding ETP Performance at SIX Swiss Exchange», Januar 2025, https://www.six-group.com/en/newsroom/news/the-swiss-stock-exchange/2025/crypto-products-2024.html. SIX führt ihre Stellung auf die frühe regulatorische Klarheit und auf eine Erweiterung der zulässigen Basiswerte im April 2024 zurück. ↩

Nur zur allgemeinen Information. Dieser Beitrag ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Rechtsstand: 10/2026.

Gründung oder Expansion in der Schweiz?

Helvetica Register ist ein Informationsportal. Es erklärt, was Unternehmen und Unternehmer aus aller Welt, insbesondere aus dem Grossraum China, Zentralasien und dem Kaukasus, dem übrigen Asien, dem Nahen Osten, Afrika und Lateinamerika, über die Geschäftstätigkeit in der Schweiz wissen müssen: Gesellschaftsrecht, Handelsverträge, Bewilligungen, Banken, Steuern und Aufenthalt.

Die Rechtsberatung in der Schweiz erbringt Ressos Legal, eine Zürcher Anwaltskanzlei, die unter der Leitung von Dr. Alexander Ressos in allen Bereichen des Schweizer Rechts berät. Weitere Informationen finden Sie unter www.ressos.ch.

Ihr Vorhaben in der Schweiz Gespräch mit Dr. Alexander Ressos Gesellschaftsgründung, Aktionärbindungs- und Handelsverträge, Unternehmenskäufe, Bewilligungen, Bankkonten, Steuern und Aufenthaltsbewilligungen: Ich berate im Schweizer Recht und stimme mich mit Ihren Anwälten im Heimatland sowie bei Bedarf mit lokalen Anwälten in anderen Rechtsordnungen ab.