Die Konsolidierung der 1990er-Jahre: UBS und Credit Suisse Group — Überblick und Zusammenfassung
Wer 1990 vom Hauptbahnhof über die Bahnhofstrasse zum See ging, kam an den Hauptsitzen oder wichtigsten Zürcher Niederlassungen von fünf Banken vorbei, welche die schweizerische Statistik als Grossbanken einstufte. Acht Jahre später bestanden nur noch zwei von ihnen als unabhängige Konzerne. Die Schweizerische Bankgesellschaft und der Schweizerische Bankverein hatten sich zur neuen UBS zusammengeschlossen, während die Credit Suisse die Bank Leu und die Schweizerische Volksbank übernommen, den Versicherungskonzern Winterthur gekauft und sich in Credit Suisse Group umbenannt hatte. Nach dem Historischen Lexikon der Schweiz vereinten die beiden verbliebenen Konzerne 1998 67 Prozent der Bilanzsumme aller Banken in der Schweiz auf sich.1 Kein Jahrzehnt seit der Gründung der Grossbanken in der zweiten Hälfte des 19. Jahrhunderts hatte die Struktur des Schweizer Bankwesens so grundlegend verändert, und keines hinterliess einen tieferen Abdruck auf dem Finanzplatz, für den Zürich heute steht.
Die Konsolidierung der 1990er-Jahre wurde von mehreren Kräften getrieben, die sich gegenseitig verstärkten. Eine inländische Immobilien- und Kreditkrise vernichtete das Kapital von Regionalbanken, mehreren Kantonalbanken und der schwächsten der fünf Grossbanken. Der Abbau der Kartellvereinbarungen, mit denen die Schweizerische Bankiervereinigung jahrzehntelang Preise und Konditionen festgelegt hatte, setzte die Banken im Inland dem Wettbewerb aus. Zugleich überzeugten die Globalisierung der Kapitalmärkte, der Aufstieg der Derivate und die Vorherrschaft amerikanischer und britischer Investmentbanken die Geschäftsleitungen in Zürich und Basel, dass eine schweizerische Universalbank an der Spitze der Branche nur überleben könne, wenn sie Grösse, Handelskapazität und eine Präsenz an der Wall Street und in der Londoner City erwarb. Jede dieser Entwicklungen hatte ihre eigene Chronologie. Zusammen erklären sie, weshalb die Schweizer Bankenlandschaft im Jahr 2000 so anders aussah als 1990.
Dieses Kapitel verfolgt den Prozess von der Landschaft von 1990 über die Krise der frühen 1990er-Jahre und das Ende des Kartells bis zu den Strategien der drei führenden Institute. Danach untersucht es die am 8. Dezember 1997 angekündigte Fusion, die Verluste beim Zusammenbruch von Long-Term Capital Management 1998 und die grossen amerikanischen Übernahmen von 2000. Ein weiterer Abschnitt befasst sich mit den Debatten über Corporate Governance und Vergütung, welche die Verwandlung der Schweizer Banken in globale Investmenthäuser begleiteten. Der letzte Abschnitt fragt, was das Jahrzehnt Zürich hinterliess. Zwei globale Banken mit Hauptsitz am Paradeplatz, eine auf sie zugeschnittene Aufsichtsordnung und ein Klumpenrisiko, dem sich der Schweizer Staat 2008 und 2023 stellen musste, bilden den sichtbarsten Teil dieses Erbes. Die Krisen selbst sind Gegenstand späterer Kapitel dieses Teils, auf die, wo nötig, kurz verwiesen wird.
Anmerkungen
- Historisches Lexikon der Schweiz (HLS), «Finanzplatz», Abschnitt zum späten 20. Jahrhundert, https://hls-dhs-dss.ch/textes/d/D45549.php. Der Artikel hält fest, dass die fünf Grossbanken der Nachkriegszeit bis 1998 auf zwei geschrumpft waren und dass beide durch den Kauf von Investmentbanken im Ausland expandierten, vor allem in den Vereinigten Staaten. ↩
Schlussbetrachtung
Die 1990er-Jahre verwandelten eine Schweizer Bankenlandschaft mit fünf Grossbanken, einem dichten Netz von Regional- und Kantonalbanken und einem System von Kartellvereinbarungen in eine Landschaft, die von zwei globalen Konzernen beherrscht wurde. Die inländische Immobilienkrise schwächte die kleineren Institute und kostete die Banken mehr als CHF 42 Mrd. an Abschreibungen. Der Zusammenbruch der Spar- und Leihkasse Thun im Oktober 1991 zeigte, dass Bankenstürme in der Schweiz möglich waren. Die Kartellkommission und das Eidgenössische Volkswirtschaftsdepartement gingen gegen die Konventionen der Bankiervereinigung vor, während die Gründung der Swiss Exchange 1995 die Marktinfrastruktur modernisierte. Die Grossbanken nutzten die Schwäche ihrer Konkurrenten, um sie aufzukaufen, und die neue Freiheit von Kartellregeln, um ihre Zukunft auf den globalen Märkten zu suchen.
Die drei führenden Banken beantworteten dieselbe Herausforderung auf unterschiedliche Weise. Die Kreditanstalt baute eine Holdingstruktur auf, kaufte First Boston, die Bank Leu und die Volksbank und verband über die Winterthur Bank- und Versicherungsgeschäft. Der Bankverein formte aus O’Connor, Brinson, Warburg und Dillon Read eine angloamerikanische Investmentbank. Die Bankgesellschaft, die grösste und am besten kapitalisierte der drei, wurde durch Ebners Kampagne, durch Derivateverluste und durch die Affäre um die nachrichtenlosen Konten geschwächt. Die Fusion vom 8. Dezember 1997 verband ihr Kapital mit der Investmentbanking-Plattform und der Führung des Bankvereins. Die LTCM-Verluste von 1998 und die grossen amerikanischen Übernahmen von 2000 zeigten sowohl den Ehrgeiz als auch die Verwundbarkeit der neuen Konzerne.
Für den Finanzplatz Zürich schuf das Jahrzehnt die Konstellation zweier globaler Banken am Paradeplatz, welche die Stadt ein Vierteljahrhundert lang prägte. Es brachte internationale Talente, globale Reichweite und eine neue Leistungskultur nach Zürich. Es schuf aber auch eine Risikokonzentration, die der Schweizer Staat seither bewältigen muss. Die Rettung der UBS 2008, der Zusammenbruch der Credit Suisse 2023 und die anschliessenden Reformen sind die späteren Kapitel einer Geschichte, die mit der Konsolidierung der 1990er-Jahre begann.
In fünf Sätzen
1. Um 1990 hatte die Schweiz fünf Grossbanken, von denen die Schweizerische Bankgesellschaft, der Schweizerische Bankverein und die Schweizerische Kreditanstalt international tätige Institute waren, während die Schweizerische Volksbank und die Bank Leu vorwiegend im Inland wirkten.
2. Die Immobilienkrise der frühen 1990er-Jahre, versinnbildlicht durch die Schliessung der Spar- und Leihkasse Thun am 3. Oktober 1991, kostete die Banken mehr als CHF 42 Mrd. an Abschreibungen und halbierte die Zahl der Regionalbanken, während das Vorgehen gegen die Kartellkonventionen den Inlandmarkt dem Wettbewerb öffnete.
3. Die Kreditanstalt gründete 1989 die CS Holding, übernahm 1990 die Bank Leu und 1993 die Volksbank, benannte sich in Credit Suisse Group um und erwarb 1997 die Winterthur, während der Bankverein aus O’Connor, Brinson, S.G. Warburg und Dillon Read eine angloamerikanische Investmentbank aufbaute.
4. Die am 8. Dezember 1997 angekündigte Fusion von Bankgesellschaft und Bankverein schuf die neue UBS unter der Führung des Bankvereins, worauf die LTCM-Verluste von 1998 und die Übernahmen von PaineWebber und DLJ im Jahr 2000 beide Zürcher Banken eng an die amerikanischen Märkte banden.
5. Das Jahrzehnt hinterliess Zürich zwei globale Banken am Paradeplatz, eine neue Kultur des Shareholder Value und hoher Vergütungen sowie ein Klumpenrisiko, das den Boden für die Krisen von 2008 und 2023 bereitete.
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