Katastrophenrisiko, Klima und Modellierung

Bei Katastrophenrisiken ist die Rückversicherung unverzichtbar. Die Schäden aus einem grossen Erdbeben oder Hurrikan können das Kapital aller Versicherer in der betroffenen Region übersteigen, sodass nur die globale Diversifikation der Rückversicherer und die Kapitalmärkte sie auffangen können. Die Bepreisung solcher Risiken hat sich seit den 1980er-Jahren grundlegend gewandelt. Während des grössten Teils des 20. Jahrhunderts stützten sich die Rückversicherer auf historische Schadenerfahrung, korrigiert durch ihr Urteilsvermögen. Nachdem der Hurrikan Andrew gezeigt hatte, dass historische Daten die möglichen Schäden aus modernen Konzentrationen versicherter Werte unterschätzten, wandte sich die Branche probabilistischen Katastrophenmodellen zu, die wissenschaftliche Gefährdungsmodelle mit ingenieurtechnischen Verletzlichkeitsmodellen und finanziellen Modellen der Versicherungsbedingungen verbinden. Die eigene Geschichtsschreibung von Swiss Re hält fest, dass der Hurrikan Katrina 2005 zu einer Neubeurteilung der Risikotragfähigkeit der Branche und zu Anpassungen in der Katastrophenmodellierung führte.¹

Grosse Rückversicherer entwickeln neben den Modellen kommerzieller Anbieter eigene Katastrophenmodelle. Die dafür nötige Fachkompetenz hat Zürich zu einem Zentrum eines spezialisierten Berufsstands gemacht, der Meteorologie, Seismologie, Hydrologie, Bauingenieurwesen, Statistik und Versicherungsmathematik verbindet. Die ETH Zürich mit ihren Departementen für Erdwissenschaften und Bauingenieurwesen und ihrem Risk Center gehört zum selben Ökosystem. Dass die sigma-Analysen von 2025 einen Rekordanteil der versicherten Schäden Sekundärgefahren wie Hagel, Waldbränden und Überschwemmungen zuschrieben, ist für Modellierer bedeutsam, denn diese Gefahren sind lokaler und schwieriger zu modellieren als die klassischen Spitzengefahren Hurrikan und Erdbeben.²

Der Klimawandel betrifft die Rückversicherer auf mehrfache Weise. Er verändert Häufigkeit und Schwere wetterbedingter Gefahren, er erhöht die Unsicherheit von Modellen, die auf Vergangenheitsdaten kalibriert sind, und er wirft Fragen nach der langfristigen Versicherbarkeit bestimmter Regionen auf. Swiss Re veröffentlichte bereits 1979 Forschungsarbeiten zu ökologischen Gefahren und hat das Klimarisiko seither zu einem der Hauptthemen ihrer öffentlichen Forschung gemacht. Die Aufsichtsbehörden sind gefolgt. Die Anforderungen der FINMA an naturbezogene Finanzrisiken sind heute Teil des Aufsichtsrahmens für Versicherer. Die oben erörterten Erleichterungen für kleinere Rückversicherer umfassen ausdrücklich Befreiungen von bestimmten Pflichten nach dem FINMA-Rundschreiben 2026/1 zu diesem Thema.³

Die Schweiz selbst veranschaulicht, wie Gesellschaften die Versicherung von Naturkatastrophen über Pools organisieren, eine Lösung zwischen Markt und Staat. Zwei Systeme bestehen nebeneinander. In neunzehn Kantonen, darunter Zürich, Bern, Glarus und Waadt, halten öffentliche kantonale Gebäudeversicherungen ein Monopol für die Versicherung von Gebäuden gegen Feuer und Elementargefahren. Die übrigen sieben Kantone, nach ihren Anfangsbuchstaben oft «GUSTAVO»-Kantone genannt, überlassen die Gebäudeversicherung privaten Versicherern und machen zusammen nur etwa 17 Prozent des gesamten versicherten Gebäudewerts aus. Die kantonalen Gebäudeversicherungen rückversichern sich gegenseitig über den Interkantonalen Rückversicherungsverband, jene Institution, deren Ursprünge im Jahr 1910 zu Beginn dieses Kapitels erwähnt wurden. Die privaten Versicherer ihrerseits bündeln die Elementarschadenrisiken seit 1936 im Elementarschaden-Pool, einem freiwilligen Zusammenschluss, in dem zwölf Versicherer, die mehr als 90 Prozent des privaten Marktes vertreten, die Schäden im Verhältnis ihrer Marktanteile tragen. Die Deckung für Hochwasser, Sturm, Hagel, Lawinen, Schneedruck, Steinschlag und Erdrutsch ist gestützt auf Art. 171 AVO von Gesetzes wegen in jeder Feuerversicherung für Gebäude und Fahrhabe eingeschlossen, und zwar zu einem Einheitstarif, der für ein Chalet in einer Lawinenzone derselbe ist wie für eine Wohnung in der Stadt.⁴

Das Erdbeben bleibt die grosse Lücke. Weder die private Elementarschadenversicherung noch die meisten kantonalen Gebäudeversicherungen decken Erdbebenschäden standardmässig. Die kantonalen Gebäudeversicherungen unterhalten den Schweizerischen Pool für Erdbebendeckung, der bis zu zwei Mrd. Franken pro Ereignis und vier Mrd. pro Jahr leisten kann, mit einem Höchstbetrag von 100’000 Franken pro Gebäude, doch seine Leistungen sind freiwillig und verschaffen den Eigentümern keinen Rechtsanspruch. Am 13. Dezember 2024 verabschiedete der Bundesrat eine Botschaft an das Parlament zur Finanzierung der Behebung von Gebäudeschäden nach Erdbeben, nach der die Eigentümer nach einem schweren Ereignis an die Kosten beitragen würden. Der als Eventualverpflichtung bezeichnete Vorschlag wäre bis zum Eintritt eines Erdbebens prämienfrei. Im September 2026 war er im Parlament noch hängig. Die Debatte betrifft die Rückversicherer unmittelbar: Eine nachträglich von den Eigentümern finanzierte Lösung überträgt wenig Risiko auf den Rückversicherungsmarkt, während eine herkömmliche Versicherungslösung eine erhebliche Nachfrage nach Erdbebenrückversicherung schaffen würde, die zum Teil in Zürich platziert würde.⁵

Anmerkungen

1. Swiss Re, «The Swiss Re Journey», https://www.swissre.com/about-us/history.html. ↩
2. Swiss Re Institute, «Global natural catastrophe losses in 2025», sigma 1/2026, https://www.swissre.com/institute/research/sigma-research/sigma-2026-01-natcat-2025-wildfire-storm-risk/global-natcat-losses-2025.html. ↩
3. Swiss Re, «The Swiss Re Journey», https://www.swissre.com/about-us/history.html. FINMA, «Relief for reinsurers», https://www.finma.ch/en/supervision/insurers/small-insurers-regime-and-relief-for-insurers/relief-for-reinsurers/. ↩
4. Reich, «Gebäudeversicherung und ‹negativ nachgeführte› Bundesverfassung», AJP/PJA 9/2013, https://www.ius.uzh.ch/dam/jcr:00000000-5fa1-333b-ffff-ffffe67b56f6/Johannes_Reich_Gebaeudeversicherung_AJP_2013_1399ff.pdf. Schweizerischer Versicherungsverband (SVV), «Affordable natural perils insurance thanks to the ES pool», https://www.svv.ch/en/insurance/property-and-casualty-insurance/natural-perils-insurance/affordable-natural-perils. ↩
5. Schweizerischer Bundesrat, «Bundesrat verabschiedet Botschaft zur Finanzierung der Behebung von Gebäudeschäden bei Erdbeben», Medienmitteilung, 13. Dezember 2024, https://www.admin.ch/gov/de/start/dokumentation/medienmitteilungen/bundesrat.msg-id-103567.html. VKG, «Erdbeben», https://www.vkg.ch/de/versicherung/erdbeben, mit Verweis auf die Vorschläge und auf Positionspapiere von 2026. ↩

Nur zur allgemeinen Information. Dieser Beitrag ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Rechtsstand: 10/2026.