Wild Cards

Über die vier Szenarien hinaus könnten mehrere Ereignisse mit geringer Wahrscheinlichkeit, aber grosser Wirkung – sogenannte Wildcards – den Weg des Kantons verändern. Die erste ist der Wegzug eines der grössten Unternehmen des Kantons. Ein Entscheid von Glencore oder eines anderen bedeutenden Konzerns, seinen Hauptsitz ins Ausland zu verlegen, würde die Steuereinnahmen des Kantons erheblich schmälern und seinem Ruf als Standort für Hauptsitze schaden. 2025 erwog Glencore, seine Primärkotierung von London nach New York zu verlegen, liess den Plan dann aber fallen. Eine Verlegung der Kotierung hätte nicht zwingend den Hauptsitz betroffen, doch die Prüfung zeigt, dass solche Entscheidungen ständig auf dem Prüfstand stehen.¹

Die zweite Wildcard ist ein schwerer Zusammenbruch in der Kryptobranche oder in der Finanzinfrastruktur. Der Zusammenbruch einer grossen Verwahrstelle oder Handelsplattform im Kanton oder ein erfolgreicher Cyberangriff auf die Schweizer Finanzinfrastruktur könnte dem Ruf des Crypto Valley und des Schweizer Finanzplatzes schaden. Die dritte ist eine Friedensregelung in der Ukraine, die zur Aufhebung der Sanktionen gegen Russland führt. Eine solche Regelung könnte einen Teil des russischen Geschäfts zurückbringen, möglicherweise einschliesslich einer Wiederbelebung der Nord-Stream-Pipelines, und die Unternehmen und Behörden des Kantons vor schwierige Fragen stellen. Die vierte ist eine Pandemie oder eine andere globale Krise, die die internationale Mobilität und den Handel stört, wie es die Pandemie von 2020 bis 2022 getan hat.

Die fünfte Wildcard ist ein grundlegender Wandel der internationalen Steuerregeln. Die globale Mindeststeuer könnte geschwächt werden, wenn sich die Vereinigten Staaten weiterhin weigern, sie umzusetzen, und andere Staaten folgen. Im Juni 2025 einigten sich die G7 darauf, amerikanische Konzerne von Teilen der Regeln auszunehmen, im Gegenzug für den Verzicht auf amerikanische Vergeltungsmassnahmen.² Eine weitere Schwächung der Regeln könnte den Steuerwettbewerb in seiner alten Form wiederbeleben, was Zug zugutekäme, während eine Verschärfung, etwa durch einen höheren Mindestsatz oder eine Vermögenssteuer, ihm schaden würde. Wildcards lassen sich nicht vorhersagen, doch Entscheidungsträger können sich auf sie vorbereiten, indem sie finanzielle Reserven halten, die Wirtschaft diversifizieren und sich ihre Optionen offenhalten.

Anmerkungen

1. MINING.COM, «Glencore weighs ditching London as primary listing», 19. Februar 2025, mining.com: CEO Gary Nagle erklärte, Glencore prüfe eine Verlegung der Primärkotierung, und nannte die New York Stock Exchange als Alternative. Bloomberg berichtete am 6. August 2025, Glencore habe die Pläne für einen Wechsel nach New York aufgegeben (Titel «Glencore Scraps Plans for New York Move in Boost to London», bloomberg.com). ↩
2. EY, Tax Alert «G7 issues statement on global minimum taxes», ey.com: Erklärung der G7 vom 28. Juni 2025 zu einem «Side-by-side»-System, das Konzerne mit US-Muttergesellschaft vollständig von IIR und UTPR ausnimmt; im Gegenzug wurde Section 899 (Vergeltungsmassnahmen) aus dem One Big Beautiful Bill Act gestrichen; der Vorschlag wurde zur weiteren Bearbeitung an das Inclusive Framework von OECD/G20 überwiesen. ↩

Nur zur allgemeinen Information. Dieser Beitrag ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Rechtsstand: 10/2026.