Praxishinweis: die Aufteilung von Landis & Gyr als Transaktionsmuster

Die Geschichte von Landis & Gyr nach 1987 folgt einem Muster, das bei Transaktionen schweizerischer Industriekonzerne wiederkehrt und dem Praktiker in Zug regelmässig begegnen. Ein Familienunternehmen mit mehreren Geschäftsbereichen geht an eine Finanzholding über, die die Geschäftsbereiche trennt und an strategische Käufer oder Finanzinvestoren verkauft. Die Käufer integrieren die Geschäftsbereiche in ihre eigenen Konzerne, behalten oder verlegen den Hauptsitz und bringen den Geschäftsbereich in manchen Fällen ein oder zwei Jahrzehnte später erneut an die Börse.

Jede Stufe dieses Musters wirft besondere Rechtsfragen auf. Die Trennung von Geschäftsbereichen innerhalb eines Schweizer Konzerns kann als Umstrukturierung nach den Regeln über die Steuerneutralität des Bundes- und des kantonalen Rechts ohne Steuerfolgen erfolgen, sofern es sich bei den abgetrennten Geschäftsbereichen um Betriebe handelt und die Voraussetzungen der Umstrukturierungsbestimmungen erfüllt sind.¹ Der Verkauf eines Geschäftsbereichs an einen ausländischen Käufer wirft Fragen der Fusionskontrolle, der Prüfung ausländischer Investitionen in sensiblen Sektoren und der Behandlung der Arbeitnehmenden auf. Die Kotierung eines Geschäftsbereichs an der SIX Swiss Exchange, wie im Fall von Landis+Gyr 2017 und V-ZUG 2020, setzt die Einhaltung der Kotierungsvorschriften und der Bestimmungen des Finanzdienstleistungsgesetzes (FIDLEG) über den Prospekt voraus.²

Für den Kanton Zug ist dieses Muster insgesamt günstig verlaufen. Die Hauptsitze der aus Landis & Gyr hervorgegangenen Geschäftsbereiche blieben im Kanton, wo ihnen neue Funktionen hinzugefügt wurden. Das Umfeld des Kantons für Holdinggesellschaften und seine pragmatische Verwaltung erleichterten die Umstrukturierungen. Wer in Zug bei solchen Transaktionen berät, arbeitet in einem Umfeld, in dem die Behörden, das Handelsregister und die Steuerverwaltung mit komplexen Konzernreorganisationen vertraut sind und in dem Rulings über die steuerliche Behandlung von Umstrukturierungen effizient eingeholt werden können.

Anmerkungen

1. DBG, Art. 61 Abs. 1 lit. b (SR 642.11), swissrights.ch; StHG, Art. 24 Abs. 3 lit. b (SR 642.14), droit-bilingue.ch: Stille Reserven werden bei einer Auf- oder Abspaltung nicht besteuert, soweit die Steuerpflicht in der Schweiz fortbesteht, die bisher für die Gewinnsteuer massgeblichen Werte übernommen werden, ein oder mehrere Betriebe oder Teilbetriebe übertragen werden und die nach der Spaltung bestehenden juristischen Personen je einen Betrieb oder Teilbetrieb weiterführen. ↩
2. FIDLEG, Art. 35 Abs. 1 (SR 950.1), swissrights.ch: Wer in der Schweiz ein öffentliches Angebot für Effekten unterbreitet oder um Zulassung von Effekten zum Handel auf einem Handelsplatz ersucht, muss vorgängig einen Prospekt veröffentlichen. ↩

Nur zur allgemeinen Information. Dieser Beitrag ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Rechtsstand: 10/2026.