Die Finanzierung von Nord Stream

Die Finanzierung der ersten Pipeline war eine der grössten Projektfinanzierungen in Europa. Rund 70 Prozent der Kosten wurden durch Darlehen von Geschäftsbanken und Exportkreditagenturen finanziert, besichert durch die Transportverträge mit Gazprom und durch Garantien der Exportkreditagenturen Deutschlands und Italiens.¹ Die Aktionäre brachten die übrigen 30 Prozent als Eigenkapital ein. Die Nord Stream AG in Zug trat als Kreditnehmerin auf und war zugleich die Partei, welche die Verträge mit den Rohrherstellern, den Verlegeunternehmen und den Betreibern abschloss.

Nord Stream 2 wurde anders finanziert. Da die europäischen Partner kein Eigenkapital halten konnten, gewährten sie der Nord Stream 2 AG Darlehen, während Gazprom den Rest aufbrachte. Als das Projekt 2022 endete, mussten die europäischen Darlehensgeber diese Darlehen in ihren Abschlüssen abschreiben.² Die Abschreibung von Uniper in Höhe von rund einer Milliarde Euro trug zu der Krise bei, die zur Verstaatlichung des Unternehmens durch den deutschen Staat führte.

Anmerkungen

Nord Stream AG, Medienmitteilungen «Nord Stream Completes Phase I Financing», 16. März 2010, und «Nord Stream Completes Phase II Financing», 4. März 2011, nord-stream.com: Phase I EUR 3,9 Mrd. (70 Prozent Fremdkapital, rund EUR 3,1 Mrd. gedeckt durch Hermes, SACE und das deutsche UFK-Programm), Phase II EUR 2,5 Mrd. (rund EUR 1,75 Mrd. gedeckt durch Euler Hermes, SACE und UFK). ↩
Uniper, Medienmitteilung vom 24. April 2017, uniper.energy: Finanzierungsvereinbarungen zwischen der Nord Stream 2 AG und Engie, OMV, Shell, Uniper und Wintershall; Wikipedia, «Nord Stream 2», en.wikipedia.org: Die Darlehen dieser fünf Unternehmen decken 50 Prozent der veranschlagten Kosten von EUR 9,5 Mrd.; Uniper nahm eine vollständige Wertberichtigung von EUR 987 Mio. auf sein Darlehen vor, und Wintershall Dea schrieb seine Finanzierung von rund EUR 1 Mrd. ab. ↩

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