Finanzinstitute: Wertpapierhäuser und Vermögensverwalter

Das Finanzinstitutsgesetz (FINIG) von 2018, in Kraft seit 2020, regelt Wertpapierhäuser, Fondsleitungen, Verwalter von Kollektivvermögen, Vermögensverwalter und Trustees. Ein Unternehmen, das gewerbsmässig mit Token, die als Effekten gelten, auf eigene Rechnung kurzfristig oder auf Rechnung von Kunden handelt, ist ein Wertpapierhaus und benötigt eine Bewilligung der FINMA.¹ Mehrere Kryptounternehmen in Zug verfügen über solche Bewilligungen, die es ihnen erlauben, als Broker und Market Maker für tokenisierte Effekten tätig zu sein.

Vermögensverwalter, die Portfolios mit Krypto-Vermögenswerten verwalten, unterliegen der Bewilligungspflicht für Vermögensverwalter und Verwalter von Kollektivvermögen. Seit 2020 benötigen unabhängige Vermögensverwalter in der Schweiz eine Bewilligung der FINMA und werden von einer Aufsichtsorganisation beaufsichtigt. Die Bewilligung erfasst Portfolios jeder Zusammensetzung. Ein Vermögensverwalter, der Kundengelder in Krypto-Vermögenswerte investiert, muss jedoch nachweisen, dass seine Organisation und sein Risikomanagement dieser Anlageklasse angemessen sind. Fonds, die in Krypto-Vermögenswerte investieren, unterliegen dem Kollektivanlagengesetz (KAG). Die FINMA hat Schweizer Fonds mit Krypto-Engagement in der Kategorie der übrigen Fonds für alternative Anlagen genehmigt, die nur qualifizierten Anlegern offenstehen.²

Teil F hat die Zuger Vermögensverwaltungsbranche behandelt, die insgesamt der Regulierung der Vermögensverwalter nach dem Finanzinstitutsgesetz unterliegt. Für Verwalter von Krypto-Vermögenswerten sind die Vorschriften über die Verwahrung besonders wichtig. Da ein Vermögensverwalter Kundenvermögen nicht selbst halten darf, müssen die Vermögenswerte von einer Bank oder einem anderen beaufsichtigten Verwahrer gehalten werden. Bei Krypto-Vermögenswerten bedeutet dies, dass der Verwalter mit einer Kryptobank, einer Bank mit einem Angebot zur Krypto-Verwahrung oder einem Wertpapierhaus zusammenarbeiten muss, das die Verwahrung anbietet.

Anmerkungen

Bundesgesetz vom 15. Juni 2018 über die Finanzinstitute (FINIG, SR 954.1), in Kraft seit 1. Januar 2020, droit-bilingue.ch: Art. 2 (Geltungsbereich: Vermögensverwalter, Trustees, Verwalter von Kollektivvermögen, Fondsleitungen, Wertpapierhäuser); Art. 41 ff. (Begriff und Rechtsform der Wertpapierhäuser). ↩
FINMA, Medienmitteilung «Approval of first Swiss crypto fund», 29. September 2021, finma.ch: Der Crypto Market Index Fund wurde als «übriger Fonds für alternative Anlagen» mit besonderem Risiko genehmigt; Vertrieb auf qualifizierte Anleger beschränkt. ↩

Nur zur allgemeinen Information. Dieser Beitrag ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Rechtsstand: 10/2026.

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Dr. Alexander Ressos, TEP

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