Stablecoins im Handel zwischen Afrika und China

Im Handel zwischen Afrika und China ist die Zahlung in Stablecoins bereits gängige Praxis. Afrikanische Importeure, die von ihren Banken nicht genügend US-Dollar erhalten, zahlen in Token, und chinesische Exporteure nehmen sie an. Diese Praxis läuft weitgehend ohne rechtlichen Rahmen ab, was Risiken für alle Beteiligten schafft und eine sorgfältige Strukturierung erforderlich macht.

Die Ausgangslage

Nach veröffentlichten Branchenanalysen entfallen in Subsahara-Afrika rund 43 Prozent des Krypto-Transaktionsvolumens auf Stablecoins, und für Nigeria wurden 2025 Stablecoin-Transaktionen von rund USD 22 Mrd. gemeldet. Treiber ist der Devisenmangel: Importeure erhalten von ihren Banken keine ausreichenden Dollarzuteilungen und weichen auf Token aus. Chinesische Exporteure nehmen diese Zahlungen an, vor allem im Handel über Guangzhou und Yiwu.

Festlandchina

Im Februar 2026 dehnte die Volksrepublik China ihr Verbot des Kryptogeschäfts ausdrücklich auf Stablecoins und auf die Tokenisierung realer Vermögenswerte aus und formalisierte das Verbot von auf Yuan lautenden Stablecoins. Ein chinesischer Exporteur, der auf dem Festland Token annimmt, handelt daher ausserhalb des zulässigen Rahmens.

Hongkong

Hongkong betreibt seit dem 1. August 2025 unter der Stablecoins Ordinance ein Bewilligungsregime für Stablecoin-Emittenten. Am 24. März 2026 erteilte die Hong Kong Monetary Authority die ersten beiden Lizenzen, an HSBC und an Anchorpoint Financial, ein von Standard Chartered geführtes Joint Venture. Von rund sechsunddreissig Gesuchstellern erhielten zunächst nur diese beiden eine Lizenz, was zeigt, wie restriktiv das Regime angewandt wird. Der erste regulierte Hongkong-Dollar-Stablecoin kam im August 2026 auf den Markt.

Singapur

Am 30. Juni 2025 führte Singapur sein Bewilligungsregime für Anbieter von Dienstleistungen mit digitalen Token ein, das auch Unternehmen erfasst, die von Singapur aus ausschliesslich ausländische Kunden bedienen. Der 2023 angekündigte Rahmen für Stablecoins wird durch eine Änderung des Payment Services Act umgesetzt, zu der 2026 eine Konsultation stattfand. Er sieht eine vollständige Reservedeckung und ein Verzinsungsverbot vor.

Schweiz

In der Schweiz gilt die Aufsichtsmitteilung der FINMA von 2024, wonach die Ausgabe von Stablecoins grundsätzlich als Entgegennahme von Publikumseinlagen zu behandeln ist. Der Bundesrat hat eine Revision des Finanzinstitutsgesetzes (FINIG) in die Vernehmlassung geschickt, die Stablecoins und Krypto-Dienstleister erfassen soll; zum Zeitpunkt der Abfassung war die Botschaft an das Parlament noch nicht verabschiedet. Für die Tokenisierung von Rechten stehen die Registerwertrechte nach Art. 973d ff. des Obligationenrechts (OR) zur Verfügung.

Die Europäische Union und die Vereinigten Staaten

In der Europäischen Union gelten die Stablecoin-Vorschriften der MiCA seit dem 30. Juni 2024, und die Übergangsfrist endete am 1. Juli 2026. In den Vereinigten Staaten schuf der GENIUS Act vom Juli 2025 den bundesrechtlichen Rahmen. Seine Ausführungsbestimmungen wurden im August 2026 im Entwurf veröffentlicht, einschliesslich eines Wegs für ausländische Emittenten.

Vier Strukturen, die funktionieren

In der Lücke zwischen dem Verbot auf dem chinesischen Festland, dem Bewilligungsregime in Hongkong und der tatsächlichen Verwendung in Afrika ist Beratung gefragt. Vier Strukturen sind praktikabel.

Abwicklung über ein bewilligtes Institut in Hongkong oder Europa statt eines bilateralen Token-Tauschs, wobei der Token nur der letzten Meile in den afrikanischen Markt dient.
Eine Schweizer Treasury-Gesellschaft, die Token über regulierte Gegenparteien entgegennimmt und auszahlt, den Umtausch dokumentiert und die geldwäschereirechtliche Prüfung der Herkunft der Mittel durchführt.
Tokenisierung der Rohstoffposition oder der Handelsforderung als Registerwertrechte nach Art. 973d ff. OR, als Sicherungs- und Finanzierungsinstrument, kombiniert mit elektronischen Handelsdokumenten nach dem englischen Electronic Trade Documents Act 2023.
Ausdrückliche Regeln zu Token-Zahlungen im Liefervertrag selbst: die zulässigen Token, der Referenzwechselkurs, der Zeitpunkt, in dem die Zahlung die Schuld tilgt, wer das Wechselkursrisiko zwischen Zahlung und Umtausch trägt und die Folgen, wenn eine Wallet-Adresse gesperrt wird.

Geldwäschereibekämpfung ab dem 1. Oktober 2026

Ab dem 1. Oktober 2026 unterliegt die Beratung zu solchen Strukturen selbst dem revidierten Geldwäschereigesetz (GwG), soweit sie die Gründung oder Verwaltung von Gesellschaften betrifft. Die Prüfung der Herkunft der Mittel bei Token-Zahlungen ist dann die zentrale Pflicht. Der Beitrag über das Transparenzregister und das revidierte Geldwäschereigesetz erläutert die neuen Regeln.

Warum Zug

Zug ist der natürliche Sitz für solche Strukturen. Rund 715 Unternehmen im Bereich Krypto und digitale Vermögenswerte sind dort ansässig, die Steuerverwaltung ist mit dem Thema vertraut, und der Kanton akzeptiert seit 2021 Steuerzahlungen in Bitcoin. Der Beitrag über Krypto und digitale Vermögenswerte in der Schweiz gibt einen Überblick über den schweizerischen Rahmen.

Wie Ressos Legal hilft

Ich prüfe und strukturiere Zahlungsflüsse mit Stablecoins und tokenisierten Rohstoffpositionen, entwerfe die Zahlungsklauseln von Lieferverträgen und berate zur regulatorischen Lage in der Schweiz, in Hongkong und in Singapur. Ich berate seit 2017 zu Krypto und digitalen Vermögenswerten. Kontaktieren Sie mich für ein erstes Gespräch.

Nur zur allgemeinen Information. Dieser Beitrag ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Rechtsstand: 10/2026.

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Kontakt

Dr. Alexander Ressos, TEP

Rechtsanwalt (Zürich, Schweiz)

Ich bin Rechtsanwalt in der Schweiz und zudem als Solicitor in Hongkong sowie in England und Wales zugelassen und verfüge über fast 25 Jahre Erfahrung.

Gemeinsam mit meinem mehrsprachigen Team, dem unter anderem chinesische, japanische, koreanische, russische, ukrainische und französische Muttersprachler angehören, berate ich Unternehmen und ihre Eigentümer aus aller Welt in sämtlichen Fragen des Bank-, Gesellschafts-, Wirtschafts- und Steuerrechts in der Schweiz, einschliesslich der internationalen Steuerplanung, treuhänderischer Dienstleistungen sowie Leistungen eines Legal Family Office wie Zuzug und Relocation oder Immobilieninvestitionen. Ein besonderer Schwerpunkt meiner Tätigkeit liegt auf Mandanten aus Wachstums- und Frontier-Märkten in Greater China, Zentralasien und dem Kaukasus, im übrigen Asien, im Nahen Osten, in Afrika und in Lateinamerika; ebenso berate ich Mandanten aus Europa und Nordamerika. Über eine verbundene Schweizer Treuhandgesellschaft übernehmen wir zudem die Gründung und laufende Verwaltung ihrer Gesellschaften und anderer Strukturen, einschliesslich Buchhaltung, Steuererklärungen und Corporate-Secretarial-Leistungen, und wo erforderlich wirke ich als professioneller Verwaltungsrat mit. Mit Unterstützung eines Netzwerks erstklassiger Kooperationspartner setze ich Lösungen auch weltweit um.

Ich verstehe mich als Vertrauensberater, der direkt und auf Augenhöhe mit den Entscheidungsträgern zusammenarbeitet: Ich gehe von dem aus, was Sie erreichen wollen, und richte jede Struktur, jeden Vertrag und jede steuerliche Entscheidung an Ihren wirtschaftlichen Zielen aus und daran, wie sie Ihre Rendite nach Steuern verbessert. Als «lawyers who make it happen» bleiben mein Team und ich an Ihrer Seite, bis Ihre Gesellschaft gegründet, Ihre Struktur eingerichtet und Ihre Transaktion vollzogen ist, und wir stehen Ihnen auch für allfällige Folgearbeiten zur Verfügung. Sie profitieren von massgeschneiderten Lösungen und persönlicher Betreuung sowie von fundierter, freundlicher und praxisnaher Beratung. Wir sind nicht der günstigste Anbieter am Markt und wollen es auch nicht sein; unser Ziel sind fundierte, saubere Lösungen und ein ausgezeichnetes Preis-Leistungs-Verhältnis.

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