Die Banque protestante: Hugenotten, das Refuge und das Kapital des 18. Jahrhunderts

Das Bankwesen in Genf wurde von Flüchtlingen und ihren Nachkommen begründet. Wer die Familiennamen der ältesten Häuser liest, liest die Geschichte des europäischen Protestantismus: Vertreibung, Niederlassung, Korrespondentennetz, Kapital. Dieser Beitrag folgt dieser Abfolge und zeigt, wie jeder Schritt eine Kompetenz hervorbrachte, die der Finanzplatz bis heute verkauft.

Zwei Migrationswellen

Die erste Welle kam nach 1550 aus Frankreich und aus Italien. Lucchesische Familien – Burlamaqui, Diodati, Micheli, Calandrini – traten ins Genfer Patriziat ein. Zwischen 1549 und 1587 nahm die Stadt rund 8’000 Flüchtlinge auf, von denen etwa 3’000 blieben, bei einer Bevölkerung von rund 13’150 im Jahr 1550.

Die zweite Welle folgte auf die Aufhebung des Edikts von Nantes 1685. Von rund 800’000 Protestanten im französischen Königreich gingen etwa 200’000 fort. Das Edikt von Fontainebleau verbot die Auswanderung und drohte Männern mit der Galeere, Frauen mit Haft und Einziehung des Vermögens; wer ging, ging heimlich, häufig mit Schmugglern, und liess Grundbesitz zurück. Die Britischen Inseln und die niederländischen Provinzen bildeten, was die Zeitgenossen die grosse Arche des Refuge nannten; die eidgenössischen Orte nahmen jene aus dem Süden Frankreichs auf; andere gelangten nach Hessen-Kassel, Hessen-Homburg, Lippe, in die Pfalz, nach Skandinavien, in die nordamerikanischen Kolonien, nach Surinam, ans Kap und nach Russland.

Diese Zerstreuung ist der Schlüssel zu dem, was folgte. Sie schuf in den wichtigsten Handelsstädten Europas ein Netz von Verwandten und Glaubensgenossen, die einander vertrauten, weil sie dieselbe Erfahrung und dasselbe Risiko teilten.

Weshalb ein Flüchtlingsnetz zur Bank wird

Ein Korrespondentennetz ist eine Bank im Wartestand. Vier Funktionen ergeben sich beinahe von selbst daraus, dass man vertrauenswürdige Verwandte in mehreren Städten hat.

• Zahlungen. Verpflichtungen in entgegengesetzter Richtung lassen sich verrechnen; nur der Saldo bewegt sich, und er bewegt sich als Wechsel, während die Münzen liegen bleiben, wo sie sind.
• Kredit. Ein auf einen Korrespondenten gezogener Wechsel ist Kredit für die Zeit bis zur Fälligkeit, im Wechselkurs eingepreist.
• Information. Nachrichten über eine Ernte, einen Krieg, einen Zahlungsausfall oder einen Herrscherwechsel erreichen ein Familiennetz, bevor sie den Markt erreichen.
• Anlage. Kapital lässt sich auf jenen Platz lenken, der die besten Bedingungen bietet, weil dort bereits jemand Vertrauenswürdiges bereitsteht, um es entgegenzunehmen.

Die Genfer Häuser des 18. Jahrhunderts taten alle vier Dinge. Familien wie Rilliet, Lullin und Pictet waren in Paris und London niedergelassen, andere in Genua, Amsterdam und Lyon.

Woher das Kapital kam

Es stammte aus der Fabrique – Uhrmacherei und Goldschmiedekunst – und aus dem Handel. Die reformierte Ordnung hatte auffälligen Schmuck verboten, was die Goldschmiede der Stadt zu einem als nützlich geltenden Gegenstand drängte, der Uhr; zugewanderte Handwerker brachten das Können mit. Die Fabrique war als Netz organisiert, in dem ein établisseur Dutzende spezialisierter Werkstätten koordinierte und das Absatzrisiko trug, was sowohl Volumen als auch eine Schicht von Unternehmern hervorbrachte, die mit Kalkulation, Vorfinanzierung und fernen Märkten vertraut waren.

Genf ist klein und bot wenig Raum für Anlagen in Grund und Boden. Die Gewinne gingen daher ins Ausland. Die Stadt Genf formuliert es in ihrer eigenen Darstellung ihrer Geschichte so: Im 17. Jahrhundert wurde die Stadt zu einem der grössten europäischen Zentren der Vermögensbildung und half unter anderem, die Niederländische Ostindien-Kompanie und die Bank of England zu finanzieren; die Erträge aus Uhrmacherei und Goldschmiedekunst speisten dann im 18. Jahrhundert eine Banktätigkeit, die Genf zu einem der ersten Finanzplätze des Kontinents machte.

Wohin das Kapital ging

Hauptsächlich in Staatsschulden. Renten auf das Hôtel de Ville de Paris, königliche Anleihen, englische Staatsanleihen, holländische Emissionen. Drei Gründe bestimmten diese Vorliebe. Die Renditen französischer Anleihen waren attraktiv, weil die Krone ihren Bedarf durch Schulden deckte und auf Steuern verzichtete. Die Alternativen waren dürftig: Die Fabrique trug kommerzielle und regulatorische Risiken, und das Gebiet bot keinen Boden. Und die Familiennetze verschafften Zugang zu den Platzierungskonsortien in Paris, London und Amsterdam.

Die bekannteste Konstruktion dieser Zeit, die Bündelung französischer Leibrenten, die auf ausgewählte junge Leben abgeschlossen und in handelbaren Anteilen verkauft wurden, wird auf dieser Website gesondert behandelt. Ihre Bedeutung liegt hier in dem, was sie über das Milieu zeigt: eine Gruppe von Bankiers, die einen Preisfehler im Anleiheprogramm eines Herrschers erkennen, darum eine rechtliche und versicherungsmathematische Struktur errichten, die Leben überwachen, von denen sie abhing, und das Produkt an Anleger in der ganzen Stadt vertreiben konnten.

Das Privatkundengeschäft, bevor es einen Namen hatte

Das Refuge schuf einen zweiten Geschäftszweig, der heute der wichtigste des Finanzplatzes ist. Ein in Genf niedergelassener Flüchtling konnte Land im Languedoc besitzen, Forderungen in Lyon, eine Beteiligung an einem Handelshaus in Amsterdam und Verwandte in London oder Berlin haben. Die Übertragung eines solchen Nachlasses warf Fragen des Erbrechts, der Gültigkeit von Testamenten, des Güterrechts und der Anerkennung ausländischer Urkunden auf. Die Einziehung des Vermögens der Geflüchteten kam als weitere Schwierigkeit hinzu.

Genfer Notare, Juristen und Bankiers entwickelten früh eine Kompetenz genau darin: Vollmachten, die ein Handeln aus der Ferne erlaubten, Verkäufe und Inkassi über Korrespondenten, Beratung zum Wohnsitz und zur Abfassung von Testamenten sowie Kenntnis der Regeln und Verwaltungsgepflogenheiten mehrerer Länder. Grenzüberschreitende Nachlassplanung war mit anderen Worten eine Genfer Spezialität, zwei Jahrhunderte bevor es den Begriff gab.

Die Häuser, die geblieben sind

Aus diesem Milieu stammen die Namen, die den Platz bis heute prägen: Lombard Odier, dessen Ursprung auf 1796 zurückgeht; Pictet, auf 1805; Mirabaud, auf 1819. Während zweier Jahrhunderte waren sie Personengesellschaften, deren Teilhaber mit ihrem Privatvermögen unbeschränkt hafteten. Am 1. Januar 2014 wandelten sich Lombard Odier und Pictet in Kapitalgesellschaften um – ein Bruch, der in der Geschichte des Finanzplatzes schwerer wiegt als manches Gesetz.

Die Vereinigung Schweizerischer Privatbanken zählt heute sieben Mitglieder: Bordier & Cie, E. Gutzwiller & Cie, Banque Lombard Odier & Cie SA, Mirabaud & Cie SA, die Gruppe Pictet, Rahn+Bodmer Co. und Reichmuth & Co.

Was bis in die Gegenwart überdauert hat

Erhalt vor Wachstum. Eine Familie, die ihr Vermögen durch eine Vertreibung gerettet hat, misst Erfolg in Generationen. Das Genfer Mandat spiegelt dies bis heute: Kapitalerhalt, Diversifikation über Rechtsordnungen hinweg und die Bereitschaft, tiefere Renditen gegen ein geringeres Ruinrisiko einzutauschen.

Diskretion als Überlebensbedingung. Für eine Hugenottenfamilie mit Vermögen in einem Königreich, das das Vermögen der Geflüchteten eingezogen hatte, war Schweigen kein Verkaufsargument. Es wurde erst später eines, und die Auseinandersetzungen des 20. Jahrhunderts um das Bankgeheimnis sind ein spätes Kapitel dieser älteren Geschichte.

Internationalität aus Notwendigkeit. Genfer Häuser waren nie von einem Inlandmarkt abhängig, weil sie keinen hatten. Deshalb waren sie früh in London, Paris und Amsterdam, und deshalb waren ihre modernen Nachfolger früh in Asien und im Nahen Osten.

Die Kehrseite gehört zur selben Geschichte. Kapital, das über Grenzen bewegt wird, entzieht sich auch Behörden, und die Linie zwischen dem Schutz eines Kunden und dem Verbergen von Vermögen war von Anfang an schmal. Die Regulierungsgeschichte des 20. und 21. Jahrhunderts – das Ende des Steuergeheimnisses, das Regime der Geldwäschereibekämpfung, die Gesetze zur Rückführung von Vermögenswerten – ist die Aufarbeitung dieser Zweideutigkeit.

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