Was die Massnahmen für Lugano bedeuteten
Die Massnahmen des Bundes richteten sich gegen spekulatives Geld, das von einer Aufwertung des Frankens profitieren wollte. Fluchtkapital aus Italien verhielt sich anders. Ein Italiener, der Lire über die Grenze getragen hatte, um dem Fiskus oder einer möglichen kommunistischen Regierung zu entgehen, erwartete keine Zinsen. Er erwartete Sicherheit und Diskretion und war bereit, dafür zu bezahlen. Eine Kommission auf neuen Einlagen schmälerte die Rendite. Sie änderte nichts am Entscheid, das Geld in der Schweiz zu belassen. Die Banken in Lugano passten sich an, indem sie Kundengelder aus Frankeneinlagen in Instrumente verschoben, welche die Massnahmen nicht erfassten: im Namen der Bank im Ausland platzierte Treuhandanlagen, Fremdwährungskonten, Gold, ausländische Wertschriften und Euroanleihen.1 Die Folge war eine Verschiebung in der Struktur des Geschäfts. Lugano wurde zunehmend zum Ort, an dem italienisches Geld verwaltet wurde, während die Vermögenswerte anderswo verbucht wurden und die Beratung, die Kundenbeziehung und die Gebühren im Tessin blieben. Diese Verschiebung bereitete die spätere Entwicklung Luganos zu einem Zentrum des Private Banking und der Vermögensverwaltung vor (Kapitel E.I).
Verbreiteter Irrtum. Die Schweizer Negativzinsen von 2014 bis 2022 werden oft als beispiellos bezeichnet. Die Schweiz hatte schon früher negative Abgaben auf ausländischen Einlagen eingesetzt, 1972 und 1978, zusammen mit Verzinsungsverboten gegenüber Ausländern, Beschränkungen von Anlagen in Schweizer Wertschriften und Grundstücken sowie einer Limite für die Einfuhr ausländischer Banknoten. Die früheren Massnahmen waren selektiv. Sie galten nur für ausländisches Geld und sollten heisses Geld vom Franken fernhalten, während inländische Sparer weiterhin Zinsen erhielten.
Anmerkungen
- Zur Verlagerung in Treuhandanlagen als Reaktion auf die Massnahmen gegen ausländische Gelder vgl. Schweizerische Nationalbank, The Swiss National Bank 1907–2007 (wie oben), und Chopard (wie oben). ↩
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