Die Ökonomie einer kleinen Firma
Die Gründe für die begrenzte Konsolidierung liegen in der Ökonomie der kleinen Firma. Ein Luganeser Vermögensverwalter mit drei Mitarbeitenden, 68 Kunden und CHF 140 Mio. an verwalteten Vermögen erzielt bei einer All-in-Gebühr von rund 1 Prozent etwa CHF 1,4 Mio. pro Jahr vor Kosten. Miete, Löhne, Bewilligung, Aufsichtsorganisation, Prüfung, externe Compliance- und Risikomanagement-Dienstleistungen, Berufshaftpflichtversicherung, IT und Datendienste zehren den grössten Teil dieses Ertrags auf. Die Vertreter der kantonalen Selbstregulierungsorganisation schätzten allein die Kosten der Aufsicht nach Bundesrecht für eine kleine Firma auf CHF 20’000 bis 25’000 pro Jahr.1 Die Gebührenänderungen nach der Fusion zweier Aufsichtsorganisationen im Jahr 2025 zeigten, wie empfindlich diese Firmen auf steigende Fixkosten reagieren.2 Doch der Inhaber und Geschäftsführer, der seine Firma an einen Aggregator verkauft, verliert seine Unabhängigkeit und oft einen Teil des Werts, da die Kunden persönlich an ihn gebunden sind und gehen können, wenn er geht. Viele Inhaber ziehen es deshalb vor, weiterzumachen, bei Compliance und IT mit anderen Firmen zusammenzuarbeiten oder eine schrittweise Nachfolge zu planen.
Das Nachfolgeproblem ist im Tessin besonders akut. Die Generation von Fiduciari, welche die Branche zwischen den 1970er- und den 1990er-Jahren aufgebaut hat, erreicht das Pensionsalter, und Kapitel E.I hält fest, dass ein grosser Teil der Angestellten der Tessiner Banken über fünfzig Jahre alt ist. Auch die Kunden altern. Ihre Erben leben oft in Mailand, London oder anderswo und haben keine persönliche Bindung an den Luganeser Vermögensverwalter. Kapitel K.II behandelt die Nachfolge unabhängiger Vermögensverwalter als eines der Szenarien für das nächste Jahrzehnt.
Neue Marktteilnehmer und neue Modelle
Der Markt zeigt auch Zeichen der Erneuerung. Neue Firmen werden von Bankern gegründet, welche die grossen Banken nach Fusionen und Restrukturierungen verlassen, von Spezialisten für Kryptowerte, die den in Teil I beschriebenen Ruf Luganos als kryptofreundliche Stadt nutzen, und von Family Offices, die beginnen, weitere Familien zu betreuen. Die Gründung der Ticino Finance Association im Jahr 2025 durch ehemalige Banker und unabhängige Vermögensverwalter ist Ausdruck dieser Generation.3 Multi-Family-Offices, welche die Vermögensverwaltung mit Steuer-, Rechts- und Verwaltungsdienstleistungen für eine kleine Zahl vermögender Familien verbinden, beleben in regulierter Form die Kombination von Dienstleistungen wieder, die der traditionelle Fiduciario anbot. Sie benötigen heute eine Bewilligung der FINMA für die Vermögensverwaltung und kantonale Bewilligungen für die Treuhanddienstleistungen. Je nach Tätigkeit benötigen sie zudem den Anschluss an eine Selbstregulierungsorganisation für die neuen Beraterpflichten von 2026 und in vielen Fällen eine Bewilligung als Trustee.
In Zahlen. 2023 zählte das Tessin 874 Unternehmen mit Finanztätigkeiten ausserhalb des Bankwesens mit 3’031 Vollzeitäquivalenten, rund 3,5 pro Unternehmen.4 2009 hatte der Kanton 1’640 Treuhandfirmen mit 6’353 Beschäftigten gezählt.5 Gesamtschweizerisch hat der bewilligte Medianvermögensverwalter 3,3 Mitarbeitende, 68 Kunden und CHF 140 Mio. an Vermögen. Die Branche insgesamt verwaltet rund CHF 500 Mrd.6 Seit 2022 haben nur rund zwanzig Fusionen zwischen Vermögensverwaltern stattgefunden.7 Die Luganeser Fusion von Zest und LFG im Jahr 2022 vereinte CHF 2,5 Mrd. an Vermögen und rund 700 Kunden.8
Anmerkungen
- Commissione Costituzione e leggi, Rapporto 7753 R (oben). Die beispielhafte Ertragsberechnung im Text stammt vom Autor. ↩
- Kuster, finews.ch, 13. Februar 2026 (oben). ↩
- finews.ch/ticino, Februar 2025 (oben). ↩
- USTAT, 12 Denaro e banche, März 2026 (oben). ↩
- Chopard, Dati 4-2010 (oben). ↩
- Schwab, finews.com, 19. Mai 2026 (oben). ↩
- Schwab, finews.com, 19. Mai 2026 (oben). ↩
- finews.ch/ticino, 27. Juni 2022 (oben). ↩
Nur zur allgemeinen Information. Dieser Beitrag ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Rechtsstand: 10/2026.