Die Gesellschaft vom 6. Dezember 1871
Nachdem die Finanzierung gesichert war, übertrug die Gotthardvereinigung ihre Rechte auf eine Aktiengesellschaft. Die Gotthardbahn-Gesellschaft wurde am 6. Dezember 1871 in Luzern konstituiert.1 Luzern wurde ihr Sitz, weil die Stadt am nördlichen Ende der Linie lag und weil die Innerschweizer Kantone den Gotthard von Anfang an unterstützt hatten. Escher wurde Präsident der Direktion (Direktionspräsident) und Leiter des Baudepartements, Josef Zingg Vizepräsident. Erster Oberingenieur war Robert Gerwig, ein badischer Ingenieur, der die Schwarzwaldbahn gebaut hatte und die Erfahrung mit Gebirgsbahnen mit Kehrtunneln mitbrachte.2
Die Konstituierung der Gesellschaft vollendete eine rechtliche Struktur, die Völkerrecht, Bundesrecht und kantonales Recht verband. Die Gesellschaft hielt Konzessionen der Kantone, durch welche die Linie führte. Diese Konzessionen bedurften der Genehmigung des Bundes, der mit dem Eisenbahngesetz von 1872 zudem die Aufsicht über Bau, Betrieb, Tarife und Rechnungsführung aller schweizerischen Eisenbahnen erhielt.3 Die internationalen Verträge banden die Gesellschaft über ihre Konzessionen. Die eigenen Statuten der Gesellschaft regelten die Beziehungen zwischen Aktionären, Obligationären und Geschäftsleitung. Diese Ordnung gab der Gotthardbahn eine Stellung zwischen jener eines Privatunternehmens und jener eines öffentlichen Versorgungsbetriebs. Sie war eine Gesellschaft im Eigentum von Investoren, teilweise von ausländischen Staaten finanziert und Verträgen unterworfen, die sie selbst nicht unterzeichnet hatte.
Das Tessin und das System Escher
Das Tessin hatte keine Bank, die sich am Syndikat hätte beteiligen können, und kein Industriekapital, das nennenswerte Beträge hätte zeichnen können. Die Ende der 1850er-Jahre gegründete Banca Cantonale Ticinese war ein bescheidenes Institut, und die Banca della Svizzera Italiana wurde erst 1873 in Lugano gegründet, nachdem die Gotthardfinanzierung abgeschlossen war (Kapitel C.IV).4 Der Beitrag des Tessins bestand aus der kantonalen Subvention von CHF 3 Mio. und aus seinen Konzessionen. Der Kanton ehrte den Mann, der ihm die Eisenbahn gebracht hatte. 1871 verlieh die Stadt Lugano Alfred Escher das Ehrenbürgerrecht, eine Auszeichnung, die seine Rolle beim Entscheid für den Gotthard und bei der Aufnahme des Monte Ceneri und der Linie nach Chiasso in das Netz würdigte.5
Für die spätere Geschichte Luganos als Finanzplatz hat die Gotthardfinanzierung eine strukturelle Bedeutung. Die Bahn wurde in Luzern geplant, in Berlin und Zürich finanziert und von einem Genfer Unternehmer gebaut. Der Süden des Landes hatte das Territorium, die Arbeitskräfte und den Verkehr, nicht aber das Kapital. Die Banken, die nach 1873 in Lugano und Chiasso entstanden, waren von Anfang an auf die Einlagen von Auswanderern, die Finanzierung von Hotels und des lokalen Handels und später auf das Italiengeschäft ausgerichtet. Der Kapitalmarkt und das Emissionsgeschäft blieben in Zürich, Basel und Genf konzentriert. Diese Arbeitsteilung zwischen einem nördlichen Kapitalmarkt und einem südlichen Einlagen- und Kundengeschäft hat sich in unterschiedlicher Form bis heute gehalten.
Für die Praxis. Die Finanzierung von 1871 enthält die Elemente der modernen Projektfinanzierung. Ihre Struktur kann als Checkliste für die Analyse einer Infrastrukturtransaktion dienen:
- Eine Zweckgesellschaft (die Gotthardbahn- Gesellschaft), welche die Konzessionen und das Baurisiko hält.
- Nicht rückzahlbare öffentliche Zuwendungen (CHF 85 Mio.), in Raten und im Verhältnis zum nachgewiesenen Baufortschritt bezahlt, die als Erstverlustkapital wirkten.
- Marktkapital, aufgeteilt in Aktien (CHF 34 Mio. bei der ersten Emission) und festverzinsliche Obligationen, von einem internationalen Syndikat fest übernommen.
- Leistungspflichten, technische Spezifikationen, Fristen und Tarifobergrenzen, in Staatsverträgen festgelegt und über die Konzessionen durchgesetzt.
- Ein Pauschalwerkvertrag für das kritische Bauwerk (den Tunnel) mit Prämien, Konventionalstrafen und einer Kaution.
- Ein Klumpenrisiko in der Führung, da dieselbe Person den Initianten, die schweizerische Führungsbank und die Projektgesellschaft präsidierte.
Anmerkungen
- H. Etter (wie oben): Konstituierung der Gesellschaft in Luzern am 6. Dezember 1871; HLS, Art. «Gottardo, Ferrovia del» (wie oben): «Costituita nel 1871 a Lucerna»; HLS, Art. «Escher, Alfred» (wie oben), zu seiner Stellung als Direktionspräsident und Leiter des Baudepartements; H. Etter (wie oben), zu J. Zingg als Vizepräsident. ↩
- H. Etter (wie oben), mit Nennung von Oberbaurat Gerwig als technischem Direktor; HLS, Art. «Gottardo, Ferrovia del» (wie oben), zum Vornamen Robert; Wikipedia (de), «Robert Gerwig», https://de.wikipedia.org/wiki/Robert_Gerwig (nur ergänzend herangezogen), zur «Planung und Bau der Schwarzwaldbahn Offenburg–Singen von 1863 bis 1873» und zu seiner Beurlaubung aus dem badischen Dienst von 1872 bis 1875 für den Gotthard. ↩
- HLS, Art. «Eisenbahnen» (wie oben), zum Eisenbahngesetz von 1872, das dem Bund die Aufsicht über Bau, Betrieb, Tarife und Rechnungsführung übertrug. ↩
- Dodis, «Banca cantonale ticinese», https://dodis.ch/R23215 (Aktiengesellschaft, gegründet 1859, liquidiert 1914); Gian Franco Pordenone, «Banca della Svizzera Italiana (BSI)», in DSS, Version vom 24. Oktober 2019, https://hls-dhs-dss.ch/it/articles/041947/2019-10-24/: «La Banca della Svizzera italiana (BSI) aprì i suoi sportelli nel 1873 a Lugano.» Vgl. Kapitel C.IV. ↩
- HLS, Art. «Escher, Alfred» (wie oben), mit Hinweis auf das Ehrenbürgerrecht von Lugano (1871). Die Deutung des Motivs stammt vom Autor. ↩
Nur zur allgemeinen Information. Dieser Beitrag ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Rechtsstand: 10/2026.