Die Banken, die Lugano bedienen

Die im Vorstand der Lugano Commodity Trading Association vertretenen Banken vermitteln ein zutreffendes Bild davon, wer den Cluster finanziert. Es sind UBS Switzerland, vertreten durch den Leiter der Rohstoffhandelsfinanzierung für Metalle und Petrochemie, die Banque Cantonale Vaudoise, die Zürcher Kantonalbank und die Kantonalbank des Tessins, die Banca dello Stato del Cantone Ticino (BancaStato).¹ UBS gibt an, Rohstoffhändler über Einheiten für Rohstoffhandelsfinanzierung in Genf und Lugano zu betreuen. Ihr Angebot besteht aus unverbindlichen transaktionalen Krediten, der Strukturierung von oder Beteiligung an syndizierten Fazilitäten sowie Devisen- und Zinsderivaten für Händler von Metallen, Energie, Agrarrohstoffen (Soft Commodities) und Düngemitteln.² Seit der Übernahme der Credit Suisse im Jahr 2023 ist UBS die einzige Schweizer Grossbank und hat das Handelsfinanzierungsbuch ihrer früheren Konkurrentin übernommen, die in der Zeit von 2013 bis 2019 die grösste Schweizer Kreditgeberin von Rohstoffhändlern gewesen war.³ Für den Luganeser Cluster bedeutet diese Konzentration, dass ein einziges Institut einen grossen Teil des in der Schweiz domizilierten Angebots an Rohstoffhandelsfinanzierung trägt. Ein Händler, der seine Linie bei UBS verliert, findet unter Umständen nur wenige inländische Alternativen.

Die Tessiner Banken spielen eine kleinere und andere Rolle. BancaStato bietet ihren Firmenkunden Dokumentenakkreditive, Inkassi und Garantien an.⁴ Bereits 2013 regte die Geschäftsprüfungs- und Finanzkommission des Kantonsparlaments an, die Beratung im Handel mit Rohstoffen und Edelmetallen könnte für die Kantonalbank zu einem wichtigen Markt werden.⁵ Die Banca Zarattini & Co., eine 1985 in Lugano gegründete Privatbank, bezeichnet die Handelsfinanzierung als den jüngsten ihrer vier Geschäftsbereiche.⁶ Andere Luganeser Banken stellen Handelskunden Konten, Devisen, Garantien und gelegentlich Dokumentenakkreditive zur Verfügung, ohne einen strukturierten Desk für Rohstofffinanzierung zu unterhalten. Zwei weitere Gruppen von Kreditgebern vervollständigen das Bild. Die erste besteht aus den Genfer Niederlassungen französischer, niederländischer und anderer europäischer Banken, von denen einige ihre Rohstoffdesks nach 2020 verkleinerten oder schlossen, wie unten beschrieben. Die zweite besteht aus kleineren spezialisierten Banken in Genf, darunter Institute mit Aktionären aus dem Nahen Osten, aus Russland oder aus anderen Ländern. Ein Beispiel ist die Tradexbank, die frühere Schweizer Tochtergesellschaft der Sberbank, die nach dem russischen Einmarsch in die Ukraine im September 2022 an eine Genfer Investorengruppe verkauft wurde. 2024 ernannte sie zum Leiter der Rohstoffhandelsfinanzierung einen Bankier, der zuvor für ein Handelsunternehmen in Lugano tätig gewesen war.⁷

Der Preis der Kleinheit

Für den kleinen Händler weist der Markt drei strukturelle Merkmale auf. Das erste besteht darin, dass Banken der Handelsfinanzierung Kunden mit einer nachweisbaren Erfolgsbilanz, geprüften Abschlüssen und einer Eigenkapitalbasis bevorzugen, die in einem angemessenen Verhältnis zur Grösse der gehandelten Ladungen steht. Ein neu gegründeter Händler mit einem Kapital von CHF 100’000 kann Ladungen von USD 20 Mio. nicht auf eigene Bonität finanzieren. Er muss entweder eine Bank finden, die bereit ist, ein rein transaktionales Risiko zu übernehmen, das durch die Ware und einen kreditwürdigen Käufer gesichert ist, oder mit einem grösseren Händler als Partner zusammenarbeiten. Das zweite Merkmal besteht darin, dass die Fixkosten der Compliance seit 2014 stark gestiegen sind. Eine Bank, die einen Rohstoffhändler als Kunden aufnimmt, muss dessen Eigentümer, Gegenparteien, Lieferländer und Schifffahrtsarrangements prüfen und jede Transaktion auf Sanktionen und handelsbasierte Geldwäscherei hin überprüfen. Diese Kosten sinken nicht im Verhältnis zur Grösse des Kunden, was kleine Geschäftsbeziehungen für viele Banken unrentabel macht.⁸

Das dritte Merkmal besteht darin, dass die Beziehung persönlich und fragil ist. Die Kreditlinie eines Luganeser Händlers hängt oft vom Urteil eines oder zweier Bankiers in Genf oder Lugano ab, die sein Geschäft kennen. Wechseln diese Bankiers die Stelle oder ändert ihre Bank ihren Risikoappetit, kann die Linie innert Wochen verschwinden. Kapitel F.I zitierte den Generalsekretär des Verbandes im Februar 2022 mit der Aussage, die Banken wollten Transaktionen mit Russland und der Ukraine nicht mehr finanzieren. Er fügte hinzu, der Sektor sei bereits durch Nachschussforderungen (Margin Calls) infolge steigender Preise belastet gewesen.⁹ Der Zugang zur Handelsfinanzierung begrenzt das Wachstum des Clusters somit stärker als jeder andere Faktor. Die folgenden Abschnitte beschreiben die Instrumente, über die dieser Zugang gewährt wird.

Anmerkungen

1. LCTA, «Comitato esecutivo» (oben). ↩
2. UBS Switzerland AG, «Commodity trading companies», https://www.ubs.com/ch/en/services/corporates/commodity-trading-companies.html («Through our commodity trade finance units in Geneva and Lugano»). ↩
3. Public Eye, Trade Finance Demystified (oben), 33, Tabelle 3 (Kredite an Händler 2013–2019: Credit Suisse USD 6’592,6 Mio., UBS USD 6’049,5 Mio., Zürcher Kantonalbank USD 1’258,4 Mio., Banque Cantonale de Genève USD 939,4 Mio.). Die Übernahme der Credit Suisse durch UBS wurde am 12. Juni 2023 vollzogen: Wikipedia, «Acquisition of Credit Suisse by UBS», https://en.wikipedia.org/wiki/Acquisition_of_Credit_Suisse_by_UBS (nur ersatzweise herangezogen). Das Handelsfinanzierungsbuch ging mit der Übernahme auf UBS über. ↩
4. Banca dello Stato del Cantone Ticino, «Trade finance», https://www.bancastato.ch/aziende/finanziamenti/trade-finance.html («Crediti documentari, incassi e garanzie»). ↩
5. Gran Consiglio della Repubblica e Cantone Ticino, Commissione della gestione e delle finanze, Rapporto 6799 R vom 3. Dezember 2013 über die Rechnung der Banca dello Stato für 2012, https://www4.ti.ch/fileadmin/POTERI/GC/allegati/rapporti/9316_6799R.pdf («un ambito nel quale sicuramente Banca dello Stato potrebbe ricavarsi un mercato importante potrebbe ad esempio essere quello della consulenza nel campo del trading delle materie prime e preziosi»). ↩
6. Swiss Sustainable Finance, Mitgliederprofil «Banca Zarattini & Co. SA», https://www.sustainablefinance.ch/en/members-partners/member-profiles/banca-zarattini-co-sa.html. ↩
7. Finews.ch, «Tradexbank ernennt neuen Leiter für Commodity Trade Finance», 6. Juni 2024, https://www.finews.ch/news/banken/62912-tradexbank-ernennt-neuen-leiter-fuer-commodity-trade-finance (Verkauf an ein Genfer Investorenkonsortium im September 2022; Streichung von der OFAC-Sanktionsliste im Mai 2024). ↩
8. Geneva Solutions berichtete 2020, dass fast 85 Prozent der Mitglieder der Swiss Trading and Shipping Association zwischen zwei und zwanzig Personen beschäftigten, und zitierte die Warnung eines Händlers, kleine Schweizer Unternehmen würden leiden, wenn sich die Banken zurückzögen: Kyra Dupont, «Swiss banks are turning their backs on commodity trading», Geneva Solutions, 27. August 2020, https://genevasolutions.news/sustainable-business-finance/swiss-banks-are-turning-their-backs-on-commodity-trading. ↩
9. Vgl. Kapitel F.I, unter Verweis auf Tio.ch, 25. Februar 2022. ↩

Nur zur allgemeinen Information. Dieser Beitrag ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Rechtsstand: 10/2026.