Nachhaltige Finanzen und die Regulierung naturbezogener Risiken
Der Schweizer Rahmen
Nachhaltige Finanzen haben sich innerhalb eines Jahrzehnts von einer Nische spezialisierter Investoren zu einem Regulierungsfeld entwickelt, das jede Bank und jeden Vermögensverwalter betrifft. Die Schweiz wählte einen Weg, der eine begrenzte Zahl verbindlicher Vorschriften mit Selbstregulierung und freiwilligen Standards verbindet. Der Bundesrat verabschiedete am 16. Dezember 2022 einen Aktionsplan mit fünfzehn Massnahmen für die Jahre 2022 bis 2025.1 Die Verordnung über die Berichterstattung über Klimabelange, in Kraft seit 1. Januar 2024, verpflichtet Publikumsgesellschaften, Banken und Versicherungen mit mindestens 500 Mitarbeitenden und entweder einer Bilanzsumme von CHF 20 Mio. oder einem Umsatz von mehr als CHF 40 Mio., entlang den Empfehlungen der Task Force on Climate-related Financial Disclosures über Klimabelange Bericht zu erstatten. Die ersten Berichte betrafen das Geschäftsjahr 2024. Am 25. Juni 2025 beschloss der Bundesrat, die geplante Revision dieser Verordnung zu sistieren, um pragmatische Anpassungen zu prüfen und die Entwicklungen in der Europäischen Union zu verfolgen.2
Gegen Greenwashing setzte der Bundesrat zunächst auf die Finanzbranche. Er nahm am 19. Juni 2024 die neuen Selbstregulierungsbestimmungen der Branche zur Kenntnis, während das Eidgenössische Finanzdepartement weiterhin staatliche Schutzmechanismen gegen irreführende Nachhaltigkeitsversprechen prüfte.3 Die Swiss Climate Scores, 2022 als freiwilliger Rahmen eingeführt und mit Bundesratsbeschluss vom 8. Dezember 2023 mit Wirkung ab 1. Januar 2025 aktualisiert, zeigen Anlegern, wie Finanzprodukte auf das Ziel von Netto-Null-Emissionen bis 2050 ausgerichtet sind. Die aktualisierte Fassung verlangt die Offenlegung des Engagements in erneuerbaren Energien neben jenem in fossilen Energieträgern und erlaubt den Instituten, anzugeben und zu begründen, ob ein Produkt klimakonform ist.4 Vom Bundesrat den Schweizer Finanzinstituten empfohlen, sind die Scores zu einem Referenzpunkt für die Produktinformation im Inlandmarkt geworden.
FINMA-Rundschreiben 2026/1
Die wichtigste verbindliche Vorschrift für Banken ist das im Dezember 2024 veröffentlichte FINMA-Rundschreiben 2026/1 über naturbezogene Finanzrisiken. Es verpflichtet Banken und Versicherungen, die Finanzrisiken aus dem Klimawandel und aus anderen naturbezogenen Risiken wie dem Verlust der Biodiversität zu identifizieren, zu beurteilen, zu steuern und darüber zu berichten. Die FINMA wendet das Prinzip der Proportionalität an, mit höheren Erwartungen an grosse und komplexe Institute. Das Rundschreiben trat für klimabezogene Risiken am 1. Januar 2026 in Kraft. Institute der Aufsichtskategorien 3 bis 5, zu denen die meisten Banken mit Niederlassungen im Tessin gehören, erhalten ein zusätzliches Jahr und wenden die Klimabestimmungen ab 1. Januar 2027 an. Ab 1. Januar 2028 erfasst das Rundschreiben sämtliche naturbezogenen Finanzrisiken.5
Für eine kleine Luganeser Privatbank bedeutet das Rundschreiben, dass Verwaltungsrat und Geschäftsleitung Klima- und Naturrisiken in ihre Risk Governance integrieren, die Wesentlichkeit dieser Risiken für ihre Kredit- und Anlageportfolios beurteilen und diese Beurteilung dokumentieren müssen. Für das Hypothekarportfolio einer Inlandbank sind physische Risiken wie Überschwemmungen, Erdrutsche und Hitzewellen in den Alpentälern relevant, und die Exponierung des Tessins gegenüber solchen Ereignissen ist nicht zu vernachlässigen. Für eine Privatbank sind Transitionsrisiken in den Kundenportfolios und Reputationsrisiken aus Anlagen in umstrittenen Sektoren wichtiger. Die Umsetzungskosten sind überwiegend Fixkosten für Methodik, Daten und Berichterstattung, die kleine Institute stärker belasten. Wie die übrigen in diesem Kapitel beschriebenen regulatorischen Entwicklungen begünstigt das Rundschreiben daher grössere Einheiten und verstärkt den Konsolidierungsdruck.
Anmerkungen
- Staatssekretariat für internationale Finanzfragen (SIF), «Sustainable finance», https://www.sif.admin.ch/sif/en/home/finanzmarktpolitik/sustainable-finance.html. ↩
- SIF, «Sustainable finance» (oben). Die Verordnung ist die Verordnung über die Berichterstattung über Klimabelange vom 23. November 2022, SR 221.434, https://www.fedlex.admin.ch/filestore/fedlex.data.admin.ch/eli/cc/2022/747/20240101/de/pdf-a/ fedlex-data-admin-ch-eli-cc-2022-747-20240101-de-pdf-a.pdf (Stand am 1. Januar 2024). SIF: «At its meeting on 25 June 2025, the Federal Council decided to pause the revision of the ordinance on climate disclosures for companies.» ↩
- SIF, «Sustainable finance» (oben). ↩
- SECO / Bundesrat, «Federal Council decides on further development of Swiss Climate Scores», 8. Dezember 2023, https://www.seco.admin.ch/seco/en/home/seco/nsb-news.msg-id-99293.html. ↩
- FINMA, «FINMA publishes new ‹Nature-related financial risks› circular», Dezember 2024, https://www.finma.ch/en/news/2024/12/20241207-mm-rs-2026-01-naturbezogene-finanzrisiken/. ↩
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