Szenarien für den Tessiner Finanzplatz — Überblick und Zusammenfassung
Die vorangehenden Teile dieses Buches haben beschrieben, wie Lugano zum dritten Finanzplatz der Schweiz wurde und wie es nach 2009 einen grossen Teil seines ursprünglichen Geschäftsmodells verlor. Dieses Kapitel blickt nach vorn. Es fragt, welche Kräfte den Tessiner Finanzplatz zwischen 2026 und 2035 prägen werden, wie stark jede von ihnen voraussichtlich sein wird und welche Bandbreite von Ergebnissen sie plausibel machen. Kapitel K.I hat Lugano bereits unter seinen Konkurrenten verortet, von Mailand und Monaco bis Zürich, Genf, Dubai und Singapur, und die Beziehung zur Europäischen Union analysiert, von welcher der Marktzugang zu Italien abhängt. Kapitel K.III wird die Schlussfolgerungen des ganzen Buches ziehen. Das vorliegende Kapitel steht zwischen den beiden und konzentriert sich auf die inneren Triebkräfte des Wandels und auf die Entscheidungen, die in der Reichweite des Kantons, der Stadt, der Branche und des Bundes liegen.
Die These lautet, dass die Zukunft Luganos hauptsächlich vom Zusammenwirken mehrerer langsamer, sich gegenseitig verstärkender Trends abhängt, während einzelne Schocks die Wahrscheinlichkeiten zwischen den möglichen Ergebnissen verschieben. Eine alternde Bevölkerung und eine alternde Belegschaft, eine Generation italienischer Erben mit anderen Erwartungen, das Nachfolgeproblem Hunderter kleiner unabhängiger Vermögensverwalter, die Verlagerung der Wertschöpfung zu Technologie und Regulierung sowie die Verschärfung der Kapitalvorschriften nach dem Zusammenbruch der Credit Suisse bewegen sich je allmählich. Zusammen entscheiden sie, ob Lugano ein spezialisierter Private-Banking-Platz von europäischem Rang bleibt, in die Stellung eines regionalen Bankenmarktes abgleitet oder seine italienische Sprache, sein lombardisches Hinterland und seine neue Infrastruktur nutzt, um eine erneuerte Rolle aufzubauen. Das Kapitel beziffert diese drei Wege als Szenarien bis 2035 und ordnet jedem von ihnen Auslöser zu.
Die Szenarien sind begründete Projektionen. Sie sind die Einschätzung des Autors, abgeleitet aus den in diesem Kapitel und in den früheren Teilen des Buches zitierten Daten. Sie werden mit ausdrücklichen Annahmen dargestellt, damit der Leser einem bestimmten Schritt widersprechen kann. Da keine amtliche Stelle Prognosen für den Tessiner Finanzplatz veröffentlicht, werden die nachstehend verwendeten quantitativen Indikatoren deshalb gewählt, weil sie regelmässig veröffentlicht werden und sich 2035 am Ergebnis überprüfen lassen. Das Kapitel endet mit Empfehlungen an die vier Ebenen der Entscheidungsträger.
Schlussbetrachtung
Der Tessiner Finanzplatz tritt kleiner als zu seinem Höhepunkt, aber nicht mehr im Niedergang, in das Jahrzehnt bis 2035 ein. Seine 39 Banken, rund 5’200 Bankangestellten und rund 10’700 Vollzeitäquivalente im Finanzsektor insgesamt bilden eine Basis, von der aus mehrere Wege offenstehen. Die Triebkräfte, die zwischen ihnen entscheiden werden, sind meist langsam: die Alterung der Bevölkerung und der Belegschaft, der Generationenwechsel in der italienischen Kundschaft, die Nachfolge der unabhängigen Vermögensverwalter, die steigenden Fixkosten der Regulierung und die Automatisierung der operativen Arbeit. Schnellere Triebkräfte wie die Kapitalvorschriften für die UBS, die Beziehung zur Europäischen Union und die neuen Bundesbewilligungen für Krypto-Assets verschieben die Wahrscheinlichkeiten zwischen den Wegen, ohne sie allein zu bestimmen.
Die drei in diesem Kapitel beschriebenen Szenarien sind die Einschätzung des Autors. Die Nischenexzellenz, der wahrscheinlichste Weg, erhält Lugano als spezialisierten Private-Banking-Platz von europäischem Rang mit weniger, aber grösseren Firmen. Die schleichende Erosion reduziert es auf einen regionalen Bankenmarkt mit einer verbleibenden internationalen Funktion. Die lombardische Erneuerung macht es zum Schweizer Finanzplatz für italienische und italienischsprachige Kunden, gestützt auf einen verbesserten Marktzugang und eine gemeinsame Strategie. Die bezifferten Indikatoren für 2035 und die oben aufgeführten Auslöser erlauben es den Lesern, zu verfolgen, welcher Weg sich verwirklicht.
Die Empfehlungen haben ein gemeinsames Thema. Der Kanton, die Stadt, die Branche und der Bund beherrschen je einen Teil der Antwort, während keiner von ihnen das Ergebnis allein sichern kann. Ausbildung und Bindung des Personals, Nachfolgeplanung in jeder Firma, Spezialisierung auf Dienstleistungen, die Kunden anderswo nicht finden, eine wettbewerbsfähige und stabile Steuerbelastung und eine einzige Stimme für den Finanzplatz liegen in der eigenen Reichweite des Tessins. Marktzugang und Kapitalvorschriften sind Bundesangelegenheiten, für die das Tessin seine Anliegen in Bern vertreten muss. Kapitel K.III nimmt diese Erkenntnisse in der Schlussbetrachtung des Buches auf und stellt sie in die lange Geschichte, die in den vorangehenden Teilen nachgezeichnet wurde.
In fünf Sätzen
Der Tessiner Finanzplatz beginnt das Jahrzehnt bis 2035 mit 39 Banken, rund 5’200 Bankangestellten und einem Finanzsektor, der 7,9 Prozent des kantonalen BIP erwirtschaftet, kleiner als zu seinem Höhepunkt, aber seit 2021 in Erholung. Seine Zukunft hängt hauptsächlich von langsamen Trends ab: einer alternden Bevölkerung und Belegschaft, der Übertragung italienischer Familienvermögen auf eine neue Generation, der Nachfolge Hunderter kleiner Vermögensverwalter und der Automatisierung der operativen Arbeit. Die Kapitalvorschriften für die UBS nach dem Zusammenbruch der Credit Suisse, der Marktzugang zu Italien und zur Europäischen Union, die neuen Bundesbewilligungen für Krypto-Assets und die Regeln der FINMA zu naturbezogenen Risiken verschieben die Wahrscheinlichkeiten zwischen den möglichen Wegen. Nach der Einschätzung des Autors ist die Nischenexzellenz das wahrscheinlichste Szenario, die schleichende Erosion ein reales Risiko und die lombardische Erneuerung möglich, wenn politische Entscheide in Bern, Brüssel und Rom sie begünstigen. Der Kanton, die Stadt, die Branche und der Bund können die Chancen durch Ausbildung, Nachfolgeplanung, Spezialisierung, stabile Besteuerung, eine gemeinsame Strategie und ein entschlossenes Streben nach Marktzugang verbessern.
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