Marktstruktur und Konsolidierung
Die Grösse des Sektors im Tessin
Die Statistik des Kantons Tessin unterscheidet nicht zwischen bewilligten Vermögensverwaltern, Trustees, Fondsvertreibern und anderen Finanzfirmen ausserhalb des Bankensektors, zeigt aber das Gewicht und die Struktur des Sektors. 2023 zählte der Kanton 874 Unternehmen mit Finanztätigkeiten ausserhalb des Bankwesens, mit 3’644 Beschäftigten und 3’031 Vollzeitäquivalenten, im Durchschnitt also rund 3,5 Vollzeitstellen pro Unternehmen. Der Sektor Buchführung und Steuerberatung, dem die Treuhänder im kaufmännischen Bereich zugeordnet sind, umfasste 2’427 Unternehmen mit 7’252 Beschäftigten und 5’500 Vollzeitäquivalenten. Auf das Immobilienwesen entfielen weitere 848 Unternehmen und auf das Versicherungswesen 300.1 Der Finanzsektor ausserhalb der Banken ist somit eine Welt kleiner Firmen, ebenso wie die Welt der Treuhänder im kaufmännischen Bereich.
| Sektor im Tessin, 2023 | Unternehmen | Beschäftigte | VZÄ |
|---|---|---|---|
| Finanztätigkeiten ausserhalb des Bankwesens | 874 | 3’644 | 3’031 |
| Buchführung und Steuerberatung | 2’427 | 7’252 | 5’500 |
| Immobilienwesen | 848 | 2’546 | 1’508 |
| Versicherungswesen | 300 | 2’106 | 1’758 |
Der Vergleich mit früheren Zahlen ist unvollkommen, weil die statistischen Kategorien abweichen, doch die Entwicklung ist erkennbar. 2009 zählte das Centro di Studi Bancari 1’640 Treuhandfirmen, von denen rund ein Fünftel Finanztreuhänder waren, mit 6’353 Beschäftigten im gesamten Treuhandsektor.2 Das kantonale Register umfasste Ende 2018 1’500 bewilligte Fiduciari. Die parlamentarische Kommission schätzte 2021, dass zwischen 376 und 500 von ihnen Finanztreuhänder gewesen waren, die unter die Bundesaufsicht wechselten.3 Nicht alle erhielten eine Bewilligung der FINMA. Einige traten in den Ruhestand, einige schlossen sich als Angestellte anderen Firmen an, einige übertrugen ihre Kunden an Banken, und einige reduzierten ihre Tätigkeit unter die Schwellen der Gewerbsmässigkeit oder auf die Verwaltung von Familienvermögen.
Das gesamtschweizerische Bild
Auf nationaler Ebene besteht die Branche der unabhängigen Vermögensverwalter aus rund 1’431 bewilligten Firmen; die Medianfirma hat 3,3 Mitarbeitende, 68 Kunden und CHF 140 Mio. an verwalteten Vermögen, gegenüber CHF 103 Mio. fünf Jahre zuvor. Die Branche insgesamt verwaltet geschätzt CHF 500 Mrd.4 Der Anstieg des Medianvermögens spiegelt sowohl die Marktentwicklung als auch das Verschwinden der kleinsten Firmen wider, die vor Ende der Übergangsfrist kein Bewilligungsgesuch stellten oder fusionierten. Vor der Übergangszeit reichten die Schätzungen der Zahl unabhängiger Vermögensverwalter in der Schweiz von rund 2’200 bis 2’400, sodass die Zahl der aktiven Firmen seit 2020 um etwa ein Drittel bis zwei Fünftel gesunken ist.5
Prognosen und Wirklichkeit
Während der Übergangszeit erwarteten viele Beobachter eine dramatische Konsolidierung. Der Tessiner Vermögensverwalter Crossinvest verwaltete damals von Lugano, Locarno und Zürich aus mehr als CHF 3 Mrd. Im Oktober 2021 sagte der Leiter seines Zürcher Büros einen deutlichen Rückgang der Zahl unabhängiger Vermögensverwalter voraus und verwies auf Deutschland, wo angeblich nur rund ein Zehntel der Firmen die Umsetzung von MiFID II überlebt habe.6 Aggregatoren wie die Aquila Group in Zürich, Corum und Cinerius, unterstützt vom amerikanischen Investor Summit Partners, positionierten sich, um kleine Firmen zu übernehmen, deren Eigentümer die Kosten der Bewilligung nicht tragen wollten.7
Das Ergebnis fiel bescheidener aus. Der Vermögensverwalterverband berichtete im Mai 2026, die «vielbeschworene Konsolidierungswelle» sei «weitgehend Theorie geblieben», mit nur rund zwanzig Fusionen seit 2022, und die Neugründungen kehrten den früheren Rückgang um: Die FINMA erhielt 2025 61 neue Bewilligungsgesuche.8 Der zahlenmässige Rückgang ging vor allem auf Firmen zurück, die nie ein Gesuch stellten, ihr Gesuch zurückzogen oder die Bewilligung kurz nach deren Erhalt wieder aufgaben, während Fusionen zwischen bewilligten Firmen selten blieben. Zu den Luganeser Beispielen gehört die im Juni 2022 angekündigte Fusion der Zest SA und der LFG Holding SA, die eine Gruppe mit rund 700 Kunden, CHF 2,5 Mrd. an verwalteten Vermögen und rund fünfzig Mitarbeitenden in Lugano und Zürich schuf. Der CEO der LFG Holding, Massimo Borghesi, erklärte, die Branche brauche eine Konsolidierung, um den zunehmend strengen regulatorischen Anforderungen zu genügen, und der CEO von Zest, Enrico Guagni, sagte, die minimale kritische Masse an Vermögen für ein gesundes Wachstum steige deutlich.9 Die Liste der FINMA der direkt beaufsichtigten Gruppengesellschaften zeigt, dass sich Aggregatoren auch im Tessin niedergelassen haben, mit Einheiten in Lugano und Stabio.10
Anmerkungen
- USTAT, 12 Denaro e banche, März 2026 (oben). ↩
- Chopard, Dati 4-2010 (oben). ↩
- Commissione Costituzione e leggi, Rapporto 7753 R (oben). ↩
- Schwab, finews.com, 19. Mai 2026 (oben). ↩
- FINMA, Medienmitteilung vom 7. Juli 2020 (oben) (2’206 Meldungen); finews.ch/ticino, Oktober 2021 (oben) (rund 2’400 Firmen). ↩
- finews.ch/ticino, Oktober 2021 (oben). ↩
- finews.ch/ticino, Oktober 2021 (oben). ↩
- Schwab, finews.com, 19. Mai 2026 (oben); FINMA, Annual Report 2025 (oben). ↩
- «Un'importante fusione a Lugano», finews.ch/ticino, 27. Juni 2022, https://www.finews.ch/ticino/52076-zest-lfg-holding-lugano-zurigo-massimo-borghesi-enrico-guagni; laRegione, 28. Juni 2022, https://www.laregione.ch/cantone/luganese/1592126/servizi. ↩
- FINMA, Liste der direkt beaufsichtigten Gruppengesellschaften, Stand 4. Oktober 2026 (oben). ↩
Nur zur allgemeinen Information. Dieser Beitrag ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Rechtsstand: 10/2026.