Der Markt in Lugano und eine Checkliste für die Praxis
Anbieter im Tessin
Der Markt für Kryptowerte in Lugano besteht aus drei Gruppen. Die erste umfasst die spezialisierten Banken und Broker aus anderen Teilen der Schweiz, die seit dem Plan ₿ Niederlassungen in der Stadt eröffnet haben. Sygnum eröffnete ihre Niederlassung in Lugano im März 2025. Bitcoin Suisse, 2013 in Zug gegründet und mit mehr als zweihundert Mitarbeitenden, eröffnete im September 2025 eine Niederlassung im Innovationszentrum Dagorà in Lugano. Ihr CEO Peter Camenzind bezeichnete den Schritt als Zeichen des Vertrauens in das Potenzial der Region. Im März 2025 war Bitcoin Suisse eine Partnerschaft mit SwissLedger eingegangen, einer Initiative der Stadt Lugano, welche die Verwendung von Bitcoin und anderen Kryptowerten fördert.1 Die zweite Gruppe besteht aus den lokalen Banken und Vermögensverwaltern, die diese Anlageklasse in ihr Angebot aufgenommen haben, mit BancaStato seit Juli 2026 als sichtbarstem Beispiel und einer Reihe unabhängiger Vermögensverwalter, die Kundenportfolios über Schweizer Depotbanken teilweise in Bitcoin anlegen. Die dritte Gruppe besteht aus Start-ups, Entwicklern und Dienstleistungsunternehmen, die vom Plan ₿ und von den in Kapitel I.I beschriebenen Veranstaltungen der Stadt sowie von den in Kapitel I.III behandelten Forschungseinrichtungen angezogen werden.
Das rechtliche Umfeld aller drei Gruppen ist eidgenössisch. Die FINMA in Bern beaufsichtigt die Banken, Wertpapierhäuser und Institute nach dem Finanzinstitutsgesetz (FINIG). Die Selbstregulierungsorganisationen beaufsichtigen, wo immer sie ihren Sitz haben, die übrigen Finanzintermediäre. Die Bundesanwaltschaft und das Bundesstrafgericht in Bellinzona befassen sich mit grossen Betrugs- und Geldwäschereifällen, auch solchen mit Kryptowerten, während die Tessiner Staatsanwaltschaft die Fälle in kantonaler Zuständigkeit behandelt. Stimmen aus der Region haben die Chancen und Risiken dieses Umfelds beschrieben. Als die Stadt im März 2022 ihren Plan lancierte, warnte Alessandro Trivilini, Leiter des Dienstes für forensische Informatik der Fachhochschule der italienischen Schweiz (SUPSI), die Hauptrisiken lägen in der kriminellen Ausnützung regulatorischer Lücken. Luca Soncini von der Università della Svizzera italiana (USI) stellte fest, die traditionellen Banken sähen in diesem Bereich Potenzial und zögen es vor, zu investieren oder Partnerschaften einzugehen, statt isoliert zu bleiben.2
Die Lancierung eines Tokens von Lugano aus
Die folgende Checkliste fasst die rechtlichen Schritte zusammen, die ein Herausgeber in Lugano nach geltendem Recht unternehmen muss. Sie ersetzt kein Rechtsgutachten zum konkreten Projekt.
Für die Praxis. Die Lancierung eines Tokens von Lugano aus:
- Den Token nach der FINMA-Wegleitung einordnen (Zahlungs-, Nutzungs-, Anlage- oder hybrider Token) und bestimmen, ob er eine Effekte nach Art. 3 lit. b des Finanzdienstleistungsgesetzes (FIDLEG) und ein Finanzinstrument nach Art. 3 lit. a FIDLEG ist.
- Die ausgebende Einheit wählen: eine Tessiner società anonima, eine Stiftung oder, bei tokenisierten Aktien, die Gesellschaft selbst, die Registerwertrechte nach Art. 622 Abs. 1 und Art. 973d ff. des Obligationenrechts (OR) mit einer Registrierungsvereinbarung ausgibt.
- Den bankrechtlichen Geltungsbereich prüfen: Nimmt der Herausgeber Gelder mit Rückzahlungspflicht entgegen (Art. 1 Abs. 2 des Bankengesetzes (BankG)), und entspricht eine Stablecoin-Struktur der FINMA-Aufsichtsmitteilung 06/2024?
- Die Angebotsunterlagen vorbereiten: einen Prospekt nach FIDLEG für öffentlich angebotene Effekten oder die Berufung auf eine Ausnahme; ein Whitepaper nach MiCAR, wenn der Token in Italien oder anderswo in der Europäischen Union öffentlich angeboten werden soll.
- Die geldwäschereirechtliche Stellung klären: Anschluss an eine Selbstregulierungsorganisation für die Ausgabe von Zahlungstoken, Identifizierung der Käufer und Verfahren zur Travel Rule.
- Die Verwahrung organisieren: Wer hält die Schlüssel, und sind Kundentoken nach Art. 242a des Bundesgesetzes über Schuldbetreibung und Konkurs (SchKG) aussonderbar?
- Steuerrulings bei der Tessiner Divisione delle contribuzioni und, für die Verrechnungssteuer und die Stempelabgaben, bei der ESTV einholen.
- Die wirtschaftlich berechtigten Personen im eidgenössischen Transparenzregister eintragen und das Aktienbuch aktuell halten (Kapitel G.IV).
- Die Marketingstrategie für Italien nach Art. 61 MiCAR und dem italienischen Dekret von 2024 festlegen und jede Anwerbung ohne Zulassung vermeiden.
- Bei zweifelhaften Einordnungen vor der Lancierung die Beurteilung der FINMA einholen.
Anmerkungen
- «Bitcoin Suisse punta sul Ticino: nuovo ufficio a Lugano», finews.ch, 15. September 2025, https://www.finews.ch/ticino/69405-bitcoin-suisse-punta-sul-ticino-nuovo-ufficio-a-lugano (Dagorà Lifestyle Innovation Hub; gegründet 2013; mehr als 200 Mitarbeitende; Partnerschaft mit SwissLedger, einer Initiative der Stadt Lugano, im März 2025; Peter Camenzind: «La nostra presenza a Lugano è molto più di un semplice nuovo ufficio»). Zu Sygnum vgl. finews.ch, 16. März 2025 (oben). ↩
- «Lugano punta alle criptovalute tra rischi e opportunità», blue News, 4. März 2022, https://www.bluewin.ch/it/attualita/regionali/lugano-punta-alle-criptovalute-tra-rischi-e-opportunita-1119598.html (Aussagen von Alessandro Trivilini, SUPSI, und Luca Soncini, USI). ↩
Nur zur allgemeinen Information. Dieser Beitrag ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Rechtsstand: 10/2026.