Agritrade International

Agritrade International, ein Händler von Kohle und Palmöl in Singapur, brach Anfang 2020 mit Verbindlichkeiten von rund USD 1,5 Mrd. gegenüber etwa 15 Banken zusammen. ING warf der Gruppe vor Gericht einen «massiven und vorsätzlichen Betrug» vor, einschliesslich der Ausstellung «überlappender» Konnossemente, um für dieselbe Lieferung Finanzierungen von mehreren Banken zu erhalten. Die Commerzbank vermutete, dass von ihr finanzierte Kohlelieferungen nicht existierten.¹ Am 9. Dezember 2022 verurteilte ein Gericht in Singapur die ehemalige Finanzchefin der Gruppe wegen elf Anklagepunkten des Betrugs und eines Anklagepunkts der Fälschung von Geschäftsbüchern, die 16 Finanzinstituten Verluste von rund SGD 619 Mio. verursacht hatten, zu 20 Jahren Freiheitsstrafe. Dem Bericht über das Urteil zufolge hatte sie Banken gefälschte Abschlüsse zugestellt und Kreditmittel an als Lieferanten getarnte Briefkastenfirmen überwiesen. Die Ermittlungen gegen den Geschäftsführer der Gruppe dauerten damals noch an.²

GP Global und die Genfer Banken

GP Global, der Handelsarm der in Dubai ansässigen Gulf-Petrochem-Gruppe, brach Mitte 2020 zusammen. Zu ihren Kreditgebern gehörten Credit Suisse, UBS, Natixis, Rabobank und BNP Paribas. Die Genfer Tageszeitung Le Temps berichtete, Schweizer Banken drohten in diesem Fall rund 270 Mio. zu verlieren.³ In einem im Dezember 2024 in England angestrengten Verfahren machte BNP Paribas geltend, die Gruppe habe Anfang März 2020 begonnen, gefälschte Rechnungen auszustellen. Nach Darstellung von BNP Paribas wurden Kundenzahlungen auf andere als die für die Kreditrückzahlung bestimmten Konten umgeleitet, und die Bank entdeckte die Fälschung Mitte Juli 2020. Die Bank hatte bereits im Oktober 2023 in den Vereinigten Arabischen Emiraten ein Urteil über rund GBP 97 Mio. erwirkt und forderte in London rund GBP 108 Mio.⁴ Über diese Vorwürfe war im Zeitpunkt des Berichts noch nicht abschliessend entschieden, und sie werden hier als Behauptungen der Bank wiedergegeben. Zu den weiteren Fällen desselben Jahres gehörten die Phoenix-Commodities-Gruppe in Dubai und Singapur sowie Coex Coffee International.⁵

Der Rückzug der Banken

Die Reaktion der Banken erfolgte rasch. Im Sommer 2020 kündigte ABN AMRO an, sich vollständig aus der Rohstoffhandelsfinanzierung zurückzuziehen. Société Générale schloss ihre Einheit für Rohstofffinanzierung in Singapur, Rabobank überprüfte das Geschäft, und Natixis reduzierte ihre Finanzierung des Handels mit Energie und natürlichen Ressourcen. ING blieb mit einem Engagement von mehr als EUR 20 Mrd. aktiv, wurde aber selektiver.⁶ Im August 2020 stoppte BNP Paribas neue Geschäfte in ihrem Genfer Team für Rohstoffhandelsfinanzierung, und im September 2020 beschloss sie, das Schweizer Geschäft zu schliessen, das rund 120 Personen beschäftigte und zu den zehn grössten Anbietern von Rohstofffinanzierung gehört hatte. Das Geschäft war seit 2014 geschrumpft, als BNP Paribas in den Vereinigten Staaten eine Busse von USD 8,9 Mrd. wegen Verletzung von Sanktionen bezahlte.⁷ Der Nachrichtendienst cash.ch berichtete, die Erträge aus der Rohstoffhandelsfinanzierung seien im ersten Halbjahr 2020 um 29 Prozent gesunken. Ein ehemaliger Leiter der Metallfinanzierung bei Rabobank sagte voraus, die Rohstofffinanzierung in ihrer damals bekannten Form werde innert fünf bis zehn Jahren keine nennenswerte Rolle mehr spielen. Der Finanzchef von Glencore bemerkte, die Banken seien viel selektiver geworden, «wie sie es wahrscheinlich immer hätten sein sollen».⁸

Die grossen Händler waren kaum betroffen, weil sie Zugang zu syndizierten Fazilitäten, Anleihemärkten und ihren eigenen Bilanzen hatten. Die Last fiel auf die kleinen und mittleren Händler, die auf transaktionale Linien der sich zurückziehenden Banken angewiesen waren. In Genf warnte ein Händler, kleine Schweizer Unternehmen würden leiden, wenn die Banken den Sektor verliessen.⁹ Lugano spürte denselben Druck mit Verzögerung. Nach 2022 lösten der Krieg in der Ukraine und die Sanktionen gegen russische Lieferanten einen zweiten Rückzug aus, den Kapitel F.I aus der Sicht der Händler beschrieb. Das Ergebnis ist ein Markt mit weniger Kreditgebern, höheren Margen, mehr Sicherheiten, strengerer Berichterstattung und einer Bevorzugung grösserer und besser kapitalisierter Kunden. Spezialisierte Banken mit ausländischen Aktionären und Kreditgeber ausserhalb des Bankensektors wie Handelsfinanzierungsfonds haben einen Teil der Lücke gefüllt, zu höheren Preisen und oft mit weniger Erfahrung im Schweizer Recht.

Die Lehren der Branche

Im Oktober 2021 veröffentlichte die Swiss Trading and Shipping Association (STSA, heute Suissenégoce) einen Leitfaden bewährter Praktiken zur Risikominderung in der Rohstoffhandelsfinanzierung. Er war zusammen mit zehn Banken erarbeitet worden: Arab Bank, Banque de Commerce et de Placements, Banque Internationale de Commerce, CA Indosuez, Credit Suisse, ING, Sberbank, Société Générale, UniCredit und UBS. Der Verband bezeichnete das Vorhaben als Rückkehr «zu den Grundlagen» (back to basics).¹⁰ Der Leitfaden empfiehlt den Banken, keine zirkulären Transaktionen zu finanzieren, die der Schaffung von Liquidität dienen, und Konnossemente stichprobenweise zu verifizieren. Sie sollen Schiffsverfolgungstechnologie einsetzen, um Reisen zu bestätigen, und nicht länger als zehn Tage nach der Verschiffung, bei Rohöl dreissig Tage, gegen Kopien von Konnossementen finanzieren. Wo sie gegen Kopien finanzieren, sollen sie sich die Originale beschaffen. Eingelagerte Ware soll periodisch durch Dritte inspiziert werden, Banken, die Lagerbestände am selben Ort finanzieren, sollen dieselbe Inspektionsgesellschaft einsetzen, und Borrowing-Base-Fazilitäten sollen grösseren Kunden vorbehalten bleiben.¹¹

Die Aufsichtsbehörde Singapurs ging weiter. Nach thematischen Prüfungen bei Banken im Jahr 2024 veröffentlichte die Monetary Authority of Singapore am 10. April 2025 ein Informationspapier über Governance und Risikomanagement in der Rohstofffinanzierung. Es legt aufsichtsrechtliche Erwartungen an Kontrollen auf Kunden- und Transaktionsebene dar, einschliesslich Prüfungen auf Doppelfinanzierungen und der Verifizierung von Handelsdokumenten, und es fördert die Digitalisierung der Dokumente.¹² Ein vergleichbares Papier der FINMA war bei Abfassung dieses Textes nicht veröffentlicht. Der nächste Abschnitt untersucht, was die schweizerische Aufsicht stattdessen verlangt.

Anmerkungen

1. Free Malaysia Today, 28. Februar 2020 (oben) (Verbindlichkeiten von USD 1,5 Mrd.; ING USD 96,9 Mio., Maybank USD 107,6 Mio., MUFG USD 77,3 Mio.; Natixis und Commerzbank unter den Kreditgebern). ↩
2. Mothership, «S’pore commodity firm ex-CFO, 63, jailed 20 years for cheating, causing over S$619 million in losses», 19. Januar 2023, https://mothership.sg/2023/01/agritrade-cfo-jailed-20-years//amp (Urteil vom 9. Dezember 2022 gegen Lulu Lim Beng Kim; SGD 619,1 Mio.; 16 Finanzinstitute; Ermittlungen gegen den Geschäftsführer und den Gründer dauern an). ↩
3. Die im Text genannten Kreditgeber sind jene, die in GTR, 15. Januar 2025 (unten), aufgeführt sind. ↩
4. GTR, «BNP Paribas alleges forged invoices in claim against Gulf Petrochem owner», Global Trade Review, 15. Januar 2025, https://www.gtreview.com/news/global/bnp-paribas-alleges-forged-invoices-in-claim-against-gulf-petrochem-owner/. ↩
5. Dupont, Geneva Solutions, 27. August 2020 (oben). ↩
6. Cash.ch, «Europäische Banken wenden sich von den Rohstoffhändlern ab», 24. August 2020, https://www.cash.ch/news/top-news/europaische-banken-wenden-sich-von-den-rohstoffhandlern-ab-442026. ↩
7. BNN Bloomberg, 23. September 2020 (oben). ↩
8. Cash.ch, 24. August 2020 (oben) (Walter Vollebregt; Steve Kalmin). ↩
9. Dupont, Geneva Solutions, 27. August 2020 (oben). ↩
10. GTR, 3. November 2021 (oben) (Swiss Trading & Shipping Association; die zehn im Text genannten Banken; eine Rückkehr zu grundlegenden Praktiken). Zur Umbenennung der STSA in Suissenégoce vgl. Kapitel F.I. ↩
11. GTR, 3. November 2021 (oben). ↩
12. Linklaters, «MAS Information Paper on Governance and Risk Management of Commodity Financing», 10. April 2025, https://www.linklaters.com/knowledge/articles/alerts-newsletters-and-guides/2025/april/10/mas-information-paper-on-governance-and-risk-management-of-commodity-financing. ↩

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