Anlage-Governance in einem Family Office
Viele Familien gründen ein Family Office, um Ordnung in Vermögenswerte zu bringen, die über Banken, Länder und Strukturen verteilt sind. Investment Governance schafft diese Ordnung: Sie legt fest, wer entscheidet, auf welcher Grundlage und mit welchen Kontrollen, und sie verschafft der Familie ein verlässliches Bild ihres Gesamtvermögens.
Das Anlagereglement
Ein Anlagereglement (Investment Policy Statement) hält die Ziele der Familie, die Renditeerwartungen, die Risikotoleranz, den Liquiditätsbedarf, den Anlagehorizont und allfällige Beschränkungen fest, etwa zu Branchen, Rechtsordnungen oder Nachhaltigkeitskriterien. Es definiert zudem die strategische Vermögensallokation und die zulässigen Bandbreiten. Das Reglement sollte die für Entscheidungen zuständigen Gremien, etwa einen Anlageausschuss, bezeichnen und festlegen, wie oft die Strategie überprüft wird. Ein klares Reglement schützt sowohl die Familie als auch die Mitarbeitenden des Family Office, weil Entscheidungen an vereinbarten Regeln gemessen werden können.
Anlageausschuss und Entscheidungsbefugnisse
Grössere Family Offices setzen oft einen Anlageausschuss mit Familienmitgliedern und externen Fachleuten ein. Seine Regeln sollten Zusammensetzung, Beschlussfähigkeit, Interessenkonflikte, die Dokumentation von Entscheidungen und die Delegation von Befugnissen an Mitarbeitende oder externe Vermögensverwalter abdecken. Werden externe Vermögensverwalter beauftragt, sind schriftliche Mandate mit festgelegten Richtlinien und Berichtspflichten unerlässlich.
Depotbanken
Die Verteilung des Vermögens auf mehr als eine Depotbank kann das Gegenparteirisiko streuen, während zu viele Bankbeziehungen Reporting und Überwachung erschweren. Zu den Auswahlkriterien gehören typischerweise die Finanzkraft, die Erfahrung der Bank mit Kunden aus der Herkunftsregion der Familie, die Qualität des Reportings, Datenschnittstellen und die Bandbreite der zugänglichen Märkte. Familien sollten auch verstehen, wie Depotwerte abgesondert werden und wie sie im Fall eines Bankkonkurses behandelt würden.
Reporting und Konsolidierung
Ein konsolidiertes Reporting fasst Bankpositionen, Privatmarktanlagen, Immobilien und operative Gesellschaften in einer Übersicht zusammen. Spezialisierte Software und Datenlieferungen der Banken können einen grossen Teil der Arbeit automatisieren, doch private Vermögenswerte erfordern in der Regel manuelle Bewertungsangaben. Das Family Office sollte Bewertungsgrundsätze, Berichtshäufigkeit und die Referenzwährung festlegen, in der das Vermögen gemessen wird, und sicherstellen, dass die Berichte die richtigen Familienmitglieder in einer für sie nutzbaren Form erreichen.
Risikomanagement
Das Risikomanagement umfasst Markt- und Konzentrationsrisiken sowie Liquiditäts-, Währungs-, Gegenpartei-, Rechts- und operationelle Risiken. Regelmässige Stresstests, Limiten für Einzelpositionen, ein Vier-Augen-Prinzip für Zahlungen und klare Massnahmen zur Cybersicherheit sind Standardinstrumente. Reputations- und Sanktionsrisiken verdienen bei Familien mit internationalen Geschäftsbeziehungen besondere Aufmerksamkeit.
Was sich in der Praxis bewährt
- Ein kurzes, konkretes Anlagereglement ist im Alltag nützlicher als ein langes, allgemein gehaltenes.
- Dokumentierte Entscheidungen erleichtern es, frühere Entscheide der nächsten Generation zu erklären.
- Eine konsolidierte Sicht auf das Vermögen zeigt Konzentrationen, die getrennte Bankauszüge verbergen.
Wie Ressos Legal unterstützt
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