Zwanzig Jahre Krypto-Assets in der Schweiz

Obwohl der erste Block der Bitcoin-Kette im Januar 2009 erzeugt wurde, nahm die Schweiz das Phänomen erst Mitte des folgenden Jahrzehnts wahr. Damals liessen sich im Kanton Zug Stiftungen und Unternehmen nieder, die im Bereich der Distributed-Ledger-Technologie tätig waren, angezogen von seiner Besteuerung, seiner Rechtssicherheit und der Zugänglichkeit seiner Behörden.¹ Die Welle von Token-Emissionen im Jahr 2017 veranlasste die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht (FINMA), im Februar 2018 eine Wegleitung zu veröffentlichen. Diese teilte Token in drei Kategorien ein – Zahlungs-, Nutzungs- und Anlage-Token – und präzisierte die Behandlung jeder Kategorie nach Finanzmarkt- und Geldwäschereirecht.² Dieser Ansatz, der auf die wirtschaftliche Funktion des Tokens abstellt, war wegweisend.

Der nächste Schritt betraf das Bankwesen. 2019 erteilte die FINMA zwei auf Kryptowerte spezialisierten Instituten eine Bankbewilligung, der AMINA Bank AG, damals SEBA Bank, und Sygnum. Sie waren die ersten Banken der Welt mit einer Bewilligung für Tätigkeiten auf der Grundlage verteilter Register.³ Die traditionellen Banken folgten mit Vorsicht, zunächst indem sie ihren Kunden über diese spezialisierten Institute die Verwahrung und den Handel einiger Kryptowährungen anboten, dann indem sie diese Dienstleistungen schrittweise selbst übernahmen. Gleichzeitig lehnten es die Nationalbank und der Bundesrat ab, Kryptowährungen als Währungen zu betrachten, und hielten daran fest, dass ihre Regulierung dem allgemeinen Recht unterstehe, das wo nötig anzupassen sei.

Die Anpassung erfolgte durch einen Erlass, den Praktiker als DLT-Gesetz bezeichnen. Der Bundesrat verabschiedete die Botschaft am 7. Dezember 2018. Das Gesetz trat in zwei Etappen in Kraft: am 1. Februar 2021 die Bestimmungen, die die Schaffung von Registerwertrechten ermöglichen, und am 1. August 2021 die Bestimmungen über Handelssysteme auf der Grundlage der Distributed-Ledger-Technologie und über die Rechtssicherheit im Konkurs.⁴ Ohne ein Sonderrecht der Kryptowerte zu schaffen, änderte dieses Gesetz rund zehn bestehende Erlasse, vom Obligationenrecht (OR) bis zum Bankengesetz (BankG), damit Wertpapiere, Infrastrukturen und Insolvenzverfahren mit verteilten Registern funktionieren. Diese Technik, die das allgemeine Recht anpasst, ohne ein Parallelregime zu schaffen, unterscheidet den Schweizer Ansatz von jenem der Europäischen Union.

Kernpunkte. Die Schweiz hat Kryptowerte über das allgemeine Recht reguliert, angepasst durch das 2021 in Kraft getretene DLT-Gesetz: Registerwertrechte, Handelssysteme auf der Grundlage verteilter Register, Schutz im Konkurs. Zwei spezialisierte Banken erhielten bereits 2019 eine Bewilligung. Der Rahmen beruht auf der wirtschaftlichen Funktion des Tokens, wie sie die FINMA ab 2018 bestimmt hat.

Anmerkungen

1. Stiftung Ethereum, am 14. Juli 2014 im Handelsregister des Kantons Zug eingetragen; Moneyhouse, «Stiftung Ethereum in Zug», moneyhouse.ch (abgerufen im September 2026). ↩
2. FINMA, «La FINMA publie un guide pratique sur les ICO» (FINMA veröffentlicht ICO-Wegleitung), Medienmitteilung vom 16. Februar 2018, finma.ch: Zahlungs-, Nutzungs- und Anlage-Token; Anwendung des Geldwäscherei- und des Effektenrechts. ↩
3. Chambers and Partners, Fintech 2026 – Switzerland, Trends and Developments, practiceguides.chambers.com (abgerufen im September 2026): AMINA Bank AG und Sygnum, seit 2019 Inhaberinnen einer Bankbewilligung. ↩
4. Staatssekretariat für internationale Finanzfragen, «TRD, blockchain, tokenisation» (DLT, Blockchain, Tokenisierung), sif.admin.ch (abgerufen im September 2026). ↩

Nur zur allgemeinen Information. Dieser Beitrag ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Rechtsstand: 10/2026.