Handelsfinanzierung und Vermögensverwaltung

Handelsfinanzierung und Vermögensverwaltung, die beiden Säulen des Finanzplatzes, unterhalten Beziehungen, die die Marktteilnehmer nicht immer hervorheben. Händler und ihre Führungskräfte, die oft sehr vermögend sind, sind Kunden der Genfer Vermögensverwaltung. Die Banken, die den Rohstoffhandel finanzieren, betreuen auch die Privatkundschaft der Händler. Fonds für Handelsfinanzierung werden privaten und institutionellen Anlegern als alternative Anlagen angeboten.

Diese Nähe schafft Synergien und Risiken. Eine Bank, die einen Händler finanziert und das Vermögen seiner Führungskräfte verwaltet, hat einen Gesamtüberblick, setzt sich aber Interessenkonflikten und einer Risikokonzentration aus. An Privatanleger verkaufte Fonds für Handelsfinanzierung haben bisweilen Verluste im Zusammenhang mit Betrugsfällen in der Branche erlitten, was Fragen zur Information der Anleger aufgeworfen hat.¹

Parallel zum Wandel der Vermögensverwaltung hin zur Steuerkonformität, der in Teil E beschrieben wird, hat die Handelsfinanzierung einen Wandel hin zur Einhaltung der Sanktions- und Antikorruptionsregeln durchlaufen. Die beiden Säulen laufen auf eine einzige Anforderung zu: die Kenntnis des Kunden, seiner Geschäftstätigkeit und der Herkunft seiner Mittel.

Rechenbeispiel. Ein mittelgrosser Händler verfügt bei drei Genfer Banken über eine Borrowing-Base-Fazilität von USD 200 Mio. Der verfügbare Betrag wird jeden Monat berechnet: Lagerbestand zum Marktpreis mit einem Abschlag von 20 Prozent, Forderungen gegenüber zugelassenen Käufern mit einem Abschlag von 10 Prozent, abgesicherte Positionen vollständig. Hat sein Lagerbestand einen Wert von USD 150 Mio. und haben seine Forderungen einen Wert von USD 80 Mio., beläuft sich der verfügbare Betrag auf USD 120 Mio. plus USD 72 Mio., also USD 192 Mio. Ein Preisrückgang um 15 Prozent senkt den Wert des Lagerbestands auf USD 127,5 Mio. und den verfügbaren Betrag auf USD 174 Mio., was den Händler zwingt, seine Positionen abzubauen oder zusätzliche Sicherheiten zu stellen. Die Zahlen sind fiktiv.

Anmerkungen

SEC, Medienmitteilung vom 26. November 2019: Der International Investment Group LLC (New York) wurde vorgeworfen, Verluste durch Überbewertung notleidender Kredite verschleiert und anderen Kunden «at least $60 million in fake trade finance loans» verkauft zu haben, mit gefälschten Eigenwechseln und einem verfälschten Kreditvertrag; Registrierung als Berater entzogen; Wikipedia (en), Artikel «Greensill Capital»: Einfrieren von USD 10 Mrd. an in Greensill-Produkte investierten Supply-Chain-Finance-Fonds durch die Credit Suisse am 1. März 2021, Insolvenz von Greensill am 8. März 2021, Verluste für Anleger auf bis zu USD 3 Mrd. geschätzt (25. März 2021), im Juli 2020 angekündigter Entzug der Kreditversicherungsdeckung (Tokio Marine, USD 4,6 Mrd.). ↩

Nur zur allgemeinen Information. Dieser Beitrag ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Rechtsstand: 10/2026.

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