Die Variablen: wovon die Zukunft des Finanzplatzes abhängt
Aus der in diesem Buch vorgenommenen Analyse ergeben sich sieben Variablen. Die erste ist die Geografie des weltweiten Vermögens: Das grenzüberschreitende Vermögen wächst in Asien und im Nahen Osten schneller als in Europa. Der Anteil der Schweiz sinkt relativ, während er in absoluten Werten steigt, wie Kapitel III dieses Teils mit den Daten der Boston Consulting Group für 2025 gezeigt hat.1 Die zweite ist die Schweizer Regulierung, deren Dichte und Verhältnismässigkeit Gegenstand der Debatte sind, mit der am 22. April 2026 verabschiedeten Bundesvorlage über die Eigenmittelanforderungen an die Grossbank als Kristallisationspunkt.2 Die dritte ist die Beziehung zur Europäischen Union, deren Paket von 2026 im Jahr 2027 oder 2028 zur Abstimmung gelangen wird und von dem die Finanzdienstleistungen ausgeschlossen bleiben.
Die vierte Variable ist die Technologie mit künstlicher Intelligenz, Tokenisierung und den neuen Infrastrukturen, denn die Finanzplätze, die sie beherrschen, werden die Ströme anziehen. Die fünfte ist die Compliance, das heisst die Fähigkeit des Finanzplatzes, die Skandale zu vermeiden, die von Chiasso bis zu den Verurteilungen von Rohstoffhändlern seine Geschichte geprägt und seinem Ruf geschadet haben. Die sechste ist der Rohstoffhandel, dessen Verbleib in Genf gegenüber Dubai und Singapur von der Besteuerung, den Sanktionen, der Finanzierung und der Energiewende abhängt. Die siebte ist das Humankapital: die Fähigkeit des Finanzplatzes, qualifizierte, mehrsprachige Fachleute anzuziehen, auszubilden und zu halten, in einem Kanton, in dem Wohnraum knapp und die Kosten hoch sind und in dem die Personenfreizügigkeit politisch umstritten ist.
Diese Variablen sind nicht voneinander unabhängig. Ein Bruch mit der Europäischen Union würde das Humankapital treffen. Ein grosser Compliance-Skandal würde die Regulierung beeinflussen, während ein Verlust des Rohstoffhandels die Finanzierung, die Beratung und die Schiedsgerichtsbarkeit treffen würde. Die folgenden Szenarien kombinieren die Variablen zu plausiblen Konstellationen, ohne die Bandbreite der Möglichkeiten auszuschöpfen.
| Variable | 2026 beobachteter Trend | Hauptunsicherheit |
|---|---|---|
| Geografie des Vermögens | Wachstum ausserhalb Europas; Hongkong gleichauf mit der Schweiz | Tempo der Verlagerung nach Asien und an den Golf |
| Schweizer Regulierung | Verdichtung; Debatte über Verhältnismässigkeit | Ausgang der Vorlage über die Eigenmittelanforderungen an die UBS |
| Beziehung zur Union | Paket 2026 unterzeichnet; Finanzdienstleistungen ausgeschlossen | Volksabstimmung 2027–2028 |
| Technologie | vorsichtige Übernahme; FINMA-Rahmen zur KI | Rückstand oder Aufholen bei den Infrastrukturen |
| Compliance | gestärkte Kultur; Fälle im Rohstoffhandel abgeurteilt | Eintreten eines grossen Skandals |
| Rohstoffhandel | 58 % des Schweizer Rohstoffhandels in Genf; Druck aus Dubai | Besteuerung, Sanktionen, Energiewende |
| Humankapital | 38’000 Arbeitsplätze; 107’200 Grenzgänger | Freizügigkeit, Wohnraum, Kosten |
Anmerkungen
- Boston Consulting Group, Medienmitteilung vom 27. Mai 2026, «Hong Kong Surpasses Switzerland as the World’s Largest Cross-Border Wealth Hub», bcg.com. ↩
- Bundesrat, Medienmitteilung vom 22. April 2026 zur Too-big-to-fail-Regulierung, admin.ch. ↩
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