Der Trader in Krisenzeiten: 2020 und 2022
Zwei jüngere Krisen haben das Handwerk des Händlers auf die Probe gestellt. Die Pandemie von 2020 führte zu einem Einbruch der Energienachfrage, zu kurzzeitig negativen Erdölpreisen an bestimmten amerikanischen Märkten, zu massiven logistischen Störungen und zur Insolvenz von Händlern, von denen einige Betrugsfälle offenlegten.1 Händler, die über Lagerkapazitäten verfügten, erzielten beträchtliche Gewinne, indem sie Erdöl zu tiefen Preisen kauften, um es später weiterzuverkaufen – ein Beispiel zeitlicher Arbitrage.
Die Energiekrise von 2022, ausgelöst durch den Krieg in der Ukraine und die Sanktionen, führte zu einem sprunghaften Anstieg der Preise für Gas, Erdöl und Getreide, zur Unterbrechung von Warenströmen und zu massiven Nachschussforderungen an den Terminmärkten. Die grossen Händler erzielten Rekordgewinne, die der vorangehende Teil erwähnt hat, mussten aber gleichzeitig ihre Russland-bezogenen Tätigkeiten neu organisieren.2
Diese Krisen bestätigten, dass das Handwerk des Händlers von der Volatilität lebt, welche die Preisunterschiede vergrössert, und dass es Liquiditätsreserven erfordert, um Nachschussforderungen und Finanzierungsunterbrüche zu überstehen. Sie zeigten auch die Bedeutung der Funktionen Risikomanagement, Compliance und Logistik, deren Versagen mehrere Häuser zu Fall brachte. Der Genfer Händler des 21. Jahrhunderts ist ebenso sehr Risikomanager wie Kaufmann.
Kernpunkte. Die Krisen von 2020 und 2022 bescherten den Händlern dank der dadurch entstandenen Preisunterschiede beträchtliche Gewinne und verursachten Insolvenzen, Betrugsfälle und massive Nachschussforderungen. Sie bestätigten, dass das Handwerk Liquiditätsreserven, ein strenges Risikomanagement und eine einwandfreie Compliance erfordert.
Anmerkungen
- Abrechnung des WTI-Kontrakts für Mai 2020 bei −37,63 Dollar pro Barrel am 20. April 2020 (Commodity Futures Trading Commission, Zwischenbericht vom 23. November 2020, cftc.gov); zu den Insolvenzen von Händlern im Jahr 2020 vgl. Teil H, Kapitel II. ↩
- «Trade finance : négoce à Genève, gare à l’hémorragie» [Handelsfinanzierung: Genfer Rohstoffhandel, Vorsicht vor dem Aderlass], Bilan, 3. März 2025, unter Berufung auf die Studie von McKinsey, wonach sich der Reingewinn der Branche seit Covid verdoppelt hat, auf 104 Mrd. Dollar im Jahr 2022. ↩
Nur zur allgemeinen Information. Dieser Beitrag ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Rechtsstand: 10/2026.