Die Alternativen: Projekte, Anleihen, Entwicklungsbanken

Ressourcenbesicherte Darlehen sind nicht die einzige Möglichkeit, einen Förderstaat zu finanzieren. Die Projektfinanzierung, die das Darlehen auf einen bestimmten Vermögenswert stützt – ein Bergwerk, eine Raffinerie oder eine Pipeline –, mit zweckgebundenen Zahlungsströmen und eigener Governance, bietet eine Transparenz und Disziplin, die einem durch die allgemeine Förderung besicherten Darlehen fehlen. Anleiheemissionen auf den internationalen Märkten, auf die mehrere afrikanische Staaten zurückgegriffen haben, unterwerfen den Kreditnehmer einem Rating und der öffentlichen Offenlegung. Die günstigeren Darlehen der multilateralen und bilateralen Entwicklungsbanken wiederum sind mit wirtschaftspolitischen Auflagen verbunden, welche die Staaten mehr oder weniger bereitwillig akzeptieren.¹ Die Genfer Handelshäuser und Banken beteiligen sich an diesen Alternativen als Arrangeure, als Investoren oder als Projektpartner. Die in Genf ansässigen oder von Genf aus tätigen Entwicklungsinstitutionen sind ihre Architekten.

Die Wahl zwischen diesen Instrumenten, die den Staaten zusteht, hängt von ihrer Lage ab: Ein Staat, dem sein Rating den Zugang zu den Anleihemärkten und seine Zahlungsrückstände den Zugang zur Entwicklungsfinanzierung versperren, greift mangels Alternativen auf ressourcenbesicherte Darlehen zurück. Der Beitrag Genfs zu einer gesünderen Finanzierung Afrikas führt daher über die Alternativen: die Genfer Vermögensverwalter, die afrikanische Anleihen zeichnen, die Banken, die Projekte finanzieren, die in Teil K beschriebenen Impact- und Blended-Finance-Fonds sowie die Entwicklungsinstitutionen, die diese Transaktionen strukturieren. Der Rohstoffhandel ist nur ein Element davon.

Anmerkungen

1. African Business, Februar 2024, «Africa’s Eurobonds market roars back to life»: Nachdem der Markt das ganze Jahr 2023 über geschlossen gewesen war, nahm Côte d’Ivoire im Januar 2024 USD 2,6 Mrd. auf (zwei Anleihen mit neun und dreizehn Jahren Laufzeit, Zeichnungen von über USD 8 Mrd.), Benin im Februar 2024 USD 750 Mio. zu 8,375 % (seine erste Dollaranleihe) und Kenia USD 1,5 Mrd. zu 10,375 %, insgesamt rund USD 4,8 Mrd.; IFC, «Global Trade Finance Program» (Garantien und Finanzierungen von Entwicklungsinstitutionen). ↩

Nur zur allgemeinen Information. Dieser Beitrag ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Rechtsstand: 10/2026.