Die 1920er-Jahre: die Schweiz als Zufluchtsort für europäisches Kapital

Die Nachkriegsjahre waren in Europa eine Zeit monetärer Unordnung. Deutschland und Österreich erlebten eine Hyperinflation, welche die Ersparnisse von Millionen Menschen vernichtete. Frankreich litt unter monetärer und budgetärer Instabilität, gekennzeichnet durch eine Abwertung des französischen Francs und durch Vertrauenskrisen Mitte der 1920er-Jahre.¹ Auch Italien, Belgien und andere Länder hatten mit Schwierigkeiten zu kämpfen.

In diesem Umfeld zog der stabil gebliebene Schweizer Franken europäisches Kapital an. Private und Unternehmen legten ihre Vermögenswerte bei Schweizer Banken an, um sie vor Inflation, Währungsabwertung, politischer Instabilität und häufig auch vor den Steuerbehörden ihres eigenen Landes zu schützen. Die Einkommens- und Vermögenssteuern, die in vielen Ländern während und nach dem Krieg stark erhöht worden waren, gaben vermögenden Steuerpflichtigen einen Anreiz, einen Teil ihres Vermögens zu verbergen.²

Die Schweizer Banken, insbesondere die grossen Geschäftsbanken in Zürich und Basel, aber auch die Genfer Privatbankiers, profitierten von diesem Zufluss. Ihre Bilanzen und die verwalteten Vermögen wuchsen. Die Grossbanken bauten ein beträchtliches internationales Geschäft auf, darunter umfangreiche Kredite an Deutschland, die sich in der Krise der 1930er-Jahre als riskant erweisen sollten.³

Dieser Zufluss ausländischen Kapitals führte zu diplomatischen Spannungen. Die Nachbarländer, die mit Budgetschwierigkeiten kämpften, warfen der Schweiz vor, Kapital zu beherbergen, das dem Zugriff ihrer Steuerbehörden entzogen war. Der Historiker Christophe Farquet hat der Geschichte dessen, was er die «Steueroase Schweiz» nennt, und ihren internationalen Beziehungen im 20. Jahrhundert eine Studie gewidmet.⁴ Die Frage der internationalen Zusammenarbeit in Steuersachen, welche die Geschichte des Finanzplatzes zu Beginn des 21. Jahrhunderts beherrschen sollte, stand somit bereits in der Zwischenkriegszeit auf der Tagesordnung.

Vorsicht. Die Anziehungskraft der Schweiz für europäisches Kapital in den 1920er-Jahren beruhte sowohl auf legitimen Faktoren, etwa der monetären und politischen Stabilität, als auch auf fragwürdigen, etwa der Möglichkeit, sich der Besteuerung im Wohnsitzstaat zu entziehen. Beide Dimensionen bestehen in der Geschichte des Finanzplatzes nebeneinander und müssen auseinandergehalten werden.

Anmerkungen

1. Wikipedia (fr), «Hyperinflation de la république de Weimar» (Hyperinflation in der Weimarer Republik): der Dollar beim letzten Fixing vor der Reform zu 4’200 Milliarden Mark notiert; Rentenmark am 15. November 1923 geschaffen; Encyclopædia Universalis, «Dévaluation Poincaré» (Poincaré-Abwertung): «Das Pfund, das 1924 100 Francs wert war, erreichte im Juli 1926 243 Francs»; Rückkehr Poincarés im Juli 1926, De-facto-Stabilisierung ab Herbst 1926, gesetzliche Abwertung im Juni 1928, die den Franc «auf ein Fünftel der Goldparität, die ihn seit 1803 definiert hatte», reduzierte. ↩
2. Assemblée nationale, «Institution de l’impôt sur le revenu» (Einführung der Einkommenssteuer): allgemeine Einkommenssteuer (Gesetz vom 15. Juli 1914), Schedulensteuern (Gesetz vom 31. Juli 1917); Christophe Farquet, Histoire du paradis fiscal suisse, Paris, Presses de Sciences Po, 2018, Kap. 3 («L’affirmation du paradis fiscal suisse après la Première Guerre mondiale», Der Aufstieg der Steueroase Schweiz nach dem Ersten Weltkrieg). ↩
3. Unabhängige Expertenkommission Schweiz – Zweiter Weltkrieg (UEK), La place financière et les banques suisses à l’époque du national-socialisme (Der Finanzplatz und die Schweizer Banken in der Zeit des Nationalsozialismus), Zusammenfassung (uek.ch, Publikation 13): 1931 bestanden die Anlagen der Schweizer Banken in Deutschland fast ausschliesslich aus kurzfristigen Krediten; «Ab Juli 1931 hatten die Schweizer Banken mit zwei grossen Problemen zu kämpfen: dem Einfrieren ihrer Kredite in Deutschland und der Wirtschaftskrise in der Schweiz». ↩
4. Farquet, Christophe, Histoire du paradis fiscal suisse. Expansion et relations internationales du centre offshore suisse au XXe siècle (Geschichte der Steueroase Schweiz: Expansion und internationale Beziehungen des Schweizer Offshore-Zentrums im 20. Jahrhundert), Paris, Presses de Sciences Po, 2018, zitiert im Artikel «Secret bancaire en Suisse», Wikipédia (fr) (abgerufen im September 2026). ↩

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