Druck auf die Margen
Die Margen der Vermögensverwaltung stehen seit zwei Jahrzehnten unter anhaltendem Druck, was die Konsolidierung der Branche weitgehend erklärt. Mehrere Faktoren tragen dazu bei.
Die Gebührentransparenz, von der Regulierung vorgeschrieben und von den Kunden verlangt, erleichtert Vergleiche und drückt die Preise. Institutionelle Kunden und grosse Vermögen handeln knappe Konditionen aus.
Der Wettbewerb hat sich verschärft. Die grossen Universalbanken, ausländische Banken, unabhängige Vermögensverwalter, Onlinebanken und digitale Plattformen bieten Vermögensverwaltungsdienstleistungen in unterschiedlichen Preislagen an. Kostengünstige Indexfonds haben den wahrgenommenen Wert der aktiven Verwaltung geschmälert.
Das Ende des Bankgeheimnisses hat einen Teil des Wertes beseitigt, den Kunden der Schweizer Dienstleistung beimassen. Ein Kunde, der sein Vermögen in seinem Land nicht deklariert oder seine Steuern nicht bezahlt hatte, mochte für Diskretion hohe Gebühren hinnehmen, während ein Kunde mit deklariertem Vermögen die Schweizer Gebühren mit jenen seines Wohnsitzstaates vergleicht.
Die fixen Compliance- und Technologiekosten sind gestiegen und verringern die Nettomarge, selbst wenn sich die Bruttomarge hält.
Der Rückgang der Zinsen über einen langen Zeitraum hat die Zinsmarge geschmälert, eine wichtige Ertragsquelle für Institute, die Lombardkredite gewähren und auf Einlagen wenig bezahlen.
| Druckfaktor | Auswirkung auf die Rentabilität |
|---|---|
| Gebührentransparenz | Rückgang der Verwaltungs- und Depotgebühren |
| Verschärfter Wettbewerb | Preisdruck, Kosten der Kundengewinnung |
| Ende des Bankgeheimnisses | Wegfall der Diskretionsprämie |
| Fixe Compliance- und Technologiekosten | Anstieg der Cost-Income-Ratio kleiner Institute |
| Tiefe Zinsen | Verringerung der Zinsmarge |
Achtung. Der Margendruck trifft zuerst die kleinen Institute, da sie ihre Fixkosten nicht auf genügend Vermögen verteilen können. Die Konsolidierung der Genfer Branche ist die direkte Folge dieser Logik, die weiterhin wirkt.
Nur zur allgemeinen Information. Dieser Beitrag ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Rechtsstand: 10/2026.