Vorfinanzierungen für Produzentenstaaten: ein Sonderfall

Die Vorfinanzierungen, die Händler den nationalen Gesellschaften von Produzentenländern gewähren, verdienen angesichts ihrer Bedeutung für Afrika, die Teil I vertiefen wird, eine gesonderte Betrachtung. Bei diesen Geschäften schiesst der Händler, oft mit Unterstützung von Banken, einer nationalen Öl- oder Bergbaugesellschaft beträchtliche Summen vor, die durch künftige Rohstofflieferungen zu vereinbarten Bedingungen zurückzuzahlen sind. Das Produzentenland erhält sofortige Liquidität, der Händler einen gesicherten Zugang zur Versorgung und eine Rendite.

Diese Geschäfte bergen besondere Risiken. Das Erfüllungsrisiko betrifft die Fähigkeit der nationalen Gesellschaft, die zugesagten Mengen zu liefern. Das politische Risiko betrifft Regierungswechsel, erzwungene Neuverhandlungen und Enteignungen. Das Korruptionsrisiko betrifft die Umstände, unter denen die Verträge vergeben wurden. Das Reputationsrisiko betrifft die Art und Weise, wie die Öffentlichkeit und Nichtregierungsorganisationen Verträge wahrnehmen, die die künftige Produktion eines armen Landes verpfänden.

Solche Vorfinanzierungen wirken sich auch auf die Verschuldung der betroffenen Länder aus. Sind sie vom Staat garantiert oder binden sie einen bedeutenden Teil der künftigen Produktion, stellen sie eine Form von Schulden dar, mitunter wenig transparent, welche die Tragfähigkeit der öffentlichen Finanzen gefährden kann. Die internationalen Finanzinstitutionen haben mehr Transparenz bei diesen Geschäften gefordert.¹ Für Genfer Händler und Banken erfordert die Strukturierung dieser Geschäfte besondere Aufmerksamkeit für die Gouvernanz des Landes, die Transparenz der Verträge und die Compliance.

Anmerkungen

1. IWF und Weltbank, Collateralized Transactions: Key Considerations for Public Lenders and Borrowers, 19. Februar 2020 (auf Ersuchen der G20 International Financial Architecture Working Group): besicherte Geschäfte «can be beneficial to a developing country borrower under a range of circumstances», bergen aber Risiken (Negativklauseln, Verlust fiskalischer Flexibilität); NRGI, Resource-Backed Loans: Pitfalls and Potential, 27. Februar 2020: 52 rohstoffbesicherte Kredite (USD 164 Mrd., 2004–2018), nur ein Vertrag veröffentlicht, Kredite von Ölhandelshäusern an Tschad, die Republik Kongo und Südsudan; David Mihalyi und Jyhjong Hwang, Resource-Backed Loans in Sub-Saharan Africa, Weltbank, Policy Research Working Paper 9923, 2022: 30 Kredite von insgesamt USD 46,5 Mrd., wovon fast die Hälfte auf Angola entfällt, nur 15 davon im Debtor Reporting System erfasst. ↩

Nur zur allgemeinen Information. Dieser Beitrag ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Rechtsstand: 10/2026.