Aktienbanken und der Wettbewerb mit den Privatbankiers

Um die Mitte des 19. Jahrhunderts trat in Europa ein neuer Institutstyp auf: die Aktienbank, die das Kapital vieler Aktionäre bündelt und weit grössere Mittel mobilisieren kann als die Familienhäuser. In Frankreich verkörperte der Anfang der 1850er-Jahre gegründete Crédit mobilier der Brüder Pereire dieses Modell, indem er grosse Industrie- und Eisenbahnprojekte finanzierte.¹ Genf folgte dieser Bewegung.

Um die Jahrhundertmitte wurden in Genf mehrere Aktienbanken gegründet. Einige widmeten sich dem Handel und dem Diskontgeschäft, andere dem Hypothekarkredit, wieder andere grossen Finanz- und Industriegeschäften. Eine von ihnen, nach dem Vorbild des Crédit mobilier konzipiert, wollte Unternehmen in der Schweiz und im Ausland finanzieren, bevor sie in ernsthafte Schwierigkeiten geriet.²

Diese Banken führten neue Praktiken ein. Sie veröffentlichten Abschlüsse, hielten Generalversammlungen ab, stellten angestellte Direktoren ein und strebten nach raschem Wachstum. Sie finanzierten Industrieunternehmen, Eisenbahnen und Immobiliengesellschaften. Mitunter gaben sie Banknoten aus. Ihre Grösse erlaubte ihnen die Beteiligung an Grossgeschäften, doch ihr Wachstumsstreben setzte sie erheblichen Risiken aus.

Die Privatbankiers reagierten auf verschiedene Weise. Einige beteiligten sich an der Gründung und am Kapital der neuen Banken und sassen in deren Verwaltungsräten. Andere blieben ihrem traditionellen Modell treu, das auf Vermögensverwaltung und persönlicher Haftung der Teilhaber beruhte, und überliessen die riskantesten Geschäfte den Aktienbanken. Diese Arbeitsteilung, die sich um die Mitte des 19. Jahrhunderts herausbildete, sollte zu einem dauerhaften Merkmal des Genfer Finanzplatzes werden: Die Privatbankiers konzentrieren sich auf die Vermögensverwaltung, während die Geschäftsbanken Kredite gewähren und die grossen Geschäfte abwickeln.

Das Nebeneinander der beiden Modelle bietet ein aufschlussreiches Beobachtungsfeld. Die Familienhäuser, deren Teilhaber mit ihrem Privatvermögen haften, haben einen Anreiz zur Vorsicht. Die Aktienbanken, deren Aktionäre nur ihre Einlage riskieren und deren Direktoren nicht immer Eigentümer sind, können riskanteren Strategien zuneigen. Die Zusammenbrüche mehrerer Aktienbanken im Laufe des Jahrhunderts, in Genf wie anderswo, sollten den Ruf der Privatbankiers für Vorsicht stärken.

Vorsicht. Die Unterscheidung zwischen vorsichtigen Privatbankiers und wagemutigen Aktienbanken ist eine Vereinfachung. Familienhäuser sind an Unvorsichtigkeit gescheitert, und Aktienbanken wurden mit Strenge geführt. Die Haftungsstruktur prägt die Anreize, ohne für sich allein die Qualität der Geschäftsführung zu bestimmen.

Anmerkungen

1. Wikipedia (en), «Crédit Mobilier»: 1852 von den Brüdern Pereire gegründete Aktiengesellschaft mit beschränkter Haftung, die Ersparnisse zur Finanzierung von Eisenbahnen und Infrastruktur mobilisierte; schwere Krise 1866–1867 und erzwungener Rücktritt der Pereire auf Verlangen der Banque de France; Dictionnaire historique de la Suisse (DHS; Historisches Lexikon der Schweiz), Art. «Fazy, James»: Banque générale suisse de crédit international mobilier et foncier (Genf, 1853). ↩
2. Dictionnaire historique de la Suisse (DHS), Art. «Billets de banque»: Die Banque du commerce de Genève gibt ab 1845 Banknoten aus; DHS, Art. «Fazy, James»: Caisse hypothécaire (1847), Banque de Genève (1848), Caisse d’escompte (1849), Banque générale suisse de crédit international mobilier et foncier (1853, Zusammenbruch 1865). ↩

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