Institutionelle Vermögensverwaltung und Fonds: eine entscheidende Diversifikation
Der Ausbau der Vermögensverwaltung für institutionelle Kunden war für die grossen Genfer Häuser eine entscheidende Diversifizierung. Pensionskassen, Staatsfonds, Versicherungsgesellschaften, Stiftungen und internationale Organisationen vertrauen spezialisierten Verwaltern bedeutende Mandate an. Diese Mandate erzeugen regelmässige Erträge, die weniger von den Zyklen der Privatkundschaft und von den Entwicklungen der internationalen Besteuerung abhängen.
Die Genfer Häuser haben auch Paletten von Anlagefonds entwickelt, die oft in Luxemburg oder Irland domiziliert sind, um vom europäischen Pass zu profitieren und sie in der Europäischen Union vertreiben zu können.1 Diese Strategie ist zum Teil eine Antwort auf den fehlenden direkten Zugang der Schweizer Institute zum europäischen Markt.
Die institutionelle Vermögensverwaltung verlangt andere Kompetenzen als die private Vermögensverwaltung: formalisierte Anlageprozesse, grosse Research-Teams, detaillierte Berichterstattung und die Einhaltung der Anforderungen institutioneller Anleger. Sie begünstigt grosse Institute, die in diese Kompetenzen investieren können. Sie hat dazu beigetragen, dass sich die Kluft zwischen den grossen Genfer Häusern, die zu internationalen Akteuren der Vermögensverwaltung geworden sind, und den kleineren, weiterhin auf Privatkunden ausgerichteten Instituten vergrössert hat.
Nachhaltige Finanzen nehmen in diesem Geschäft einen wachsenden Platz ein. Institutionelle Anleger verlangen zunehmend die Berücksichtigung von Umwelt-, Sozial- und Governance-Kriterien, und mehrere Genfer Häuser haben die Nachhaltigkeit zu einem zentralen Pfeiler ihrer Strategie gemacht. Teil K kommt auf diese Entwicklung und ihre Grenzen zurück.
Anmerkungen
- Allnews, 14. März 2024 (Julien Dif, «La Suisse et le Luxembourg : complémentarité en matière de fonds de placement»): Schweizer Fonds machten 2023 rund CHF 1’370 Mrd. aus, gegenüber mehr als EUR 5’285 Mrd. bei Luxemburger Fonds; der Autor führt die Anziehungskraft Luxemburgs auf den europäischen Pass, auf die Verrechnungssteuer von 35 Prozent, die Anteile an Schweizer Fonds belastet, und auf die Reaktionsfähigkeit des Luxemburger Gesetzgebers zurück (Umsetzung der OGAW-Richtlinie bereits 1988, Schaffung des RAIF) und hält fest, dass viele Luxemburger Strukturen von Schweizer Anbietern initiiert werden. ↩
Nur zur allgemeinen Information. Dieser Beitrag ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Rechtsstand: 10/2026.