Genf im Ökosystem: Taurus, Privatbanken und Tokenisierung

Genf ist nicht das Crypto Valley und hat dies auch nicht angestrebt. Sein Beitrag zum Schweizer Ökosystem der Kryptowerte stammt aus dem Private Banking und dessen Dienstleistern. Das bedeutendste Beispiel ist Taurus, ein Genfer Unternehmen, das 2018 von einem ehemaligen Digitalchef von Lombard Odier und einem ehemaligen Kadermitglied von Syz Asset Management gegründet wurde. 2021 erhielt es eine Bewilligung als Wertpapierhaus für seine Handelsplattform für tokenisierte Vermögenswerte, die zunächst professionellen Anlegern und Banken offenstand.¹ Taurus stellt heute schweizerischen und ausländischen Banken die Infrastruktur für Verwahrung, Emission und Handel von Kryptowerten zur Verfügung und gehört zu den Unternehmen mit einer FINMA-Bewilligung in diesem Bereich.²

Dieses Modell, bei dem ein Genfer Unternehmen die Infrastruktur liefert und die Banken die Kundenbeziehung behalten, entspricht der Tradition des Finanzplatzes. Das Genfer Private Banking war nie eine Technologiebranche, hat es aber stets verstanden, die benötigte Technologie einzukaufen. Mehrere Genfer Häuser bieten ihren Kunden Verwahrung und Handel von Kryptowährungen an, Zugang zu Fonds, die in Kryptowerte investieren, und zunehmend tokenisierte Produkte: Obligationen, Fondsanteile, Beteiligungen an Privatmarktanlagen. Die Nachfrage kommt von einer jungen, unternehmerischen und internationalen Kundschaft sowie von Family Offices, die ein kontrolliertes Engagement in dieser Anlageklasse suchen.

Auch der Rohstoffhandel hat mit der Distributed-Ledger-Technologie experimentiert, mit gemischten Ergebnissen. Die Ende der 2010er-Jahre von Konsortien aus Banken und Händlern geschaffenen Plattformen für Handelsfinanzierung (Trade Finance) auf der Grundlage gemeinsamer Register, von denen eine ihren Sitz in Genf hatte, wollten Akkreditive, Konnossemente und Inspektionszertifikate entmaterialisieren.³ Die Verbreitung verlief langsam, weil der Wert eines gemeinsamen Registers von der Zahl der Teilnehmer abhängt und weil Handelsdokumente nationalem Recht unterstehen, das nicht überall elektronische Urkunden anerkennt. Die rechtliche Anerkennung elektronischer Handelsdokumente in mehreren bedeutenden handelsrechtlichen Jurisdiktionen öffnet indessen den Weg zu einer Entmaterialisierung, die die in Teil H beschriebenen Betrugsfälle von 2020 wünschenswert machen. Ein einziges, in einem Register eingetragenes Konnossement kann nicht mehrmals mehreren Banken vorgelegt werden.⁴

Vorsicht. Die Tokenisierung eines Vermögenswerts ändert weder seinen Wert noch seine Risiken. Ein tokenisiertes Gebäude bleibt ein Gebäude mit seinen Mietern, seinen Lasten und seinem Markt, ebenso wie eine tokenisierte Obligation dem Kreditrisiko des Emittenten unterworfen bleibt. Was sich ändert, ist die Infrastruktur für Halten und Übertragen. Anleger und Berater müssen die Infrastrukturinnovation, die real ist, vom Renditeversprechen unterscheiden, das es nicht ist.

Anmerkungen

1. «La première bourse en crypto-actifs réglementée au monde est genevoise» (Die weltweit erste regulierte Kryptobörse stammt aus Genf), ICTjournal, 20. April 2021: Taurus, 2018 in Genf gegründet, FINMA-Bewilligung als Wertpapierhaus für die Plattform TDX, lanciert am 10. Mai 2021, erste Nutzer Arab Bank Switzerland, FlowBank, SEBA Bank und Hypothekarbank Lenzburg. ↩
2. Chambers and Partners, Fintech 2026 – Switzerland, a. a. O.: SDX Trading AG, Taurus SA und VIAC Invest AG als Inhaber von FINMA-Bewilligungen. ↩
3. «Des acteurs majeurs du négoce fondent une start-up blockchain à Genève» (Grosse Akteure des Rohstoffhandels gründen ein Blockchain-Start-up in Genf), ICTjournal, 19. September 2018: komgo SA, Genf, fünfzehn Gründungsaktionäre, darunter ABN Amro, BNP Paribas, Citi, Crédit Agricole, ING, Rabobank, Société Générale, Gunvor, Mercuria, Koch Supply & Trading, Shell und SGS; Plattform auf der Grundlage des Ethereum-Protokolls mit ConsenSys. ↩
4. Electronic Trade Documents Act 2023, der am 20. Juli 2023 den Royal Assent erhielt und seit 20. September 2023 in Kraft ist; er verleiht elektronischen Konnossementen, Wechseln und Lagerscheinen dieselben Wirkungen wie Papierdokumenten; Osborne Clarke, «Electronic Trade Documents Act paves way for digitalised trade in the UK», osborneclarke.com (abgerufen im September 2026). ↩

Nur zur allgemeinen Information. Dieser Beitrag ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Rechtsstand: 10/2026.