Von der Manufaktur zur Finanz: die Genfer Kapitalbildung
Im Laufe des 18. Jahrhunderts wandte sich ein Teil der aus Handel und Gewerbe hervorgegangenen Vermögen dem Finanzwesen zu. Mehrere Gründe erklären diese Bewegung. Das Genfer Staatsgebiet war winzig und bot wenige Möglichkeiten für Anlagen in Grundbesitz. Die Gewerbe der Fabrique und der Indiennes waren kommerziellen und regulatorischen Risiken ausgesetzt. Die Anleihen der europäischen Staaten, insbesondere Frankreichs, boten attraktive Renditen. Und die familiären und religiösen Netzwerke der Genfer verschafften ihnen Zugang zu ausländischen Finanzplätzen.
Die Genfer Kapitalgeber legten deshalb einen wachsenden Teil ihrer Mittel in Renten und ausländischen Anleihen an: Renten auf das Hôtel de Ville de Paris, königliche Anleihen, englische Staatspapiere, niederländische Anleihen.1 Diese von Bankiers und Kommissionären verwalteten Anlagen verschafften einer Elite, die von ihren Renten lebte, regelmässige Einkünfte und finanzierten zugleich die Ausgaben der Grossmächte.
Dieser Wandel machte Genf zu einem Kapitalplatz. Die Stadt exportierte Ersparnisse in ausländische Staaten und Märkte. Sie entwickelte Fachwissen in der Beurteilung öffentlicher Anleihen, in der Portfolioverwaltung, in Devisengeschäften und internationalen Überweisungen. Sie bildete Bankiers aus, die sich in Paris, Lyon, London und Amsterdam niederlassen sollten. Die folgenden Kapitel beschreiben dieses protestantische Bankwesen und seine bedeutendsten Persönlichkeiten.
Die Kontinuität zwischen diesem Kapitalplatz des 18. Jahrhunderts und dem heutigen Vermögensverwaltungsplatz verdient Beachtung. In beiden Fällen verwaltet Genf Vermögen, die zu einem grossen Teil im Ausland angelegt sind, gestützt auf internationale Netzwerke, Fachwissen in der Analyse von Schuldnern und einen Ruf für Vorsicht. Der Unterschied liegt in der Herkunft des Kapitals: Im 18. Jahrhundert gehörte es hauptsächlich Genfern, heute gehört es grösstenteils einer ausländischen Kundschaft.
Die Konzentration der Genfer Anlagen in französischen Schulden war jedoch eine Schwäche, die die Ereignisse offenlegen sollten. Teil A hat am Beispiel der Medici-Bank die Gefahren der Kreditvergabe an Herrscher gezeigt. Die Genfer Kapitalgeber des 18. Jahrhunderts sollten sie ihrerseits erfahren, als die überschuldete französische Monarchie zusammenbrach. Kapitel IV wird die Anlagen in Leibrenten untersuchen, in denen sich ein erheblicher Teil dieses Engagements konzentrierte.
Rechenbeispiel. Ein Genfer Kapitalgeber verfügt über 100’000 Livres. Legt er sie vollständig in französischen Renten mit einer Rendite von 5 Prozent an, erhält er 5’000 Livres pro Jahr. Teilt er sein Kapital zu je einem Drittel auf französische Renten, englische Staatspapiere zu 3,5 Prozent und niederländische Anleihen zu 3 Prozent auf, sinkt sein Einkommen auf rund 3’833 Livres. Die erste Wahl bringt mehr ein, doch eine Kürzung oder Einstellung der französischen Zahlungen würde sein Einkommen in weit stärkerem Mass schmälern als bei der zweiten. Die Zahlen sind fiktiv; die Rechnung veranschaulicht die Abwägung zwischen Rendite und Diversifikation, vor der die Genfer Rentiers standen.
Anmerkungen
- Ville de Genève, Seite «Genève, place financière» (geneve.ch): Die Messen sind ab 1187 belegt, und die Stadt hielt im 14. Jahrhundert vier pro Jahr ab; Bischof Adhémar Fabri erlaubte 1387 das Zinsdarlehen; im 17. Jahrhundert wurde Genf zu «einem der grössten europäischen Zentren der Vermögensbildung» und finanzierte insbesondere die Niederländische Ostindien-Kompanie und die Bank of England; im 18. Jahrhundert speisten die Gewinne der Uhrmacherei und der Goldschmiedekunst eine Banktätigkeit, die die Stadt zu «einem der führenden Finanzplätze des Kontinents» machte. Encyclopédie de Genève, «La banque et la finance» (Jean-François Bergier, Armand Brulhart, Robert Iselin, Marian Stepczynski, Jean-Daniel Vermeil; encycloge.org): Genfer Privatbankiers legten Kapital an den wichtigsten europäischen Finanzplätzen an, wobei die Familien Rilliet, Lullin und Pictet in Paris und London vertreten waren, andere in Genua, Amsterdam und Lyon; sie zeichneten Leibrenten und Tontinen, bei denen die Renten verstorbener Mitglieder jene der Überlebenden erhöhten. ↩
Nur zur allgemeinen Information. Dieser Beitrag ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Rechtsstand: 10/2026.