Zeitgenössische Echos

Das soeben beschriebene Raster erhellt mehrere jüngere Episoden in der Geschichte des Finanzplatzes Schweiz und Genf. Da die folgenden Teile sie eingehend untersuchen, genügt es hier, ihre Logik aufzuzeigen.

Das Ende des Bankkundengeheimnisses gegenüber ausländischen Steuerbehörden, zwischen der durch die UBS-Affäre in den Vereinigten Staaten Ende der 2000er-Jahre ausgelösten Krise und der Einführung des automatischen Informationsaustauschs, gehört in erster Linie zum Souveränitätsrisiko.¹ Mächtige Staaten verlangten Informationen über ihre Steuerpflichtigen und drohten Instituten, die nicht kooperierten, mit Sanktionen. Der Finanzplatz Schweiz konnte dem nicht lange standhalten. Er musste sein Geschäftsmodell anpassen und von einer Vermögensverwaltung, die teilweise auf steuerlicher Diskretion beruhte, zu einer Vermögensverwaltung übergehen, die auf der Qualität der Dienstleistung und der Steuerkonformität ihrer Kundschaft beruht.

Das Auslaufen der Anerkennung der Gleichwertigkeit der schweizerischen Börsenregulierung durch die Europäische Union im Jahr 2019 veranschaulicht dasselbe Risiko in anderer Form: Der Zugang eines Finanzplatzes zu einem grossen Nachbarmarkt kann von einer ausländischen politischen Entscheidung abhängen, die im Rahmen umfassenderer Verhandlungen getroffen wird.²

Der Aufstieg von Singapur, Hongkong und Dubai zu Zentren der Vermögensverwaltung gehört zur regulatorischen Arbitrage und zum Netzwerkeffekt. Diese Plätze bieten einem Teil der internationalen Kundschaft Bedingungen, die als attraktiv gelten, und ihr Wachstum zieht neue Akteure an, die ihrerseits ihre Anziehungskraft stärken.³ Teil K wird auf diesen Wettbewerb zurückkommen.

Die ab 2022 gegen Russland verhängten Sanktionen trafen ihrerseits unmittelbar den Rohstoffhandel, eine Tätigkeit, für die Genf eines der wichtigsten Zentren ist. Ein Teil der Geschäfte mit russischen Rohstoffen wanderte an andere Plätze ab, namentlich nach Dubai.⁴ Die Episode veranschaulicht das Zusammenwirken von Souveränitätsrisiko und Konzentration.

Diese Analogien dürfen die Unterschiede nicht verdecken. Die heutige Welt verfügt über internationale Institutionen, multilaterale Handelsregeln und Streitbeilegungsmechanismen, die das 15. Jahrhundert nicht kannte. Die Schweiz ist ein souveräner, stabiler und wohlhabender Staat, was das bischöfliche Genf nicht war. Moderne Finanzplätze sind komplexe Ökosysteme, deren Widerstandsfähigkeit von vielen Faktoren abhängt. Der Wert der Parallele liegt darin, wiederkehrende Mechanismen herauszuarbeiten, die der historische Vergleich leichter erkennbar macht.

Anmerkungen

1. swissinfo.ch, «UBS versus USA, une longue histoire» (Chronologie): Am 18. Februar 2009 «bewilligte die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht (FINMA) die Herausgabe von Daten zu 250 UBS-Kunden», und die Bank bezahlte USD 780 Mio.; Abkommen vom 19. August 2009 über «4’450 UBS-Konten amerikanischer Kunden», vom Parlament im Juni 2010 genehmigt; am 29. August 2013 «unterzeichneten die Schweiz und die Vereinigten Staaten ein Abkommen, das es den Banken ermöglichte, ihre Verfehlungen der Vergangenheit zu bereinigen»; Bundesamt für Justiz, «Affaire UBS» (bj.admin.ch). ↩
2. Staatssekretariat für internationale Finanzfragen, «Mesure visant à protéger l’infrastructure boursière suisse» (sif.admin.ch): von der Europäischen Kommission verlängerte Gleichwertigkeit «bis 30. Juni 2019, unter Ablehnung jeder weiteren Verlängerung»; Schutzmassnahme am 30. November 2018 in Kraft gesetzt und «am 1. Juli 2019 gegenüber der EU aktiviert», am 1. Januar 2024 ins ordentliche Recht überführt; am 29. Januar 2025 beschloss der Bundesrat, «die Europäische Union von der Liste der von der Schutzmassnahme erfassten Rechtsordnungen zu streichen», mit Wirkung ab 1. Mai 2025. ↩
3. Boston Consulting Group, Medienmitteilung vom 27. Mai 2026, «Hong Kong Surpasses Switzerland as the World’s Largest Cross-Border Wealth Hub», und Global Wealth Report 2026 (vgl. Teil K, Kapitel III). ↩
4. Public Eye, «Négoce de pétrole russe : Dubaï sort le grand jeu pour évincer la Suisse» (16. November 2023): Vor dem Einmarsch in die Ukraine wurden 50 bis 60 Prozent des russischen Rohöls in der Schweiz gehandelt, hauptsächlich in Genf; von Januar bis Juli 2023 erwarben in den Freizonen Dubais eingetragene Gesellschaften mehr als die Hälfte der aus den vier grossen russischen Häfen exportierten Mengen, für rund USD 14 Mrd.; Litasco, Gunvor, Vitol und Trafigura eröffneten oder erweiterten Büros in Dubai, wobei Litasco rund hundert Mitarbeitende dorthin verlegte; die Zahl der beim DMCC registrierten Schweizer Gesellschaften stieg innerhalb von zwei Jahren um 30 Prozent. Vgl. Teil H. ↩

Nur zur allgemeinen Information. Dieser Beitrag ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Rechtsstand: 10/2026.