Doppelkotierung und Zweitkotierung in der Schweiz für in Asien kotierte Unternehmen

Ein Unternehmen, dessen Aktien bereits an einer asiatischen Börse gehandelt werden, möchte unter Umständen europäische Investoren erreichen, sein Profil in der Schweiz schärfen oder ein lokales Geschäft unterstützen. Eine Zweit- oder Doppelkotierung an einer Schweizer Börse kann diesen Zielen dienen, doch die rechtlichen Folgen unterscheiden sich je nach Ausgestaltung der Kotierung erheblich.

Primär-, Doppel- und Zweitkotierung

Bei einer Zweitkotierung bleiben die Aktien primär an der ausländischen Heimatbörse kotiert, und die Schweizer Börse stützt sich weitgehend auf die Regeln und die Aufsicht des Heimatmarkts. Bei einer Doppelkotierung unterstellt sich das Unternehmen in beiden Märkten dem vollständigen Kotierungsregime. Der Unterschied ist bedeutsam, denn eine vollständige Kotierung bringt sämtliche schweizerischen Berichterstattungs- und Offenlegungspflichten mit sich, während eine Zweitkotierung darauf angelegt ist, zusätzliche Pflichten in Grenzen zu halten.

Zulassungsvoraussetzungen

Beide Schweizer Börsen bieten Emittenten mit einer Primärkotierung an einer anerkannten ausländischen Börse eine vereinfachte Zulassung an. Die Börse verlangt in der Regel, dass die Kotierungsstandards des Heimatmarkts gleichwertig sind und dass die im Heimatmarkt veröffentlichten Informationen auch in der Schweiz zugänglich gemacht werden. Die Einzelheiten, einschliesslich der Frage, welche ausländischen Börsen anerkannt sind, sind in den jeweiligen Regelwerken festgelegt und sollten mit der Börse abgeklärt werden.

Prospekt und Dokumentation

Die Zulassung zum Handel erfordert grundsätzlich einen Prospekt nach dem Finanzdienstleistungsgesetz (FIDLEG), doch für bereits im Ausland kotierte Effekten können Ausnahmen und vereinfachte Verfahren gelten, und ausländische Prospekte können unter bestimmten Voraussetzungen anerkannt werden. Ob ein neues Dokument erforderlich ist, hängt davon ab, ob in der Schweiz neue Aktien öffentlich angeboten werden.

Welche Schweizer Regeln gelten

Die schweizerischen Regeln über die Offenlegung von Beteiligungen und über öffentliche Übernahmen gelten für ausländische Gesellschaften nur, wenn sich ihre Hauptkotierung in der Schweiz befindet. Eine reine Zweitkotierung fällt daher grundsätzlich nicht unter diese Regime, wobei die Regeln über Marktmissbrauch nach dem Finanzmarktinfrastrukturgesetz (FinfraG) für den Handel an der Schweizer Börse in jedem Fall gelten. Verlagert sich das Handelsvolumen später in die Schweiz, muss die Frage, wo sich die Hauptkotierung befindet, unter Umständen neu geprüft werden.

Was sich in der Praxis bewährt

Zuerst den Zweck festlegen. Reichweite bei Investoren, Sichtbarkeit und Liquidität erfordern unterschiedliche Strukturen und Budgets.
Die Gleichwertigkeit frühzeitig prüfen. Die Schweizer Börse will wissen, wie sich die Regeln des Heimatmarkts dazu verhalten.
Den Informationsfluss planen. Mitteilungen im Heimatmarkt müssen gleichzeitig in der Schweiz veröffentlicht werden.

Wie Ressos Legal unterstützt

Ich berate in Hongkong, Singapur und an anderen asiatischen Märkten kotierte Unternehmen zur rechtlichen Struktur und zum Zulassungsverfahren für eine Schweizer Zweit- oder Doppelkotierung, in Zusammenarbeit mit ihren Rechtsberatern im Heimatland. Kontaktieren Sie mich für ein erstes Gespräch.

Nur zur allgemeinen Information. Dieser Beitrag ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Rechtsstand: 10/2026.

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Dr. Alexander Ressos, TEP

Rechtsanwalt (Zürich, Schweiz)

Ich bin Rechtsanwalt in der Schweiz und zudem als Solicitor in Hongkong sowie in England und Wales zugelassen und verfüge über fast 25 Jahre Erfahrung.

Gemeinsam mit meinem mehrsprachigen Team, dem unter anderem chinesische, japanische, koreanische, russische, ukrainische und französische Muttersprachler angehören, berate ich Unternehmen und ihre Eigentümer aus aller Welt in sämtlichen Fragen des Bank-, Gesellschafts-, Wirtschafts- und Steuerrechts in der Schweiz, einschliesslich der internationalen Steuerplanung, treuhänderischer Dienstleistungen sowie Leistungen eines Legal Family Office wie Zuzug und Relocation oder Immobilieninvestitionen. Ein besonderer Schwerpunkt meiner Tätigkeit liegt auf Mandanten aus Wachstums- und Frontier-Märkten in Greater China, Zentralasien und dem Kaukasus, im übrigen Asien, im Nahen Osten, in Afrika und in Lateinamerika; ebenso berate ich Mandanten aus Europa und Nordamerika. Über eine verbundene Schweizer Treuhandgesellschaft übernehmen wir zudem die Gründung und laufende Verwaltung ihrer Gesellschaften und anderer Strukturen, einschliesslich Buchhaltung, Steuererklärungen und Corporate-Secretarial-Leistungen, und wo erforderlich wirke ich als professioneller Verwaltungsrat mit. Mit Unterstützung eines Netzwerks erstklassiger Kooperationspartner setze ich Lösungen auch weltweit um.

Ich verstehe mich als Vertrauensberater, der direkt und auf Augenhöhe mit den Entscheidungsträgern zusammenarbeitet: Ich gehe von dem aus, was Sie erreichen wollen, und richte jede Struktur, jeden Vertrag und jede steuerliche Entscheidung an Ihren wirtschaftlichen Zielen aus und daran, wie sie Ihre Rendite nach Steuern verbessert. Als «lawyers who make it happen» bleiben mein Team und ich an Ihrer Seite, bis Ihre Gesellschaft gegründet, Ihre Struktur eingerichtet und Ihre Transaktion vollzogen ist, und wir stehen Ihnen auch für allfällige Folgearbeiten zur Verfügung. Sie profitieren von massgeschneiderten Lösungen und persönlicher Betreuung sowie von fundierter, freundlicher und praxisnaher Beratung. Wir sind nicht der günstigste Anbieter am Markt und wollen es auch nicht sein; unser Ziel sind fundierte, saubere Lösungen und ein ausgezeichnetes Preis-Leistungs-Verhältnis.

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