Winterthur, AXA und ausländisches Eigentum

Die Krise löste auch den ersten grossen Verkauf eines Schweizer Versicherers an eine ausländische Gruppe aus. Die Winterthur, der zweitgrösste Schweizer Versicherer, war 1997 von der Credit Suisse übernommen worden – in einer Transaktion, die eine Schweizer Allfinanz-Gruppe schaffen sollte. Die Verbindung brachte nicht die erwarteten Vorteile, und die Verluste der Winterthur in der Krise von 2002 lasteten schwer auf der Credit Suisse.¹ 2006 verkaufte die Credit Suisse die Winterthur für rund CHF 12 Mrd. an die französische Gruppe AXA.²

Der Verkauf der Winterthur veränderte die Struktur des Schweizer Versicherungsmarkts. Erstmals kontrollierte eine ausländische Gruppe den zweitgrössten Versicherer des Landes, dessen Hauptsitz in Winterthur zum Sitz des Schweizer Geschäfts der AXA wurde. Die Allianz hatte bereits in den 1990er-Jahren die Elvia und die Berner Versicherungsgruppe erworben und zur Allianz Suisse zusammengeführt.³ Generali war in der Schweiz über eigene Tochtergesellschaften tätig, während Zurich, Swiss Life, Swiss Re, Baloise, Helvetia, die Mobiliar und die Vaudoise unabhängige Schweizer Gruppen blieben.

Die AXA traf später einen Entscheid, der die Verletzlichkeit langfristiger Garantien verdeutlichte. 2018 kündigte sie an, sich in der Schweiz aus der Vollversicherung in der beruflichen Vorsorge zurückzuziehen und ihre Sammelstiftungen in ein teilautonomes Modell zu überführen, in dem die Stiftungen das Anlagerisiko selbst trugen.⁴ Der Entscheid betraf Zehntausende kleiner und mittlerer Unternehmen, die sich auf die Vollversicherung verlassen hatten, um die Renten ihrer Mitarbeitenden abzusichern. Kapitel IV erörtert die Folgen für die zweite Säule und die Rolle der Sammelstiftungen, Kapitel II die Kapitalanforderungen, welche die Vollversicherung unter dem Swiss Solvency Test unattraktiv machten.

Anmerkungen

1. Zum Zusammenschluss von Credit Suisse Group und Winterthur 1997 und zu den Schwierigkeiten der Verbindung vgl. die Geschäftsberichte der Credit Suisse Group für 1997–2005 und die zeitgenössische Presse. ↩
2. Zum im Juni 2006 angekündigten Verkauf der Winterthur-Gruppe durch die Credit Suisse an die AXA für rund CHF 12,3 Mrd. vgl. die Medienmitteilungen der Beteiligten. ↩
3. Zum Erwerb der Elvia (1995) und der Berner Allgemeinen durch die Allianz-Gruppe und zu ihrer Zusammenführung zur Allianz Suisse vgl. die Unternehmensgeschichte der Allianz Suisse. ↩
4. Zum Entscheid der AXA vom April 2018, sich mit Wirkung ab 1. Januar 2019 aus der Vollversicherung in der beruflichen Vorsorge in der Schweiz zurückzuziehen, vgl. die Medienmitteilung der AXA Schweiz vom April 2018. ↩

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