Warum Geld das erste Szenario ist

Geld ist die Infrastruktur, auf der jede andere Dienstleistung eines Finanzplatzes beruht. Eine Bank, welche die Vermögenswerte eines Kunden verwahrt, ein Trustee, der eine Familienstruktur verwaltet, und ein Pharmakonzern, der seine Lieferanten in vierzig Währungen bezahlt, sind alle auf Systeme angewiesen, über die Forderungen erfasst, übertragen und endgültig abgewickelt werden. Diese Systeme verändern sich heute schneller als je seit der Einführung elektronischer Zahlungsnetze in den 1970er- und 1980er-Jahren. Tokenisierung, Distributed Ledgers, Stablecoins und digitales Zentralbankgeld sind von Konferenzpräsentationen in die Gesetzgebung, in Pilotbetriebe und, im Fall der Dollar-Stablecoins, in einen Markt gelangt, dessen Umlauf in Hunderten von Milliarden gemessen wird.¹

Basel nimmt in diesem Wandel eine ungewöhnliche Stellung ein. Die Stadt ist kein Zentrum des Krypto-Unternehmertums, eine Rolle, die der Kanton Zug seit etwa 2016 für sich beansprucht, wie der Begleitband über Zug beschreibt. Basel ist jedoch Sitz der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ), deren Innovation Hub viele der einflussreichsten Experimente mit digitalem Zentralbankgeld durchgeführt hat. Ihre Annual Economic Reports haben zudem die Debatte darüber geprägt, wie das Währungssystem künftig aufgebaut sein soll. Teil F, Kapitel IV hat den Innovation Hub als Institution beschrieben. Das vorliegende Kapitel untersucht seine Projekte in der Sache und fragt, was sie für die Stadt im Jahr 2035 bedeuten.²

Das Kapitel geht in vier Schritten vor. Zunächst beschreibt es die schweizerische und internationale Ausgangslage, vom DLT-Gesetz und Project Helvetia bis zu MiCA, der amerikanischen Gesetzgebung über Stablecoins und dem digitalen Euro. Danach untersucht es das Portfolio des BIZ Innovation Hub und die konzeptionellen Arbeiten der BIZ zum Unified Ledger und zu Stablecoins. Drittens bestimmt es die treibenden Kräfte und Unsicherheiten und entwickelt vier Szenarien für 2035. Schliesslich wendet es sich den Rechtsfragen zu, die sich in jedem Szenario stellen werden, sowie den Folgen für Berater und ihre Kunden. Der Autor hat in einer grossen Zahl internationaler Mandate mit Bezug zu Krypto-Assets beraten, doch die folgenden Szenarien beruhen auf öffentlichen Quellen und verstehen sich als analytische Konstrukte.

Anmerkungen

1. Zum Wachstum des Stablecoin-Markts vgl. den BIS Annual Economic Report 2025, Kapitel III, und die von Branchendatenanbietern veröffentlichten Marktdaten. ↩
2. Zum BIZ Innovation Hub als Institution, zu seinen Zentren und seiner Leitung vgl. Teil F, Kapitel IV dieses Buches. Zu Zug als «Crypto Valley» vgl. den Begleitband über Zug. ↩

Nur zur allgemeinen Information. Dieser Beitrag ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Rechtsstand: 10/2026.