Treasury in Basel: Cash-Pooling und Inhouse-Banking

Hinter den grossen Transaktionen steht in Basel eine ständige Organisation, welche die täglichen Finanzen der Konzerne führt. Sowohl Roche als auch Novartis unterhalten an ihrem Hauptsitz zentrale Treasury-Funktionen, die Liquidität, Finanzierung, Währungs- und Zinsrisiken, die Beziehungen zu den Banken und die Anlage überschüssiger Mittel verwalten. Diese Funktionen beschäftigen Spezialisten für Kapitalmärkte, Risikomanagement, Cash Management und Rechnungswesen. Ihre Arbeit verbindet die Techniken des Treasury einer Bank mit den Bedürfnissen eines Industrieunternehmens, dessen Hauptgeschäft anderswo liegt.¹

Ein zentrales Instrument ist das Cash Pooling, bei dem die Bankguthaben von Tochtergesellschaften in vielen Ländern auf Konten einer Konzernfinanzierungsgesellschaft zusammengeführt werden. Beim physischen Cash Pooling werden die Salden am Ende jedes Tages tatsächlich auf das zentrale Konto übertragen, während beim Notional Pooling die Salden für die Zinsberechnung verrechnet werden, ohne dass Mittel fliessen. Cash Pooling erlaubt es dem Konzern, die überschüssige Liquidität einiger Tochtergesellschaften zur Deckung des Bedarfs anderer einzusetzen und so die externe Fremdfinanzierung und die Bankgebühren zu senken. Zudem verschafft es dem zentralen Treasury einen täglichen Überblick über die Liquidität des Konzerns, was für ein Unternehmen mit Aktivitäten in mehr als hundert Ländern unerlässlich ist.²

Grosse Konzerne betreiben zudem Inhouse-Banken, die als Gegenpartei für sämtliche Finanztransaktionen der Tochtergesellschaften auftreten. Eine Tochtergesellschaft, die Fremdwährungen oder ein Darlehen benötigt, wendet sich an die Inhouse-Bank, die interne Positionen verrechnet und nur für das verbleibende Exposure an den externen Markt geht. Zahlungen zwischen Tochtergesellschaften werden über interne Konten abgewickelt, was die Zahl der externen Transaktionen verringert. Die Inhouse-Bank betreibt oft eine Payment Factory, die Zahlungen an Lieferanten im Namen der Tochtergesellschaften abwickelt. Solche Strukturen werfen Fragen des schweizerischen Bankenrechts auf, da eine Konzernfinanzierungsgesellschaft, die von vielen Einheiten Gelder entgegennimmt, den Anschein erwecken könnte, ein Bankgeschäft zu betreiben, obschon konzerninterne Tätigkeiten nach der Bankenverordnung ausgenommen sind.³

Das Cash Pooling hat eine gesellschaftsrechtliche Dimension, die in der schweizerischen Rechtsliteratur diskutiert wird. Eine Schweizer Tochtergesellschaft, die ihre Liquidität an eine Konzerngesellschaft im Ausland überträgt, gewährt ein Darlehen, das einem Drittvergleich standhalten muss und als verdeckte Gewinnausschüttung behandelt werden kann, wenn die Bonität der Darlehensnehmerin zweifelhaft ist. Das Bundesgericht und die Literatur zum Cash Pooling nach dem Konkurs der Swissair haben die Pflichten der Verwaltungsräte der beteiligten Tochtergesellschaften hervorgehoben. Treasury-Organisationen dokumentieren die Bedingungen von Cash-Pooling-Vereinbarungen deshalb sorgfältig und orientieren sich dabei unter anderem an den Safe-Harbour-Zinssätzen, welche die Steuerbehörden jedes Jahr für konzerninterne Darlehen veröffentlichen.⁴

Anmerkungen

1. Zu den zentralen Treasury-Funktionen von Roche und Novartis in Basel und ihren Aufgaben vgl. die Abschnitte zum finanziellen Risikomanagement im Anhang der Konzernrechnungen beider Konzerne. ↩
2. Zum physischen und fiktiven Cash Pooling (Notional Pooling) in multinationalen Konzernen vgl. die Literatur zum Corporate Treasury Management und die Abschnitte zum finanziellen Risikomanagement in den Geschäftsberichten von Roche und Novartis. ↩
3. Zu Inhouse-Banken und Payment Factories in multinationalen Konzernen und zur Ausnahme der konzerninternen Finanzierung von der Bewilligungspflicht nach der schweizerischen Bankenverordnung (Art. 5 Abs. 3 lit. c BankV) vgl. die Bankenverordnung und die Rundschreiben der FINMA. ↩
4. Zu den gesellschaftsrechtlichen Aspekten des Cash Pooling in der Schweiz, einschliesslich der Diskussion nach dem Konkurs der Swissair, der Schranken der Kapitalrückgewähr (Art. 680 Abs. 2 OR) und der jährlichen Rundschreiben der Eidgenössischen Steuerverwaltung über die Safe-Harbour-Zinssätze für konzerninterne Darlehen, vgl. die Entscheide des Bundesgerichts und die Literatur zur Konzernfinanzierung. ↩

Nur zur allgemeinen Information. Dieser Beitrag ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Rechtsstand: 10/2026.